# VISION2025における総還元性向・PBR目標による資本効率向上｜ＪＶＣケンウッド（6632）の変遷

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## 経過

- FY2024-Q2 初出 「当社は、株主還元方針に基づき引き続き安定的な配当を重視するとともに、機動的な自己株式取得を含めた資本活用の柔軟性を高めることとし、2023年４月27日に公表しました中期経営計画「VISION2025」において、総還元性向を30～40％目安と定めました。この方針に沿って2023年度の株主還元と資本効率の向上を図るため、自己株式を取得することとします。当社は引き続き、このような自己株式の取得も実施しながらROE（親会社所有者帰属持分当期利益率）及びEPS（基本的１株当たり当期利益）の向上を図り、中期経営計画「VISION2025」において経営基本方針として掲げたPBR（株価純資産倍率）1.0倍超の早期実現を果たしていきます。」 — VISION2025において総還元性向30～40％を目安とし、自己株式取得を含む資本活用によってROE・EPSを高め、PBR1.0倍超の早期実現を目指す目標を初めて記載している。 (https://komori.app/company/6632/filing/2023-q2)
- FY2024 前進 「またこれらの取り組みを通じて、安定的にROE10%を確保する体質を構築し、PBR 1.0倍超の早期実現を目指していきます。」 — VISION2025におけるROE10％の安定確保とPBR1.0倍超の目標を年次報告書で再確認した。当年度の連結ROEは12.2％と開示され、ROE目標を上回る単年度実績が示されているが、安定的な達成やPBR目標の達成とは記載していない。 (https://komori.app/company/6632/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 前進 「当社は、株主還元方針に基づき引き続き安定的な配当を重視するとともに、機動的な自己株式取得を含めた資本活用の柔軟性を高めることとし、2023年４月27日に公表しました中期経営計画「VISION2025」において、総還元性向を30～40％目安と定めました。この方針に沿って2024年度の株主還元と資本効率の向上を図るため、自己株式を取得することとします。」 — VISION2025の総還元性向30～40％目安に沿って、2024年度の株主還元・資本効率向上のため最大400万株・45億円の自己株式取得を決議した。目標に対する具体的な資本活用が進んでいる。 (https://komori.app/company/6632/filing/2024-h1)
- 2026-05-01 引き上げ 「次期の総還元性向は、本日発表しました「新中期経営計画『VISION2030』の策定に関するお知らせ」に記載のとおり、従来の30～40％から上限を５％引き上げ、30～45％を目安とします。」 — 総還元性向の目安について、従来の30～40％から30～45％へ上限が引き上げられた。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260501516649)
- 2026-05-01 実績引用 「’25年度の総還元性向は約33％※の予定」 — 総還元性向の実績見込みが示され、関連指標として2026年3月期のROE12.5％、PBR1.07倍も開示された。ただし、ROEの安定的達成や目標達成とは記載していない。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260501516667)
- 2026-05-01 再定義 「還元方針: 総還元性向 30～45% を目安とする」 — VISION2025の総還元性向30～40％を目安とする方針から、VISION2030では30～45％を目安とする方針へ更新し、安定配当と継続的な増配、機動的な自己株式取得を明記した。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260501516686)
- 2026-05-11 実績引用 「（訂正前） ・スライド資料 34 ページ 表中 ’26/3 期 ROA 数値：4.8% （訂正後） ・スライド資料 34 ページ 表中 ’26/3 期 ROA 数値：5.1%」 — 2026年3月期のROA数値を4.8％から5.1％へ訂正している。資本効率に関する目標・方針の変更ではなく、実績値の訂正である。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260511522512)
- 2026-05-13 引き上げ 「2026年5月1日付で公表しました新中期経営計画「VISION2030」においては総還元性向の上限を引き上げ、30～45％を目安とする旨を定めています。」 — VISION2025の総還元性向30～40％を目安とする方針から、VISION2030では上限を引き上げ、30～45％を目安とする方針へ変更した。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260512526804)
- 2026-05-20 引き上げ 「また、株主還元方針として、新たに総還元性向30～45%を目安に、引き続き株主の皆様へ安定的な株主還元を行うとともに、財務状況を踏まえ、総還元性向の範囲内で自己株式取得も機動的に実施していく方針です。」 — 従来の総還元性向30～40％を目安とする方針から、上限を45％とする新たな範囲へ変更し、総還元性向の範囲内で自己株式取得を機動的に実施する方針を示した。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260519541459)
- 2026-05-20 引き上げ 「2030年度には、売上収益4,100億円以上、事業利益率9%以上、ROE11%以上、ROIC10%以上を実現し、総還元性向30～45％を目安に持続的な成長を目指します。」 — VISION2025の目標達成を示した後、VISION2030で売上収益、事業利益率、ROE、ROICおよび総還元性向について新たな数値目標を設定している。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260519541462)
- FY2026 引き上げ 「「VISION2030」期間内においては安定的にROE11％以上、ROIC10％以上を実現し、総還元性向については30～45％を目安とします。そして、「VISION2030」の最終年度となる2030年度には、売上4,100億円以上、事業利益率９％以上、セーフティ＆セキュリティ分野の売上構成比率35％以上の達成を目指します。」 — VISION2025の総還元性向30～40％及びROE10％の目標から、VISION2030では総還元性向の上限を45％へ引き上げ、ROE11％以上、ROIC10％以上、2030年度売上4,100億円以上等の目標を新たに設定した。 (https://komori.app/company/6632/filing/2025-fy)
- 2026-08-03 再掲 「2027年３月期を初年度とする中期経営計画「VISION2030」においては、総還元性向30～45％を目安に株主還元を行う方針としています。」 — VISION2030における総還元性向30～45％を目安とする株主還元方針を再確認している。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260730503633)
- 2026-08-03 再掲 「「VISION2030」の株主還元方針に従い、総還元性向30～45％を目安として還元内容を決定していく」 — 自己株式取得と配当予想を合わせた総還元性向約39％の見込みが、VISION2030で掲げた30～45％の目安に沿うものとして示された。 (https://komori.app/company/6632/disclosure/20260730503661)