# コンヴァノ（6574） 「シン・コンヴァノ 21,000 ビットコイン財務補完計画」策定のお知らせ

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6574/disclosure/20251007569583
種別: 経営計画
開示日: 2025-10-07
Komoriの読み（0-100）: 46
企業ページ: https://komori.app/company/6574

## 何が変わったか

従来のビットコイン保有計画を、保有するBTCの全量をオプション取引やディーリングにも活用する運用型の計画へ見直した。BVI子会社を主要な契約主体とし、社債と第三者割当増資を組み合わせて最大数千億円規模の資金調達枠を確保する方針も示した。

## 会社が挙げた理由

単なる保有に偏重しない運用方針への見直しを行い、BTCオプション取引および自己勘定によるディーリングを通じた収益機会の拡大を図るため。BTCの高い流動性とボラティリティ特性を積極的に活用し、リスク調整後収益の最大化と財務基盤の一層の強化を同時に達成することを目的としている。

## 開示の要点

- 計画の名称: シン・コンヴァノ 21,000 ビットコイン財務補完計画
- 計画期間: 2027年3月末まで
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: 株価水準・流動性・需要動向を総合的に勘案して資金調達方法を決定する方針。PBRに関する記載はnot_disclosed
- 投資計画の総額: 最大で数千億円規模の枠（BTC取得・運用資金）
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: ビットコイン価格、為替レート、暗号資産関連規制の変更、マクロ経済情勢、競争環境
- 重点施策: BTCを財務リザーブ資産であると同時に持続的なキャッシュフローの源泉と位置付け、スポット在庫の構築とデリバティブの活用を一体として管理、カバードコール、キャッシュセキュアード・プット、コールの買い、カレンダー取引やスプレッド取引、コラープロテクション等の合成戦略、主要取引所およびOTC市場におけるディーリング活動、グリークス（Δ、Γ、Θ、ν）の許容範囲管理、VaRおよびストレスVaRを併用した感応度分析、BVI子会社を本計画の主要な契約主体として位置づけ、社債の引受と新株式の第三者割当による資金調達
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: 単なる保有に偏重しない運用方針への見直しを行い、BTCオプション取引および自己勘定によるディーリングを通じた収益機会の拡大を図ることとしたため。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: ビットコイン価格の変動、為替レートの変動、暗号資産関連規制の変更、マクロ経済情勢、競争環境、価格急変、ボラティリティのスパイク、スキューの変形、ベーシスの大幅な変動
- 取締役会決議日: 2025年8月4日
- 公表日: 2025年10月7日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 一部の見直し（原文: 「単なる保有に偏重しない運用方針への見直しを行い、BTCオプション取引および自己勘定によるディーリングを通じた収益機会の拡大を図ることといたしました。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「2027年3月末までに21,000ビットコインを保有する」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「BTCの高い流動性とボラティリティ特性を積極的に活用し、リスク調整後収益の最大化と財務基盤の一層の強化を同時に達成することを目的とするものです。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「本日計画をビットコイン保有戦略室において、さらにアップデートし、『シン・コンヴァノ 21,000 ビットコイン財務補完計画』を策定いたしました。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 非財務目標のみ（原文: 「2027年３月末までに21,000 BTC（発行上限比 0.10％）を保有することを長期 KPI とする」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「2027年３月末までに21,000 BTC（発行上限比 0.10％）を保有する」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「直近のBTC保有実績の記載はない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「2025年８月４日に…『コンヴァノ 21,000 ビットコイン財務補完計画』を策定いたしました。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「株価水準・流動性・需要動向を総合的に勘案した上で決定いたします。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 総額のみ（原文: 「BTC取得・運用資金として最大で数千億円規模の枠を確保する計画」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「具体的には、現物ビットコイン在庫に対してコールオプションを売却するいわゆるカバードコール、キャッシュセキュアード・プット、ならびにコールの買いを適切に組み合わせ」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「2025年10月中に設立登記等の必要手続きを完了する見込みです。これに伴い、2025年11月より同子会社の本格稼働を開始」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 確定を避けている（原文: 「現時点で入手可能な情報と合理的な前提に基づいたシミュレーション結果であり…大きく変動する可能性があります。」）