# テノ．ホールディングス（7037） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応に関するお知らせ

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/7037/disclosure/20260422508532
種別: 経営計画
開示日: 2026-04-23
Komoriの読み（0-100）: 33
企業ページ: https://komori.app/company/7037

## 何が変わったか

資本コストと株価を意識した経営について、現状分析を更新し、収益性・資本効率の改善、成長投資、株主還元、IR活動の強化を進める方針を示した。

## 会社が挙げた理由

2022年以降ROEが当社想定の資本コストを下回って推移しているため、収益改善を前提にフリーキャッシュフローの増加や資本構成の適正化に注力し、より一層の成長性を示す必要があると認識している。

## 開示の要点

- 計画の名称: 長期ビジョン「tenoVISION2030」
- 計画期間: not_disclosed（2030年の到達点のみ記載）
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%（2025年12月期実績：▲26.9%）"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コスト7～8%。CAPMに基づき当社推計。
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは1倍程度で推移していたが、2025年は2.4倍に上昇。株価は931円（2025年12月30日終値）。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 収益性の向上（ROEの向上）、主力である保育事業で獲得したCFを介護事業やM&Aへ資金投下、株主還元についても財務状況を勘案しながら、積極的に、還元拡充に向けて検討を継続していく、中期経営計画、長期ビジョンの達成により、市場からの期待成長率を向上、成長投資の指標としてEBITDAを重視し、収益性を高める、投資家向け決算説明会、会社説明会の開催・参加頻度を増やす、情報開示の充実、中長期的な戦略の積極的な開示を行う、株主優待制度を今期より導入
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: 2022年以降、ROEが当社想定の資本コストを下回って推移。収益改善は大前提とし、フリーキャッシュフローの増加や資本構成の適正化にも注力することで、より一層の成長性を示していくことが必要であると認識。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: 2026年4月23日
- 公表日: 2026年4月23日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について、現状の分析・評価を行い、今後の取組みの内容を更新いたしました」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「長期ビジョン『tenoVISION2030』の実現」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「tenoVISION2030」の記載はあるが、開始年度の記載はない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2022年以降、ROEが当社想定の資本コストを下回って推移」「収益改善は大前提とし、フリーキャッシュフローの増加や資本構成の適正化にも注力することで、より一層の成長性を示していくことが必要」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文および添付資料に業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「現状の分析・評価を行い、今後の取組みの内容を更新いたしました」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 数値目標なし（原文: 「「成長投資の指標としてEBITDAを重視」とあるが、具体的な目標値の記載はない。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 数値目標なし（原文: 「記載されている数値はROE、PBR、株主資本コスト、配当金などの実績・評価または予想であり、計画目標の表ではない。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「将来の売上高・営業利益・当期純利益の目標値は記載されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「保育事業も拡大させつつ」「保育事業で獲得したCFを介護事業やM&Aへ資金投下」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「株主優待制度を今期より導入」「情報開示の充実」とあるが、数値目標はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画の前提に関する数値の記載はない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「「中期経営計画、長期ビジョンの達成により、市場からの期待成長率を向上」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「ROEとPBRの年度別推移は示されているが、計画目標との比較表はない。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「従前の最終年度目標の扱いに関する記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「2022年以降、ROEが当社想定の資本コストを下回って推移」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コスト ７～８％」「CAPMに基づき当社推計」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「株主還元についても財務状況を勘案しながら、積極的に、還元拡充に向けて検討を継続していく」「2025年配当金：10円、2026年も同様10円を予想」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「主力である保育事業で獲得したCFを介護事業やM&Aへ資金投下」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「資本構成の適正化にも注力」とあるが、具体的な財務体質目標の数値はない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRは１倍程度で推移していたが、2025年2.4と上昇」「株価931円（2025年12月30日終値）」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「保育事業で獲得したCFを介護事業やM&Aへ資金投下」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: テーマの列挙（原文: 「「収益性の向上（ROEの向上）」「IR活動の強化」「情報開示の充実」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「市場規模・市場成長率に関する記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「保育事業で獲得したCFを介護事業やM&Aへ資金投下」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「長期ビジョン『tenoVISION2030』の実現」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「2026年も同様10円を予想」「還元拡充に向けて検討を継続していく」「企業価値向上を目指す」」）