# フェローテック（6890） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けたに取り組みついて

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6890/disclosure/20260715594358
種別: 経営計画
開示日: 2026-07-15
Komoriの読み（0-100）: 61
企業ページ: https://komori.app/company/6890

## 何が変わったか

昨年に続き、資本コストや株価を意識した経営について、PBR・ROE・ROICの現状分析と改善施策の進捗を報告した。中期経営計画の最終年度目標は維持し、ROE11.0％、ROIC7.0％、設備投資1,750億円などの計画を再掲している。

## 会社が挙げた理由

当社の持続的な成長と中長期的な企業価値向上を図るため。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画
- 計画期間: 26/3月期～28/12月期
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"26/3月期実績: 288,933","revised_forecast":"28/12月期（計）: 450,000","change":"+161,067","change_rate":"+55.7%","unit":"百万円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"26/3月期実績: 27,561","revised_forecast":"28/12月期（計）: 57,000","change":"+29,439","change_rate":"+106.8%","unit":"百万円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"26/3月期実績: 9.5%","revised_forecast":"28/12月期（計）: 12.7%","change":"+3.2ポイント","change_rate":"+33.7%","unit":"%"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"26/3月期実績: 14,886","revised_forecast":"28/12月期（計）: 38,000","change":"+23,114","change_rate":"+155.3%","unit":"百万円"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"26/3月期実績: 6.0%","revised_forecast":"28/12月期（計）: 11.0%","change":"+5.0ポイント","change_rate":"+83.3%","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"26/3月期実績: 3.2%","revised_forecast":"28/12月期（計）: 7.0%","change":"+3.8ポイント","change_rate":"+118.8%","unit":"%"}
- 配当性向・DOEの方針: DOE（連結株主資本配当率）を採用し、下限を3.5%に設定。総還元性向50%を目指す。対象期間: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: 自己株買い計画を3か年で250億円とし、自社株式取得を機動的に検討。資産売却代金を自己株式取得を含む株主還元に充当予定。
- 資本コスト: 株主資本コスト11.67%（26/3期）、WACC11.10%（26/3期）
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは1倍割れが4期続いていたが、26/3期は1.13倍まで回復。26/3期のPERは19.6倍で、スタンダード市場の電気機械業種平均PER21.7倍を下回る。
- 投資計画の総額: 26/3期～27/12期の設備投資1,750億円
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 生産現場のデジタル化・自動化・AI化・みえる化の徹底推進、事業の選択と集中（事業の売却や非連結化）、事業別・会社別ROIC管理の徹底による投資コントロール強化、運転資本回転期間の短縮（在庫圧縮等）、新工場の早期稼働による営業・フリーキャッシュフローの改善、中国子会社の資金調達の多様化（持ち分一部売却、外部資本導入等）、将来的なＭ＆Ａ資金としての自社株買い等株主還元の多様化の検討、サステナビリティ（GHG削減等）活動の取り組み強化、IR・SR活動等エンゲージメント強化（国内外工場見学、社外取締役との面談等）、半導体関連、電子デバイス、車載の各事業内容・戦略の明確化による理解促進、米中半導体摩擦に対応した中国外製造拠点の拡充（ｷｬﾊﾟ拡大含む）と早期稼働、マレーシア工場立上げ（クリム第1、2工場、ジョホールバル工場）、石川増強（第3工場）、中国工場の生産計画を、中国国内の需要増加に合わせて転換、AI専用半導体・メモリ、自動車用半導体・電子デバイスの材料・部品を供給、DOE導入（3.5%下限）、自己株買い計画（3か年で250億円）
- 前計画の実績: not_disclosed
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 投資拡大に見合った利益成長の実現に対する懸念、投資営業キャッシュフローを上回る大型設備投資によるフリーキャッシュフローの赤字継続に伴う将来のファイナンス（利益希薄化）懸念、中国へ生産拠点集中による、米中半導体摩擦の影響に対する懸念、事業が多岐に渡っていることに伴う影響
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2026年7月15日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 年次の再掲（原文: 「「昨年に引き続き、資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた取り組みについて現状を分析・評価」および「5月公表の中期経営計画と同内容」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「KPI表に「‘26/3月期実績」「‘26/12月期（予）」「‘27/12月期（計）」「‘28/12月期（計）」と記載」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「‘26/3月期実績」および「‘28/12月期（計）」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「昨年に引き続き」および「当社の持続的な成長と中長期的な企業価値向上を図るべく」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「～5月公表の中期経営計画と同内容」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「昨年に引き続き」および「株価向上に向けた取組を実施している」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「中期経営計画KPIに「営業利益」「営業利益率」「当期純利益」「ROE」「ROIC」を記載」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「KPI表の「‘26/3月期実績」と「‘28/12月期（計）」の併記」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「KPI表の売上高「288,933」「450,000」、営業利益「27,561」「57,000」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「KPI表は全社指標で構成され、「セグメント別目標」の記載はない」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「適切なGHG削減目標を設定していく」および「2026.3月期のGHG排出量は現在算定中」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「KPI表には業績・資本効率・財務・株主還元の指標が記載されているが、為替レートや市場成長率の数値は記載されていない」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「「昨年に引き続き」および「5月公表の中期経営計画と同内容」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「KPI表に売上高、営業利益、営業利益率、当期純利益、ROE、ROICの実績・予想・計画を掲載」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標は据え置き（原文: 「「～5月公表の中期経営計画と同内容」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「資料は「26/3期実績」と将来の計画値を示しているが、前計画の未達判定を記載していない」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コストは、26/3期で11.67%」および「WACC（26/3期11.10%）」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 複数の還元方針を数値で（原文: 「「DOE3.5%（最低）」「自己株買い計画（3か年で250億円）」「総還元性向50%を目指す」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 総額のみ（原文: 「「26/3期～27/12期の設備投資は、マレーシア投資、セラミックス増産投資等で計1,750億円を計画」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「KPI表に「自己資本比率」「40.0％」と記載」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBR: 1倍割れが4期続いていたが26/3期は1.13まで回復」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「事業ポートフォリオの見直し・事業の選択と集中」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「マレーシア工場立上げ（クリム第1、2工場、ジョホールバル工場）、石川増強（第3工場）」および「自己株買い計画（3か年で250億円）」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「半導体関連市場への言及はあるが、市場規模・成長率の数値や出典は記載されていない」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「出資・M&Aは投資機会により実行、金額は案件内容により変動」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「3か年で500億円以上」およびKPI表の「‘28/12月期（計）」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「28/12期にROE11%を目指す」「総還元性向50%を目指す」「充当する予定」「機動的に検討」」）