# 菊水ホールディングス（6912） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6912/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-24
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/6912
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YIEI.pdf

## 要点

本書類では、当社グループの事業・財務状況（売上高や利益、キャッシュ・フロー等）およびリスクや体制（コーポレート・ガバナンス、サステナビリティ、人材等）を整理して報告しています。特定の新規大型事項の発生というより、期末までの状況を基にした定型的な報告が中心です。

## 事業

当社グループは、電気計測器等の製造・販売を主たる事業とし、連結子会社7社で構成されています。海外現地法人は米国・ドイツ・中国・インドに設置され、現地での販売・修理を行っています。

## 数字

- 研究開発費: 14億円
- 設備投資: 7億円
- フリーキャッシュフロー: 14億円
- 従業員数: 345人

## セグメント

- 電子計測器 / 売上高 34億円
- 電源機器 / 売上高 108億円
- 修理・校正サービス等 / 売上高 56億円

## 地域別

- 日本 / 売上高 95億円
- 米国 / 売上高 14億円
- 中国 / 売上高 19億円
- 欧州 / 売上高 4億円

## 前回からの変化

### サプライチェーン

2026-06-24提出書類で、外部部品・組立/配線加工先（昇辰電気・光洋電子工業・松栄電子工業）、外注物流/組立（フジテック）、ISO9001/ISO14001、国内生産拠点（提出会社/菊水電子工業/菊水エムズ/フジテック）、海外販売/修理拠点（上海・米国・欧州・インド）が新たに明示・再記載されたため、既存エントリへmention追記および未収載の松栄電子工業・インド販売/修理を追加した。

- + 松栄電子工業外部部品
- + インド販売・修理(キクスイ)

### 戦略的賭け

当該提出書類（2026-06-24）では、既存の営業DX、原価低減/納期短縮、重点市場向けソリューション、グローバル/オンライン施策、研究開発投資、共同開発、IR、人的資本に関する言及が更新された。また、2026年3月期の設備投資（電子部品自動実装等・検査用測定器）と、サステナビリティ推進による環境影響低減が新たにcompany_betsとして具体化された。

- + 電子部品自動実装設備投資
- + サステナビリティ推進による環境影響低減

### 外部エクスポージャー

2026-06-24提出書類では、地政学リスク（ウクライナ・中東情勢等）、原材料・エネルギー価格、規制動向、為替リスク、需要変動（世界経済・市場サイクル等）、技術代替、パンデミック、人的資本・労働市場、主要顧客・代理店の動向に関する記載を確認した。既存の地政学・コモディティ・為替・規制・技術代替・パンデミック・労働市場の各エントリへ言及追記を行い、需要変動、自然災害リスク、気候変動リスク、主要顧客・代理店依存の新規エントリを追加した。

- + 世界経済・市場サイクル需要変動
- + 自然災害リスク事業影響
- + 気候変動による影響リスク
- + 主要顧客・代理店依存影響

### 技術

提出書類（2026年3月期）では、重点技術として「パワーエレクトロニクス分野の評価および測定ソリューション」「バッテリ、パワーデバイス、モーターおよび次世代エネルギー分野の技術開発」、設計・開発プロセスにおける「品質保証・環境アセスメントを含む技術手法」、製造面の「電子部品自動実装等製造設備」「製品検査用測定器等」が新たに明示された。また、既存のDX推進、環境マネジメント、品質/情報/危機管理に関する技術的枠組みについて再言及があったため追記した。

- + パワーエレクトロニクス評価・測定ソリューション
- + バッテリ・パワーデバイス・モーター技術開発
- + 品質保証×環境アセスメント設計手法
- + 電子部品自動実装設備
- + 製品検査用測定器

### 資本配分

提出日2026-06-24の書類により、配当政策・実績、自己株式の消却、貸出コミットメント枠の運用状況、製品検査用測定器等を含む設備投資、研究開発投資について既存正準エントリを追記更新した。また、設備投資のうち「電子部品自動実装等製造設備」を別建てで追跡対象として新規追加した。

- + 電子部品自動実装設備投資

### ケイパビリティ構築

2026-06-24提出書類では、既存の人材（女性・中途採用者）および外部連携（共同開発／産学・業界団体活動）について記載があり、該当エントリへ言及追記を行う。加えて、ISO9001・ISO14001の認証維持・更新履歴整備、働き方改革（育児・介護対応）、健康経営・働きがい認証といった能力構築施策が新たに明示されたため、新規エントリを追加する。

- + ISO9001・ISO14001認証維持整備
- + 働き方改革と育児・介護対応
- + 健康経営・働きがい認証の推進

## 会社自身の言葉

### 株主還元・資本取引

- 「配当政策: DOE（連結純資産配当率）2%以上を安定的な利益還元のベースとし、連結配当性向30%以上を基本方針
配当金支払実績および1株当たり配当額:
  - 2026年5月28日決議（普通株式）: 配当総額574,593千円、1株当たり69円（記念配当10円を含む）」 — DOE2%以上をベースに連結配当性向30%以上を基本方針とする配当政策、および配当金支払実績（1株当たり配当額等）
- 「自己株式の消却: 2025年12月22日付で1,100,000株を消却」 — 自己株式の消却（2025年12月22日付で1,100,000株を消却）
- 「貸出コミットメント総額: 1,000,000千円
借入実行残高: 0千円
リース債務: 4,992千円（長期含む）、その他調整あり」 — 貸出コミットメント契約の概要（総額・未実行残高等）

### 品質・環境・サステナビリティ/規格

- 「ISO9001（認証取得時期: 1995年12月取得）」 — ISO9001の認証取得（1995年12月取得）
- 「ISO14001（認証取得時期: 2000年12月取得）」 — ISO14001の認証取得（2000年12月取得）
- 「気候変動の対策、CO2排出削減、廃棄物削減・リサイクル推進、グリーン調達基準」 — CO2排出削減、廃棄物削減・リサイクル推進、グリーン調達基準などの気候変動・環境対策
- 「デザイン段階での環境アセスメント実施」 — デザイン段階での環境アセスメント実施
- 「ISO9001・ISO14001などの認証・更新履歴の整備」 — ISO9001/ISO14001等の認証・更新履歴の整備
- 「環境配慮・サステナビリティの推進（設計から部品調達、製造、販売、サービス、廃棄までの全段階で環境影響を低減）」 — 設計から部品調達、製造、販売、サービス、廃棄までの全段階で環境影響を低減する取り組み
- 「ISO9001（認証取得時期: 1995年12月取得）
ISO14001（認証取得時期: 2000年12月取得）」 — ISO9001（1995年12月取得）およびISO14001（2000年12月取得）

### 研究開発・設備投資・技術/製品開発

- 「設備投資の概要：674百万円（百万円）を実施」 — 設備投資の概要（実施額674百万円）
- 「研究開発投資額：1,359百万円
重点分野：パワーエレクトロニクス分野の評価および測定ソリューション
共同開発等の取り組み：他社との共同開発にも取り組み」 — 研究開発投資（1,359百万円）と重点分野（パワーエレクトロニクス分野の評価・測定ソリューション）、共同開発等の取り組み
- 「研究開発投資額：1,359百万円」 — 研究開発投資額（1,359百万円）
- 「設備投資の概要：674百万円（百万円）を実施
主な設備内容：電子部品自動実装等製造設備および製品検査用測定器等」 — 設備投資の主な内容（電子部品自動実装等の製造設備、製品検査用測定器等）
- 「パワーエレクトロニクス分野の評価および測定ソリューション」 — パワーエレクトロニクス分野の評価および測定ソリューション
- 「eモビリティ、次世代エネルギー、パワー半導体、データセンターを重点市場として設定」 — 重点市場としてeモビリティ、次世代エネルギー、パワー半導体、データセンターを設定
- 「KIKUSUI ELECTRONICS INDIA PRIVATE LIMITED（インド・販売/修理）」 — 海外子会社（インド）の販売・修理
- 「品質保証・環境アセスメントを含む設計・開発プロセス上の技術手法」 — 品質保証・環境アセスメントを含む設計・開発プロセス上の技術手法
- 「バッテリ、パワーデバイス、モーターおよび次世代エネルギー分野の技術開発」 — バッテリ、パワーデバイス、モーターおよび次世代エネルギー分野の技術開発
- 「設備投資総額: 674百万円
主な設備: 電子部品自動実装等製造設備および製品検査用測定器等」 — 設備投資総額（674百万円）と主な設備（製造設備・検査用測定器等）
- 「原材料価格の高止まり、エネルギー価格の変動などが業績に影響する可能性」 — 原材料価格の高止まり・エネルギー価格変動等が業績に影響する可能性
- 「電子部品自動実装等製造設備」 — 電子部品自動実装等製造設備
- 「製品検査用測定器等」 — 製品検査用測定器等

### 人材・ガバナンス・リスク/市場環境・海外/売上

- 「フジテック株式会社：物流業務及び製品の組立・配線加工」 — フジテック株式会社の事業内容（物流業務、製品の組立・配線加工）
- 「国際展開として米・欧・中・インド市場を活用したグローバル展開とオンライン施策」 — 米・欧・中・インド市場を活用したグローバル展開およびオンライン施策
- 「菊水貿易(上海)有限公司（中国・販売/修理）」 — 菊水貿易(上海)有限公司（中国）における販売・修理
- 「KIKUSUI AMERICA, INC.（米国・販売/修理）」 — KIKUSUI AMERICA, INC.（米国）における販売・修理
- 「Kikusui Electronics Europe GmbH（ドイツ・販売/修理）」 — Kikusui Electronics Europe GmbH（ドイツ）における販売・修理
- 「松栄電子工業株式会社」 — 松栄電子工業株式会社
- 「昇辰電気株式会社」 — 昇辰電気株式会社
- 「株式会社光洋電子工業」 — 株式会社光洋電子工業
- 「人的資本の活用と多様性の推進（女性採用・管理職比率の改善、国籍を問わない採用方針、中途採用者の管理職登用の継続）」 — 人的資本の活用と多様性推進（女性採用、管理職比率改善、中途採用者の登用、国籍を問わない採用）
- 「電子計測器: 3,369,494千円（2026年）」 — 電子計測器の売上（3,369,494千円/2026年）
- 「電源機器: 10,762,558千円（2026年）」 — 電源機器の売上（10,762,558千円/2026年）
- 「修理・校正サービス等: 555,865千円（2026年）」 — 修理・校正サービス等の売上（555,865千円/2026年）
- 「リスク管理（品質・環境・情報セキュリティを含むマネジメント体制の強化）」 — 品質・環境・情報セキュリティを含むリスク管理体制の強化
- 「コーポレート・ガバナンスは、取締役会の監督機能を強化するため、監査等委員会設置会社へ移行」 — コーポレート・ガバナンスとして監査等委員会設置会社へ移行し監督機能を強化
- 「IR活動の推進と情報開示の透明性向上」 — IR活動の推進と情報開示の透明性向上
- 「営業DXの推進によるマーケティング強化」 — 営業DXの推進によるマーケティング強化
- 「地政学リスクの高まり、規制強化、国際貿易摩擦、関税政策の変更、ウクライナ・中東情勢等に関する影響の可能性」 — 地政学リスクの高まりや規制強化、貿易摩擦・関税政策変更等の影響可能性
- 「菊水電子工業株式会社 本社、神奈川県横浜市都筑区東山田」 — 菊水電子工業株式会社（本社：神奈川県横浜市都筑区東山田）
- 「菊水エムズ株式会社 本社、山梨県南都留郡富士河口湖町」 — 菊水エムズ株式会社（本社：山梨県南都留郡富士河口湖町）
- 「フジテック株式会社 本社、山梨県南都留郡富士河口湖町」 — フジテック株式会社（本社：山梨県南都留郡富士河口湖町）
- 「設計・製造プロセスの効率化を通じた納期短縮と効率化」 — 設計・製造プロセスの効率化による納期短縮と効率化
- 「主要顧客・代理店等の動向（日本電計㈱など）および取引先構成の影響」 — 主要顧客・代理店等の動向（日本電計㈱など）や取引先構成の影響
- 「海外売上高の拡大・海外調達の外貨建て比率増大に伴う為替リスク
- 外貨建て売上・仕入を外貨建てで管理することで変動影響を緩和している」 — 海外売上拡大や海外調達比率増大に伴う為替リスクと、外貨建て売上・仕入の管理による緩和
- 「自然災害リスク、気候変動、パンデミック等の影響リスク
- 人的資本・労働市場の動向等」 — 自然災害リスク、気候変動、パンデミック等の影響リスク
- 「世界経済動向・市場サイクル・技術代替による需要変動リスク
- 第4四半期の売上が他四半期より大きくなる傾向など、景気・需要の変動要因」 — 世界経済動向・市場サイクル・技術代替による需要変動リスク（第4四半期売上が大きくなる傾向等）
- 「規制動向、各国の規制強化・改正による対応コスト・時間等の影響の可能性」 — 規制動向（各国の規制強化・改正）による対応コスト/時間等の影響可能性
- 「産学連携・大学連携・業界団体活動等の取り組み」 — 産学連携・大学連携・業界団体活動等の取り組み
- 「提出会社の従業員の働き方改革・育児・介護等対応の取り組み」 — 提出会社の働き方改革・育児/介護対応等の取り組み
- 「健康経営・働きがい認証等の人事認証の取り組み」 — 健康経営・働きがい認証等の人事認証の取り組み

### 重点技術・共同開発・設備/拠点（重複を避けた補完）

- 「共同開発等の取り組み：他社との共同開発にも取り組み」 — 共同開発等の取り組み（他社との共同開発に取り組む）
- 「本社、神奈川県横浜市都筑区茅ケ崎中央」 — 本社所在地（神奈川県横浜市都筑区茅ケ崎中央）