# チノー（6850） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6850/disclosure/20260625580838
種別: 経営計画
開示日: 2026-06-30
Komoriの読み（0-100）: 59
企業ページ: https://komori.app/company/6850

## 何が変わったか

2025年度のROICとPBRは改善した一方、β値と金利の上昇で資本コストが高まり、ROE・ROICは資本コストを下回りました。中期経営計画の最終年度であるFY2026の売上高・営業利益目標は、従来目標から上積みされています。

## 会社が挙げた理由

2025年度に過去最高水準の業績を達成し、中期経営計画の売上高目標を1年前倒し、営業利益目標を2年前倒しで達成したため、FY2026計画を従来目標に上積みして設定しています。一方、資本コスト上昇の主因として、CAPMにおけるβ値の上昇と金利上昇を挙げています。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画（FY2021～2026）
- 計画期間: FY2021～FY2026
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":300,"revised_forecast":325,"change":"+25億円","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":27,"revised_forecast":33,"change":"+6億円","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向30％を目安とした安定配当。FY2026年度の配当性向目標を40％へ引き上げ、FY2026年度の配当予想は45.7％。
- 自己株式取得の方針: 自己株買い実施中。取得枠・取得時期・取得条件の詳細はnot_disclosed。
- 資本コスト: 2025年度の株主資本コスト11.045％、WACC 9.6％。
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは2024年度末の0.77倍から2025年度末の1.04倍へ改善。2026年5月末は1.24倍、株価は1,737円。事業収益性および市場評価は改善基調。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 中期経営計画の目標の達成、株主還元の充実、中間配当の再開（基準日2023年9月末）、株主優待制度の継続、政策保有株式の縮減、機関投資家向けおよび個人投資家向け説明会（それぞれ年2回）の継続、個別ＩＲミーティングの機会拡充、サステナビリティ情報等の非財務情報発信の充実
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"売上高300億円、営業利益27億円","revised_forecast":"FY2025実績：売上高316.48億円、営業利益28.79億円","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 見直し・取り下げの理由: 2025年度は過去最高水準の業績を達成し、売上高は1年前倒し、営業利益は2年前倒しで中期経営計画目標を達成したため、FY2026計画を中期経営計画目標に上積みして設定。資本コストについては、CAPMにおけるβ値および金利上昇の影響により上昇。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: CAPMにおけるβ値の上昇による株主資本コスト上昇、金利上昇による資本コスト上昇、ROE・ROICが資本コストを下回る状況
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2026年6月30日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 目標の引き上げ（原文: 「「FY2026計画は中期経営計画目標に上積みして設定」「300億円 ⇒ 325億円」「27億円 ⇒ 33億円」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中期経営計画（FY2021～2026）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「中期経営計画（FY2021～2026）」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2025年度は過去最高水準の業績を達成」「売上高（1年前倒しで達成）」「営業利益（2年前倒しで達成）」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「中期経営計画の進捗状況」「FY2026計画は中期経営計画目標に上積みして設定」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「2025年6月30日に公表しました…に関する進捗状況等をアップデート」「2026年6月更新」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「売上高 325億円」「営業利益 33億円」「2026年度配当予想を配当性向45.7％に設定」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「売上高実績・予想」「営業利益実績・予想」の年度別グラフおよび「KGI：300億円」「KGI：27億円」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「FY2025の売上高「316.48」、FY2026予想「325.00」、FY2025の営業利益「28.79」、FY2026予想「32.25」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「売上高」「営業利益」の全社グラフのみが掲載されている。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「個別ＩＲミーティング実績（2025年度43回）」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「rf」「β」「MRP」の記載は資本コスト上昇要因分析の表にある。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 達成を明示（原文: 「「中期経営計画（FY2021～2026）の最終年度目標を前倒しで達成」「売上高（1年前倒しで達成）」「営業利益（2年前倒しで達成）」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「売上高実績・予想」「営業利益実績・予想」の年度別グラフにKGIと各年度の数値が掲載されている。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標を引き上げ（原文: 「「300億円 ⇒ 325億円」「27億円 ⇒ 33億円」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達なし（原文: 「「最終年度目標を前倒しで達成」「売上高（1年前倒しで達成）」「営業利益（2年前倒しで達成）」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「2025年度の株主資本コスト」11.045％、「WACC」9.6％」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「2026年度配当予想を配当性向45.7％に設定」「2026年度配当性向目標を40%へ引き上げ」「株式分割実施および自己株買い実施中」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「投資総額・成長投資・設備投資・M&Aなどの投資計画に関する記載はない。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質の数値目標に関する記載はない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRも0.77倍から1.04倍へ上昇」「1.24倍」「1,737円」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「政策保有株式の順次縮減を実施」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「中間配当の再開」「株主優待制度の継続」「政策保有株式の縮減」「個別ＩＲミーティングの機会拡充」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「市場規模・市場成長率に関する記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「M&A・提携に関する記載はない。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2026年度 中期経営計画の総仕上げ」「中期経営計画（FY2021～2026）の最終年度目標」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「FY2026計画」「FY2026（予想）」「売上高325億円（予想）」」）