# 日本シイエムケイ（6958） 中期経営計画の見直し

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6958/disclosure/20231109583305
種別: 経営計画
開示日: 2023-11-09
Komoriの読み（0-100）: 84
企業ページ: https://komori.app/company/6958

## 何が変わったか

2025年3月期～2027年3月期の中期経営計画を見直し、2027年3月期の売上高目標を1,000億円から1,100億円へ、営業利益率目標を8.0％から8.6％へ引き上げた。一方、営業利益目標は124億円から95億円へ引き下げられており、指標によって修正方向は分かれている。

## 会社が挙げた理由

主要顧客の中長期需要が、電動化の進展や自動運転向けアイテムの具体的な立ち上がりにより大きく上振れたこと。加えて、サプライチェーンの地政学リスク回避の流れを背景に、新規顧客からの引き合いが旺盛で、建設中のタイ新工場に対する顧客ニーズ、特に外資顧客のニーズが更に高まったこと。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画の見直し（2025年3月期～2027年3月期）
- 計画期間: 2025年3月期～2027年3月期
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"1,000","revised_forecast":"1,100","change":"+100","change_rate":"+10%","unit":"億円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"124","revised_forecast":"95","change":"-29","change_rate":"-23.4%","unit":"億円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"8.0%","revised_forecast":"8.6%","change":"+0.6ポイント","change_rate":"+7.5%","unit":"%"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"7.2%（2023年3月期実績）","revised_forecast":"9％超（2027年3月期）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 連結配当性向30％程度を目安。対象期間は中期経営計画の3年間。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: 株価はPBR1倍を下回る状況が継続しており、資本コストを下回る収益性及び低い成長期待が課題。企業価値向上に向けて資本コストを意識した経営に取り組む。
- 投資計画の総額: 280
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 前提為替レート（USD/JPY）130.00。車載向けPCB市場の2021年対2027年CAGR約5.4％、PCB市場の同CAGR約1.9％を前提・参考としている。
- 重点施策: CASE需要取込みによる売上成長、外資顧客比率アップ、高付加価値シフト、事業構造改革による固定費削減、大判化、自動化投資による生産性向上、新事業領域の確立、キャピタルアロケーション、デジタル経営基盤の構築、サステナビリティ活動の強化、企業価値向上（PBR向上に向けて）
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: 主要顧客の中長期需要が非常に強い（上振れ）。電動化の進展や、自動運転向けのアイテムが具体的に立ち上がるなど、中長期需要が大きく上振れ。新規顧客からの引き合いが旺盛。サプライチェーンの地政学リスク回避の流れもあり、現在、建設中のタイ新工場に対する顧客ニーズ（特に外資顧客）が更に高まる。
- 対象市場の規模: 車載向けPCB市場：2021年対2027年CAGR約5.4％。PCB市場：同CAGR約1.9％。出所「PCB Market」プリズマーク。
- 認識するリスク: サプライチェーンの地政学リスク、中国市場におけるリスク対応、事業活動に関連して発生しうる人権侵害のリスク、将来情報の実現が保証されないこと
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2023年11月9日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 目標の引き上げ（原文: 「「数値目標の上方修正」および「2021年11月策定 中期経営計画」と「2023年11月見直し 中期経営計画」の比較表。」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「表題「中期経営計画の見直し（2025年3月期～2027年3月期）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2025年3月期～2027年3月期」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「主要顧客の中長期需要が非常に強い（上振れ）」「新規顧客からの引き合いが旺盛」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「2021年11月策定 中期経営計画」と「2023年11月見直し 中期経営計画」の数値比較。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「売上高 1,100億円」「営業利益 95億円」「営業利益率 8.6％」「ROE 9％超」「自己資本比率 50％前後」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「数値目標の上方修正」の比較グラフ、および「22/3期 実績」と「27/3期 中計」を並べた用途別・地域別業績表。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「連結営業利益「22/3期実績 30.2」「27/3期中計 95.0」、増減率「+215％」。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「地域別業績」の各セグメント別売上高・営業利益表。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「前提為替レート（USD/JPY）130.00」「車載向けPCB市場予測 CAGR 約5.4％」「PCB市場予測 CAGR 約1.9％」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「「2021年11月策定 中期経営計画」と「2023年11月見直し 中期経営計画」の比較。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「22/3期 実績」「27/3期 中計」および「増減額」「増減率」を記載した表。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標を引き上げ（原文: 「2027年3月期の売上高「1,000」から「1,100」、営業利益「124」から「95」、営業利益率「8.0％」から「8.6％」。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「本文は前計画の目標数値と見直し計画の数値を比較しているが、未達に関する記述はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: ROE等との比較を記載（原文: 「「資本コストを下回る収益性及び低い成長期待が課題」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「連結配当性向30％程度を目安」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「タイ新工場100億円（総額250億円）」「自動化、大判化、高付加価値シフト125億円」「維持更新投資55億円」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「自己資本比率 50％前後」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「株価はPBR1倍を下回る状況が継続」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「競争優位性のある車載製品ポートフォリオへ大きくシフト」「高付加価値シフト」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「タイ新工場100億円」「ビルドアップ配線板 27/3期中計 415億円、構成比38％」「外資188億円、20％」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 成長率のみ（原文: 「「車載向けPCB市場予測 21年vs27年 CAGR 約5.4％」「PCB市場予測 21年vs27年 CAGR 約1.9％」「出所『PCB Market』プリズマーク」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 年度別の工程表（原文: 「「技術ロードマップ」の23/3期、24/3期、25/3期、26/3期、27/3期の工程表示。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「本資料における将来情報は、2023年11月時点での見込であり、その実現を保証するものではありません。」」）