# 世界経済・地政学の不透明化｜ＳＭＫ（6798）の変遷

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## 経過

- FY2017-Q1 初出 「当電子部品業界におきましては、情報通信の分野では、スマートフォン、タブレット端末などが中国市場での飽和感による需要拡大の鈍化や、大手メーカーの生産調整等の影響を受け低調に推移しました。一方、自動車関連分野は海外を中心に堅調に推移しました。また、ウェアラブル、メディカル、ヘルスケアなどの新市場も緩やかな拡大基調をたどりました。」 — 情報通信需要の鈍化、大手メーカーの生産調整、自動車関連の堅調さ、新市場の拡大という業界内の需要分化を記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 悪化 「世界経済を取り巻く環境は、英国のＥＵ離脱問題、中国経済の減速、地政学リスクの高まり等から、ますます不透明感を増しつつあります。米国経済は斯かる不安定な環境下景気減速懸念を払拭できなかったものの、緩やかな成長軌道を維持することになりました。」 — 英国のＥＵ離脱問題、中国経済の減速、地政学リスクの高まりを挙げ、世界経済の不透明感が一段と増したと記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 悪化 「世界経済を取り巻く環境は、英国のＥＵ離脱問題に始まり、米国大統領選挙でのトランプ氏の勝利を受けて政治面だけでなく経済面においても、ますます不透明感を深めております。米国経済は安定的な成長軌道を維持したものの、中国経済の減速や地政学リスクの高まり等から世界経済全体としては不安定な環境が続くこととなりました。」 — 英国のＥＵ離脱問題、中国経済の減速、地政学リスクに加え、米国大統領選挙後の政治・経済面の不透明感を挙げ、世界経済の不安定さが一段と深まったと記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2016-q3)
- FY2017 再掲 「当期の世界経済は、６月に英国がＥＵ離脱を決定し、11月の米国大統領選挙ではトランプ氏が勝利を収める等主要国の政治情勢が大きく変化する中で、その影響を受けることになりました。米国経済は安定的な成長軌道を堅持したものの、中国経済の減速や地政学リスクの高まりもあり、世界経済は全体として緩やかな成長を維持することとなりました。」 — 英国のEU離脱、米国大統領選挙、中国経済の減速、地政学リスクを挙げ、世界経済の不透明・不安定な環境を引き続き記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 後退 「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、地政学リスクの高まりはあったものの、緩やかな成長を維持することとなりました。米国経済は雇用情勢の改善や個人消費の拡大により安定的な成長軌道を維持し、欧州経済もユーロ圏では概ね堅調に推移しました。また中国では当局の景気下支え政策もあり景気減速に歯止めがかかりました。日本経済も個人消費の持ち直しや好調な輸出に支えられ緩やかな景気回復となりました。」 — 地政学リスクの高まりは継続している一方、米国・欧州・中国・日本の経済状況については、前回までの不透明・不安定さを強調する記載から、安定成長・景気減速の歯止め・景気回復を記載する内容に変化している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間の世界経済は地政学リスクの高まりはあったものの、堅調に推移しました。米国経済は大型減税等の政策実効性について先行き不透明感が残存したものの、個人消費の拡大等に支えられ実体経済は堅調に推移しました。欧州経済もユーロ圏では概ね底堅く推移し、中国経済も景気減速の兆しが見られましたが、安定成長の軌道を確保することになりました。日本経済は企業業績の回復、政府の財政出動等を背景に緩やかな成長を維持し、景気拡大局面が継続することになりました。」 — 地政学リスクや米国政策の先行き不透明感、中国経済の減速の兆しを挙げつつ、世界経済・主要地域は堅調または安定成長と記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は地政学リスクの高まりはあったものの、堅調に推移しました。米国経済は個人消費の拡大等に支えられ堅調に推移し、年末に成立した法人減税法案も景気拡大を後押ししつつあります。欧州経済はユーロ圏では概ね底堅く推移し、景気減速傾向にある中国経済も安定成長の軌道を確保することになりました。日本経済は企業業績の回復を背景に緩やかな成長を維持し、景気拡大局面が継続することになりました。」 — 地政学リスクの高まりを挙げつつ、米国・欧州・中国・日本の経済は堅調、安定成長または緩やかな成長と記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2017-q3)
- FY2019-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間の世界経済は米国トランプ政権の保護主義的な通商政策発動により貿易摩擦懸念が高まったものの、緩やかな成長を維持することとなりました。」 — 従来の地政学リスク等に加え、米国の保護主義的な通商政策発動による貿易摩擦懸念の高まりを記載しており、世界経済を取り巻くリスク要因が追加されている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 悪化 「当第２四半期連結累計期間の世界経済は米中の追加関税措置発動により貿易摩擦懸念が高まったものの、緩やかな成長を維持することとなりました。」 — 従来の米国保護主義による貿易摩擦懸念から、米中の追加関税措置が実際に発動したことによる懸念へと具体化している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は米国経済が堅調に推移したこともあり全体としては緩やかな成長を維持することになりました。しかしながら、米中貿易摩擦の影響が景気に影を落とし始め、また英国のＥＵ離脱問題の混迷もあり、景況感が大きく下振れすることになりました。中国経済は米中貿易摩擦の影響から景気が減速し、日本経済も低成長の域にとどまり足踏み状態に陥ることになりました。」 — 米中貿易摩擦の影響が実体経済に及び始め、英国のEU離脱問題の混迷、景況感の下振れ、中国経済の減速、日本経済の足踏み状態を記載しており、世界経済リスクの影響が具体化している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2018-q3)
- FY2019 悪化 「当電子部品業界は、米中貿易摩擦に端を発した需要減速がスマートフォンから自動車にまで波及しているものの、ＣＡＳＥをキーワードにした自動車の進化、ＣＰＳ（Cyber Physical System）/ ＩｏＴ（Internet of Things）の進展や今後本格化する５Ｇによるネットワーク社会の到来、環境関連市場の活性化などにより、全体としては緩やかな拡大が見込まれます。」 — 米中貿易摩擦による需要減速がスマートフォンから自動車にまで波及したと記載し、従来より影響範囲が広がっている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間の世界経済は米中貿易摩擦の激化、英国のＥＵ離脱問題の混迷、地政学リスクなどの政治的要因により全体としては緩やかに景気が減速することになりました。米国経済が底堅く推移したものの、中国経済は米中貿易摩擦の影響により減速し、日本経済も低成長の域にとどまることになりました。」 — 米中貿易摩擦が激化し、英国のEU離脱問題の混迷や地政学リスクと相まって、世界経済が緩やかに減速したと記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間の世界経済は、米中貿易摩擦の長期化、英国のＥＵ離脱問題の混迷、地政学リスクなどの政治的要因により全体としては緩やかに景気が減速することになりました。」 — 米中貿易摩擦の長期化、英国のEU離脱問題、地政学リスクによる世界経済の減速を引き続き記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 後退 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は、米中貿易摩擦問題が小休止し、英国のＥＵ離脱問題にも一定の進展が見られました。一方、混沌とする政治情勢の中で地政学リスクの要因も加わり、全体としては緩やかに景気が減速することになりました。」 — 米中貿易摩擦が小休止し、英国のＥＵ離脱問題にも一定の進展が見られた一方、政治情勢の混沌と地政学リスクにより、世界経済の緩やかな減速は継続している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2019-q3)
- FY2021-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間の世界経済は、新型コロナウイルス感染拡大による世界的な経済活動の停滞により急激な景気減速を余儀なくされることとなりました。新型コロナウイルスと共存する状況が続く中、米中貿易摩擦の長期化などの下振れ要因も併存し、世界経済の先行きは不透明感を増しつつあります。」 — 新型コロナウイルス感染拡大による経済活動停滞と急激な景気減速が実際に記載され、従来の貿易摩擦・地政学リスクに加えて世界経済の下振れ要因が拡大している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 後退 「当第２四半期連結累計期間の世界経済は、第１四半期には新型コロナウイルス感染拡大による経済活動の停滞により急激な景気後退を余儀なくされることとなりました。第２四半期に入り各国政府の財政支援もあり景気は持ち直しを見せたものの、新型コロナウイルスと共存する状況には変わりなく、世界経済の先行きは不透明な状況が続いております。」 — 第1四半期の急激な景気後退から、第2四半期には各国政府の財政支援により景気が持ち直したと記載している。一方、新型コロナウイルスとの共存と先行き不透明感は継続している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 悪化 「しかしながら、年末にかけて世界各国で感染が再拡大し、先行き不透明な状況が続いております。」 — 第2四半期に景気が持ち直し、第3四半期も底割れを回避した一方、年末に世界各国で感染が再拡大し、先行き不透明な状況が続くと記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 後退 「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、新型コロナウイルスがワクチン接種の広がりにより感染拡大に一定の歯止めがかけられ、全体としては回復軌道に向かい始めました。一方で各国のワクチン接種の普及状況には格差があり、変異ウイルスの感染拡大や米中対立の激化等のリスク要因も残存し、依然として不透明な状況が続いております。」 — ワクチン接種の広がりにより世界経済が回復軌道に向かい始めた一方、接種格差、変異ウイルス、米中対立などのリスクと不透明感は残存している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 悪化 「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、ワクチン接種の広がりにより新型コロナウイルス感染拡大に一定の歯止めがかけられ、全体としては緩やかに回復することとなりました。しかし、各国の経済はワクチン接種の普及度により国ごとに跛行性が見られ、感染力の強い変異株の出現は、ウィズコロナの下で経済活動に一定の制約を課すことになりました。米中対立の激化、中国経済の減速、原油価格上昇等の不安定要因も並存し、依然として不透明な状況が続いております。」 — ワクチン接種により世界経済は緩やかに回復した一方、国ごとの回復格差、変異株による経済活動制約、米中対立の激化、中国経済の減速、原油価格上昇が不安定要因として加わり、不透明感が継続している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、感染力の強いオミクロン株の出現もあり経済活動に一定の制約を課せられることとなりましたが、全体としては緩やかに回復することとなりました。米中緊張関係の継続、中国経済の減速、原油価格上昇等の不安定要因も残存し、依然として不透明な状況が続いております。」 — 世界経済は緩やかな回復を続けているものの、オミクロン株による経済活動への制約が新たに記載され、米中緊張、中国経済減速、原油価格上昇などの不安定要因も継続している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2021-q3)
- FY2022 悪化 「しかし、米中緊張関係の継続、中国経済の減速傾向、ウクライナ危機の動向等、依然として不透明な状況が続いております。」 — 従来の米中緊張、中国経済減速等に加え、ウクライナ危機が新たな不透明要因として記載されている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、コロナ危機からの需要回復に伴うインフレ圧力の高まりや原材料・部品調達難を背景に、コロナ禍からの景気回復ペースが鈍化することになりました。ウクライナ危機の長期化は資源価格高騰をもたらすこととなりました。また、中国のゼロコロナ政策がサプライチェーンの機能低下に波及し世界経済に影響を与えることになりました。ウクライナ危機は世界の政治・経済面において分断化のリスクを高めることとなり、世界経済の先行き不透明感を一層深めることになりました。」 — 従来のウクライナ危機や地政学リスクに加え、インフレ圧力、資源価格高騰、中国のゼロコロナ政策によるサプライチェーン機能低下、世界の分断化リスクが明示され、先行き不透明感が一層深まったと記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 悪化 「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、インフレの高進とインフレ抑制を最優先課題とする欧米での政策金利引き上げが、コロナ禍からの景気回復に大きくブレーキをかけることとなりました。半導体・原材料調達難の継続に加え、ウクライナ危機に伴う資源供給の遮断が物価上昇に拍車をかけることになりました。また、ウクライナ危機の長期化と台湾を巡る米中の緊張関係の高まりは、世界の政治・経済面における分断化リスクを高め、世界経済の先行き不透明感を一層深めることになりました。」 — 従来のウクライナ危機、半導体・原材料調達難、米中緊張に加え、欧米の利上げ、資源供給の遮断、台湾を巡る緊張、分断化リスクを記載し、世界経済の不透明感が一段と深まっている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間における世界経済は、インフレ抑制に向けた欧米での政策金利引き上げが、コロナ禍からの景気回復に大きくブレーキをかけることとなりました。半導体・原材料調達難は一部緩和方向に向かい始めましたが、ウクライナ危機に伴う資源供給の遮断により物価上昇は継続しました。また、ウクライナ危機の長期化と台湾を巡る米中の緊張関係の高まり、米国金融政策見通しの修正に伴う急激な円安から円高への為替変動、中国における12月以降のウィズコロナ政策への実質的な転換の影響など、世界経済の先行きは不透明感を一層深めることになりました。」 — 欧米の利上げ、資源供給遮断、ウクライナ危機の長期化、台湾を巡る米中緊張、急激な為替変動、中国の政策転換を新たな不透明要因として記載し、世界経済の不透明感が一層深まったとしている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2022-q3)
- FY2023 悪化 「また、ウクライナ危機の長期化と台湾を巡る米中の緊張関係の高まり、米国や日本の金融政策見通しへの期待感の交錯に伴う急激な為替変動、欧米の一部金融機関の破綻による金融不安などから世界経済の先行きは不透明感を深めることとなりました。」 — 従来のウクライナ危機、米中緊張、為替変動等に加え、欧米の一部金融機関の破綻による金融不安を新たな不透明要因として記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 後退 「当第１四半期連結累計期間における世界経済は、欧米での政策金利引き上げペースの緩和や、サービス分野のリバウンド需要、個人消費の景気下支えなどにより比較的安定した動きとなりました。一方、欧米での労働需給のひっ迫を背景にした賃金上昇圧力や需要回復による物価上昇の継続、政策金利の高止まりによる米国景気の後退懸念、中国における不動産市況低迷と輸出落ち込みを要因としたゼロコロナ政策解除後の景気回復モメンタムの低下など、先行きの景況感は依然不透明となっております。」 — 世界経済は政策金利引き上げペースの緩和やサービス需要などにより比較的安定した動きと記載された。一方、物価上昇、金利高止まりによる米国景気後退懸念、中国の不動産市況低迷などにより先行き不透明感は継続している。リスクの表現は一部和らいだが、不透明要因は残存している。明確な数値化はないが、賃金上昇や物価上昇などのリスク要因は現実に生じている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間における世界経済は、サービス分野のリバウンド需要、底堅い個人消費による景気下支えなどにより比較的安定した動きとなりました。一方、ウクライナ危機に伴う資源高、米国での労働需給のひっ迫を背景にした賃金上昇圧力や物価上昇の継続、政策金利の高止まりによる景気の後退懸念、中国における不動産市況低迷と輸出落ち込みを要因とした景気回復モメンタムの低下など、先行きの景況感は依然不透明となっております。」 — 世界経済は比較的安定した動きとしつつ、ウクライナ危機、インフレ、金利高止まり、中国景気低迷などにより先行き不透明との認識を継続している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 悪化 「一方、ウクライナ情勢やイスラエル・ハマス紛争による地政学リスクの高まり、米国での労働需給のひっ迫を背景にした賃金上昇圧力や物価上昇の継続、中国における不動産市況低迷と輸出落ち込みを要因とした景気回復モメンタムの低下など、先行きの景況感は依然不透明となっております。」 — 従来のウクライナ情勢、インフレ、中国景気低迷等に加え、イスラエル・ハマス紛争による地政学リスクの高まりが新たに明示され、先行き不透明要因が広がっている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2023-q3)
- FY2024 再掲 「当連結会計年度における世界経済は、サービス分野のリバウンド需要、底堅い個人消費の下支えなどにより比較的安定した動きとなりました。一方、ウクライナ情勢やイスラエル・ハマス紛争による地政学リスクの高まり、中国における不動産市況低迷を要因とした景気減速など先行きの景況感は依然不透明な状態が続いております。」 — 世界経済は比較的安定した動きとする一方、ウクライナ情勢、イスラエル・ハマス紛争、中国の景気減速による不透明感を引き続き記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 悪化 「当中間連結会計期間における世界経済は、米国経済の底堅い成長が牽引し、比較的安定した動きとなりました。一方、米中対立、ウクライナ紛争の長期化や中東情勢の緊迫化による地政学リスクの継続、中国における不動産不況の長期化や消費マインドの低迷など、先行きの景況感は不透明な状態が続いております。」 — 世界経済は比較的安定した動きとする一方、従来の地政学リスクに加えて中東情勢の緊迫化、中国の不動産不況長期化、消費マインド低迷を不透明要因として記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2024-h1)
- FY2025 悪化 「一方、米国トランプ政権の関税政策の影響、ウクライナ紛争の長期化や中東情勢等の地政学リスクの継続、内需の回復が見えはじめた中国も米中対立から力強さに欠け、先行きの景況感は不透明な状態が継続しております。」 — 従来の地政学リスクや中国経済の不透明感に加え、米国の関税政策、自国第一主義の強まり、中国の米中対立による力強さの欠如、欧州主要国の政治不安定化が不透明要因として記載されている。 (https://komori.app/company/6798/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 悪化 「一方、米国の関税政策に伴う景気下押し懸念、ウクライナ紛争の長期化や中東情勢等の地政学リスクの継続、政府の経済対策により小康状態を取り戻しているものの低迷が続く中国経済など、経済の先行きに対する不透明感が高まっております。」 — 米国関税政策、中国経済の低迷、ウクライナ紛争・中東情勢などの地政学リスクが継続し、前年度までの不透明感が高まったと記載している。 (https://komori.app/company/6798/filing/2025-h1)
- 2026-05-12 再掲 「一方、米国の関税政策に伴う景気下押し懸念、ウクライナ紛争の長期化や中東情勢の緊迫化等の地政学リスクの高まり、中国経済の成長鈍化など、先行きの不透明感が高まっております。」 — 米国関税政策、地政学リスク、中国経済の成長鈍化による不透明感を引き続き記載している。 (https://komori.app/company/6798/disclosure/20260501516915)
- 2026-05-12 再掲 「中東情勢の緊迫化による影響については現時点での予測が困難なため、FY2026業績予想に織り込んでおりません。」 — 中東情勢の影響を業績予想に織り込めないほど予測困難な要因として、引き続き明示している。 (https://komori.app/company/6798/disclosure/20260511523435)
- 2026-06-01 悪化 「⼀⽅で、⽶国の関税政策に伴う景気下押し懸念、ウクライナ紛争の⻑期化や中東情勢の緊迫化等の地政学リスクの⾼まり、中国経済の成⻑鈍化など、先⾏きの不透明感が⾼まっております。」 — FY2026-H1まで記載されていた不透明要因について、通期でも米国関税政策、地政学リスク、中国経済の成長鈍化を挙げ、先行きの不透明感の高まりを継続して記載している。 (https://komori.app/company/6798/disclosure/20260529555018)
- 2026-07-28 悪化 「一方で、米国の関税政策に伴う景気下振れリスク、長期化するウクライナ情勢や中東情勢の緊迫化等の地政学リスクの高まり、中国経済の成長鈍化などにより、先行きの不透明感が一段と高まっております。」 — 前年度まで記載されていた関税政策、地政学リスク、中国経済の低迷が継続し、先行きの不透明感が一段と高まったと記載している。 (https://komori.app/company/6798/disclosure/20260724599534)