# ベルトラ（7048） 事業計画及び成長可能性に関する事項について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/7048/disclosure/20240322558105
種別: 経営計画
開示日: 2024-03-25
Komoriの読み（0-100）: 59
企業ページ: https://komori.app/company/7048

## 何が変わったか

FY2026までの成長方針を更新し、FY2024に合計780百万円を投資する計画を示した。FY2026の営業収益5,468百万円、営業利益率25%、ファン100万人を目標に、OTA事業と観光IT事業を拡大する。

## 会社が挙げた理由

中長期的な事業成長及び企業価値向上を実現し、2025年以降の収益拡大の基盤を作りながら、生産性向上を進めるため。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中長期的な成長に向けて
- 計画期間: FY2021 - FY2026
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":{"年度":"FY2023実績","値":3123},"revised_forecast":{"年度":"FY2026","値":5468},"change":"not_disclosed","change_rate":"CAGR 45%（FY2022からFY2026）","unit":"百万円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":{"年度":"FY2026","値":25},"change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: not_disclosed
- 投資計画の総額: {"期間":"FY2024","金額":780,"単位":"百万円"}
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- 計画の前提: 2024年事業計画は市場回復予想の下限値を前提に設定、海外旅行マーケットのFY2024回復率は2019年比65%、国内旅行マーケットのFY2024回復率は2019年比100%、グローバルマーケットのFY2024回復率は2019年比100%、インバウンドマーケットのFY2024回復率は2019年比110%、日本人海外旅行市場はScenario 1（年平均65%の回復）をベースに設定、外部環境が好転した場合はScenario 2（年平均約72%の回復率）も想定、海外旅行市場は円安や燃料価格上昇により回復がある程度長期化すると予想
- 重点施策: 事業拡大の為の投資、認知度の向上、利用頻度及び利用機会の向上、日本語ツアーの強化、事業生産性向上、新たなソリューション開発による事業領域の拡大、サービス領域の拡大、旅ナカ市場から旅行市場全体へ事業領域を拡大、事業領域と対象顧客の拡大、事業生産性の向上、営業利益率の向上
- 前計画の実績: {"previous_forecast":{"営業収益":3420,"営業利益":-103,"経常利益":-139,"親会社株主に帰属する当期純利益":-189,"単位":"百万円"},"revised_forecast":{"営業収益":3123,"営業利益":-67,"経常利益":-112,"親会社株主に帰属する当期純利益":-57,"単位":"百万円"},"change":{"営業収益":-297,"営業利益":36,"経常利益":27,"親会社株主に帰属する当期純利益":132,"単位":"百万円"},"change_rate":{"営業収益":"91.3%","営業利益":"135.4%","経常利益":"119.6%","親会社株主に帰属する当期純利益":"168.9%"},"unit":"百万円・達成率"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: not_disclosed

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 年次の再掲（原文: 「「次回の本資料の開示については、2025年3月中旬までの実施を予定しております。」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「FY2021 - 2022」「FY2023」「FY2024」「FY2025」「FY2026」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「FY2021 - 2022」から「FY2026」までのタイムライン」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文は「中長期的な成長に向けて」やFY2024投資計画を示しており、計画の取り下げ・目標変更の記載はない。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2023年12月期 業績予想の達成状況」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「中長期的な成長に向けて」「進捗状況」「1. 事業拡大の為の投資（FY2024）」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「「FY2026 営業利益率25%を目指す」「5,468」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「営業収益」「営業損益」のFY2014〜FY2026推移グラフ」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「FY2023の「3,123」とFY2026の「5,468」、および「CAGR45%」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「事業別の収益内訳・推移は掲載されているが、セグメント別の将来目標値はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2026年までにファン100万人の会員組織を目指す」「今期は日本人旅行者の20%程度（+10%）の認知度向上を目指す」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2024年事業計画は回復予想の下限値を前提に設定」「Scenario 1（年平均65%の回復）」「Scenario2（年平均 約72%の回復率）」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「2023年12月期 業績予想の達成状況」および達成率・増減額の表」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「2023年12月期 業績予想」「2023年12月期 実績」「達成率」「増減額」の表」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「FY2026の目標は示されているが、従前目標との変更有無を示す記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 項目ごとに原因を説明（原文: 「「営業収益につきましては、国内旅行事業及びリンクティビティのプラットフォーム事業を中心に業績が堅調に回復したものの、出国日本人数の回復ペース鈍化の影響を受け、予想値を下回る結果となりました。」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「提示本文に資本コストまたはWACCの数値・比較に関する記載なし。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「提示本文に株主還元方針に関する記載なし。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「TOTAL 780」および投資額「450」「120」「50」「60」「100」（単位：百万円）」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「提示本文に財務体質の数値目標に関する記載なし。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「提示本文にPBRまたは株価水準に関する記載なし。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「海外旅行のみの単一ポートフォリオ」「国内旅行や観光IT事業（LINKTIVITY）も拡大傾向」「事業ポートフォリオを再構築」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「JTBとの連携強化」「アソビュー」「Tiqets」「東京メトロ」「認知度 +10%」「投資額450百万円」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「日本人海外旅行の市場規模約4.8兆円（2019年）」「日本人国内旅行…22兆円」「市場規模：約15兆円」「2019年の旅行動向見通し（JTB）」「観光庁調べ」「2030年の政府目標値」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「JTB社との業務資本提携」「資本業務提携」「チケットプラットフォームとの連携」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「「FY2021 - 2022 サバイバル」「FY2023 投資を開始」「FY2024」「FY2025」「FY2026」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「FY2026 営業利益率25%を目指す」「Scenario 1（Normal）」「外部環境の好転によってはScenario2（Positive）も想定」」）