# ホーチキ（6745） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6745/disclosure/20240527508882
種別: 経営計画
開示日: 2024-05-29
Komoriの読み（0-100）: 61
企業ページ: https://komori.app/company/6745

## 何が変わったか

資本コストを上回る収益性と株価評価の改善に向け、事業ポートフォリオの管理体制、成長投資、IR・投資家対話を強化する方針を決めた。2027年3月期の目標として、営業利益率8.2％、ROE10％以上、ROIC9％以上、PBR1倍以上を掲げている。

## 会社が挙げた理由

将来の成長性や持続的な収益拡大に向けた道筋を市場に十分示し切れておらず、ROICにおける資本効率の低下と株式市場との対話不足が課題であるため。

## 開示の要点

- 計画の名称: HOCHIKI グループ中長期経営計画「GLOBAL VISION 2030」
- 計画期間: 開始年度：not_disclosed、Phase 1の最終年度：2027年3月期、計画名の到達点：2030
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"2024年3月期実績：7.9%","revised_forecast":"2027年3月期（Phase 1）：8.2%","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2024年3月期実績：11.4%","revised_forecast":"2027年3月期（Phase 1）：10%以上","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"2024年3月期実績：8.2%","revised_forecast":"2027年3月期（Phase 1）：9%以上","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 配当性向・DOEの方針: 中長期視点で必要な投資を実行した上で、配当性向やDOE等の指標を勘案しながら累進的配当方針を維持（Phase 1）
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 想定する株主資本コスト：7.77%、WACC：7.65%
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは過去5年間0.7～1.1倍で推移し、PERも7.5～9.8倍の低水準。直近のPBRは1.1倍だが、まだ割安な水準が継続していると自己評価
- 投資計画の総額: {"value":"225","unit":"億円","period":"Phase 1"}
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 計画の前提: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 重点施策: 事業ポートフォリオ最適化経営の推進、事業ポートフォリオ委員会の新設、事業部門制を導入した組織再編、報告セグメント区分の変更、成長戦略と戦略投資の明示、システム領域拡張による海外事業の拡大、DXによるスマート化推進を基軸とした保守事業の拡大、人的資本増加によるリニューアル事業の拡大、株式市場との対話強化
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"2024年3月期実績：売上高93,485百万円、営業利益7,355百万円、親会社株主に帰属する当期純利益5,661百万円、ROE11.4%、ROIC8.2%","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"売上高・利益：百万円、ROE・ROIC：%"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: 2024年5月29日
- 公表日: 2024年5月29日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」および「本日発表のHOCHIKIグループ中長期経営計画『GLOBAL VISION 2030』は、上記の取り組み方針を織り込んだ内容となっております」と記載。」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「HOCHIKIグループ中長期経営計画『GLOBAL VISION 2030』」および「Phase 1の最終年度である2027年3月期」と記載。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「Phase 1の最終年度である2027年3月期」とは記載されているが、計画全体の開始年度は記載されていない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文は「今後の取り組み方針」として3項目を示しており、既存計画の見直し・取り下げとは記載していない。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「業績予想の修正に関する記載はなく、資本コスト、ROE、ROIC、PBRおよび経営施策を説明している。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「事業ポートフォリオ委員会の新設」「事業部門制を導入した組織再編」「報告セグメント区分の変更」および2027年3月期の資本収益性向上目標を記載。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「営業利益率8.2%、ROE10%以上、ROIC9%以上、PBR1倍以上」と記載。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 表だが比較なし（原文: 「「2027年3月期（Phase1）資本収益性向上目標」として営業利益率、ROE、ROIC、PBRを並べた表を掲載。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「ROICは「2024年3月期8.2%」に対し「2027年3月期9%以上」、営業利益率は「7.9%」に対し「8.2%」。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「海外「192億円」から「230億円」、保守「199億円」から「213億円」、リニューアル「140億円」から「165億円」と記載。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「個人向け会社説明会 2回／年・目標4回／年」「投資家との個別面談 33回／年・目標50回／年」などを記載。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「売上高CAGR（5年）」として海外10.1%、保守4.9%、防犯7.2%、合計3.7%などを記載。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「2024年3月期を最終年度とする中期経営計画『VISION2023』を推進してまいりました。その結果」とし、2024年3月期のROE11.4%、ROIC8.2%などを掲載。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「2024/3月期 実績」「2027/3月期 計画」として、海外・保守・リニューアルの売上高を並記。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「従前のVISION2023の数値目標と新計画の対応関係を示す記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「前計画の達成・未達を判定する記載はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「想定する株主資本コスト7.77%」「当社が推計するWACC（加重平均資本コスト）7.65%」と記載。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「配当性向やDOE等の指標を勘案しながら累進的配当方針を維持」と記載。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「投資「225億円」、通常設備投資「50億円」、生産能力増強・生産合理化推進投資「115億円」、事業領域拡張投資「60億円」と記載。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質の目標値に関する記載はなく、資本効率指標としてROE、ROIC、PBRを示している。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRは過去5年間で0.7～1.1倍」「PERも7.5～9.8倍の低水準」「まだ割安な水準が継続している」と記載。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「海外事業、保守事業、リニューアル事業の3部門を注力事業と位置づけ」「経営資源配分を高める」と記載。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「システム領域拡張による海外事業の拡大」「DXによるスマート化推進を基軸とした保守事業の拡大」「人的資本増加によるリニューアル事業の拡大」と記載。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「市場成長率も国内と比較して高くなることが見通されている」とあるが、市場規模・市場成長率の具体的数値や出典は記載されていない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&Aによる経営課題解決」と記載。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「資料に「Phase 1」「Phase 2」とあり、本文に「Phase 1の最終年度である2027年3月期」と記載。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「資本収益性の向上を実現」「改善を目指してまいります」「努めてまいります」「推進していくことを明確化」と記載。」）