# 明電舎（6508） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6508/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-24
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/6508
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YIHP.pdf

## 要点

明電舎は当連結会計年度（2025年4月〜2026年3月）で売上高326,194百万円、営業利益27,122百万円などを計上し、中期経営計画2027の初年度として計画を上回る進捗を示しています。また、気候変動対応や人的資本、社内DXを進めるとともに、サステナビリティ経営・リスク管理体制等の運用状況を記載しています。

## 事業

本グループは、48社で構成され、国内子会社24社、国内関連会社2社、海外子会社20社、海外関連会社1社を含みます。事業は6領域のセグメントに分かれ、①電力インフラ事業、②社会システム事業、③産業電子モビリティ事業、④フィールドエンジニアリング事業、⑤不動産事業、⑥その他の6事業分野に展開しています。各セグメントと関係会社の位置づけは以下のとおりです。主要な損益情報（関係会社を含む連結ベース）やセグメント別売上高・営業利益、地域別売上高、主要な関係会社・役員・中期目標等を含む総覧が提供されています。

## 数字

- 研究開発費: 135億円
- 設備投資: 181億円
- フリーキャッシュフロー: 18億円

## セグメント

- 電力インフラ事業 / 売上高 1,008億円 / 営業利益 126億円
- 社会システム事業 / 売上高 1,046億円 / 営業利益 41億円
- 産業電子モビリティ事業 / 売上高 693億円 / 営業利益 2億円
- フィールドエンジニアリング事業 / 売上高 570億円 / 営業利益 127億円
- 不動産事業 / 売上高 32億円 / 営業利益 14億円
- その他 / 売上高 32億円 / 営業利益 91百万円

## 地域別

- 日本 / 売上高 2,353億円
- アジア太平洋 / 売上高 613億円
- その他 / 売上高 296億円

## 前回からの変化

### サプライチェーン

本提出書類では供給網の個別明細は少ない一方、既存の製造拠点・海外販社の記載再掲があり、新たにMEIDEN CONNECTおよびISO45001が依存要素として明示されたため追加/追記を行った。

- + MEIDEN CONNECT
- + ISO45001（労安衛）

### 戦略的賭け

提出日2026-06-24の資料で、中期経営計画2027の推進、MEIDEN CONNECTを活用したソリューション型ビジネス拡大、価格適正化・コスト削減、国内外の生産能力増強（変圧器工場新建屋増築、シンガポール拠点の移転・統合）、直流・高周波／パワーケミトロニクス重点研究、デジタルツインO&M推進、真空遮断器の高電圧化・大容量化が明記された。また、既存エントリの「海外市場拡大と現地パートナーシップ強化」および「SF6ガス排除とC-GIS開発」についても方針の継続・再言及があった。

- + 中期経営計画2027の推進
- + 価格適正化とコスト削減
- + 国内変圧器工場新建屋増築
- + シンガポール拠点の移転統合
- + 直流高周波とパワーケミトロニクス
- + デジタルツインO&M推進
- + 真空遮断器の高電圧大容量化
- + MEIDEN CONNECTソリューション拡大

### 外部エクスポージャー

本提出書類（2026-06-24）では、既存の外部要因（地政学リスク、為替影響、部材調達コスト変動）の記載を再掲するとともに、新たにSF6ガス規制等の環境・規制動向リスク、脱炭素化・気候変動関連リスク、電力需要・EV/データセンター動向、サプライチェーン安定性への影響が明示されたため、新規エントリを追加しました。

- + SF6ガス規制と長期環境規制
- + 脱炭素化・気候変動リスク
- + 電力需要増加とEV・DC動向
- + サプライチェーン安定性

### 製品

提出書類（2026-06-24）で、既存エントリのうち「変電製品（変圧器等）」「監視制御設備・無停電電源装置」「モーター/インバータ」「セラミック平膜」「真空コンデンサ」「無人搬送車」「電気設備の保守」等が再言及された。一方で新規に、MEIDEN CONNECT、123kVエコタンク形真空遮断器、系統用電池向けPCS新機種、SF6ガスレススイッチギヤ、EV分野向け試験サービス、各種設備（発電機、発電・変電・配電システム、水力発電設備、エネルギーシステム、産業用PC、パルス電源、自動車産業向け試験装置、エレベーター用巻上機）などが製品・サービスとして明示された。

- + 発電機
- + 発電・変電・配電システム
- + 水力発電設備
- + エネルギーシステム
- + 産業用PC
- + パルス電源
- + 自動車産業向け試験装置
- + エレベーター用巻上機
- + MEIDENコネクト
- + 123kVエコタンク形真空遮断器
- + 系統用電池向けPCS新機種
- + SF6ガスレススイッチギヤ
- + EV分野向け試験サービス

### 技術

提出書類（2026-06-24）で、MEIDEN CONNECTを軸としたクラウド/保守・点検の高度化、真空遮断器の高電圧・大容量化とSF6ガスレスの継続、4DデジタルツインO&M、生成AIの業務適用推進、パワーケミトロニクス、半導体式変圧器SST、系統用電池PCS新機種、CSIRT/PSIRT等の情報セキュリティ体制が明示されたため、既存エントリへの追記と、新規技術エントリを追加した。

- + 4DデジタルツインO&M技術
- + 生成AI業務適用推進
- + パワーケミトロニクス技術
- + 半導体式変圧器SST技術
- + 真空遮断器高電圧大容量化
- + 系統用電池PCS新機種技術
- + CSIRT等インシデント対応技術

### 資本配分

2026-06-24提出書類に基づき、研究開発投資額と配当予定、固定資産売却の再言及およびM&A関連事項（Prime Meiden、TRIDELTA、Vietstar、明電商事）を追記した。加えて、2028年度稼働予定を含む生産能力増強投資や、2026年4月の吸収合併などの新規資本配分を追加した。

- + 変圧器工場新建屋増築
- + シンガポール拠点移転統合
- + SF6ガスレススイッチギヤ生産能力増強
- + EV試験・実験開発棟投資
- + 明電ファシリティサービス吸収合併

### ケイパビリティ構築

提出書類（2026-06-24）により、既存13件のうち5件は本書類内で再言及が確認されたためappend_mentionを追加した。併せて、MEIDEN CONNECT活用、デジタルツインO&M、生成AIの業務適用、SF6ガスレス製品開発、真空遮断器の高電圧化、123kVエコタンク型真空遮断器の北米投入、PCS新機種、直流・高周波／パワーケミトロニクス重点、工場・拠点増強計画、SOSリスク窓口新設など、当書類で新たに明示された能力構築項目を追加した。

- + MEIDEN CONNECT活用
- + デジタルツインO&Mの4D評価
- + 生成AIの業務適用推進
- + SF6ガスレス製品開発
- + 真空遮断器の高電圧化
- + 123kVエコタンク型真空遮断器
- + 系統用PCS新機種
- + 直流・高周波研究重点
- + パワーケミトロニクス重点
- + 変圧器工場新建屋増築
- + シンガポール拠点移転統合
- + SOSリスク窓口新設

### 規制ポジショニング

提出書類（2026-06-24）では、ESG目標（Scope削減・カーボンニュートラル）、コンプライアンス窓口（SOSリスク窓口新設）、取締役会構成（監査等委員を含む人数案）に関する記載が追加された。加えて、SF6ガス規制への対応としてSF6ガスレス製品開発を明示しており、新規エントリを追加した。

- + SF6ガス規制対応

## 会社自身の言葉

### デジタル基盤（MEIDEN CONNECT）・O&M高度化

- 「MEIDEN CONNECTを活用したソリューション型ビジネスの拡大、デジタル化・O&Mの強化を推進。」 — MEIDEN CONNECT活用によるソリューション型ビジネス拡大やデジタル化・O&M強化
- 「データ活用基盤「MEIDEN CONNECT」を活用したクラウド関連製品・サービス」 — MEIDEN CONNECTを活用したデータ活用/クラウド関連の製品・サービス
- 「MEIDEN CONNECT（クラウド基盤）」 — クラウド基盤としてのMEIDEN CONNECT
- 「デジタルツインO&M の4Dデジタルツイン＆センシング評価」 — デジタルツインO&M（4Dデジタルツイン＆センシング）
- 「データ活用基盤「MEIDEN CONNECT」を活用したサービス提供の拡充。」 — MEIDEN CONNECTを活用したサービス提供の拡充
- 「データ活用・クラウド基盤: MEIDEN CONNECT（クラウド基盤）」 — データ活用・クラウド基盤（MEIDEN CONNECT）
- 「データ集約・O&M支援に向けたクラウド基盤／巡視点検システムのクラウド対応（架線検測システムのクラウド対応等）」 — クラウド対応（巡視点検/架線検測等）によりデータ集約・O&M支援を行う
- 「国内の変圧器工場の新建屋増築を2028年度稼働予定、」 — 国内変圧器工場の新建屋増築を2028年度稼働予定
- 「シンガポール拠点の移転・統合を2028年度稼働予定」 — シンガポール拠点の移転・統合を2028年度稼働予定

### 脱炭素・電力インフラ製品（SF6ガスレス/真空機器）と関連研究

- 「1.5℃シナリオに整合した長期環境戦略を推進し、2030年度にScope1+2を50%削減、Scope3を30%削減、2050年カーボンニュートラルを目指す。」 — 1.5℃整合の長期環境戦略（Scope削減と2050年カーボンニュートラル目標）
- 「123kVエコタンク形真空遮断器（VCB、北米市場向け販売開始済み）」 — 123kVエコタンク形真空遮断器（北米市場向け販売開始）
- 「主な製品・サービス: 発電機、変電製品（変圧器、スイッチギヤ、避雷器等）」 — 発電機や変電製品等を含む電力インフラ側の主要製品・サービス
- 「真空遮断器（VCB）関連技術の高電圧化・大容量化、SF6ガスレス技術」 — 真空遮断器の高電圧化・大容量化、およびSF6ガスレス技術
- 「電気設備の保守、点検、維持管理等の保守メンテナンス、予防保全、改良保全」 — 電気設備の保守・点検・維持管理（保守メンテナンス、予防保全等）
- 「SF6ガスレススイッチギヤ（国内外市場投入計画・生産能力増強）」 — SF6ガスレススイッチギヤの国内外投入計画と生産能力増強
- 「主な製品・サービス: 発電・変電・配電システム」 — 発電・変電・配電システムの主要製品・サービス
- 「コン Compliance（贈収賄・品質不正防止・法令遵守）を推進
SOSリスク窓口の新設（2025年9月）」 — コンプライアンス推進（贈収賄・品質不正防止・法令遵守）とSOSリスク窓口の新設
- 「カーボンニュートラル実現のための真空遮断器の高電圧化・大容量化、SF6ガスレス製品の開発を継続。」 — 真空遮断器の高電圧化・大容量化とSF6ガスレス製品の開発継続
- 「SF6ガス規制等、規制動向に対応する施策を推進
カーボンニュートラル実現のための真空遮断器の高電圧化・大容量化、SF6ガスレス製品の開発を継続。」 — （本文記載の重複表現）SF6ガスレス製品開発継続や真空遮断器高度化
- 「真空コンデンサ」 — 真空コンデンサ
- 「変電製品（変圧器、スイッチギヤ、避雷器等）」 — 変電製品（変圧器、スイッチギヤ、避雷器等）の位置付け
- 「主な製品・サービス: 水力発電設備」 — 水力発電設備の主要製品・サービス
- 「SF6ガスレス製品の開発を継続。」 — SF6ガスレス製品の開発継続
- 「カーボンニュートラル実現のための真空遮断器の高電圧化・大容量化、」 — （脱炭素文脈）真空遮断器の高電圧化・大容量化とSF6ガスレスへの言及
- 「SF6ガス規制等、インフラ機器の規制動向に影響を与えるリスクあり。2050年カーボンニュートラル実現に向けた長期規制・環境対策の影響を想定。」 — SF6ガス規制等の規制動向が与える影響をリスクとして想定
- 「主な製品・サービス: エネルギーシステム」 — エネルギーシステムの主要製品・サービス

### 成長戦略・研究開発/技術重点・AI/設備投資計画・人材/エンゲージメント

- 「中期経営計画2027 (2027年度まで)を推進。製品・事業・技術を柱に、グリーン戦略の深化・人的資本の強化・社内DXの加速を推進。ROEを10%、ROICを8%とする目標を設定。」 — 中期経営計画2027の推進（製品・事業・技術、グリーン/人的資本/社内DX、ROE/ROIC目標）
- 「DEI、健康経営、eNPS等の人材戦略指標と施策、従業員満足度の改善」 — DEI・健康経営・eNPSなどの人材戦略指標と施策
- 「中期経営計画2027 (2027年度まで)を推進。製品・事業・技術を柱に、グリーン戦略の深化・人的資本の強化・社内DXの加速を推進。」 — 中期経営計画2027の成長戦略（製品・事業・技術、グリーン戦略・人的資本・社内DX）
- 「指向型研究の重点領域として、直流・高周波、パワーケミトロニクス、デジタルツインO&Mを推進。」 — 指向型研究の重点領域（直流・高周波、パワーケミトロニクス、デジタルツインO&M）
- 「パワーケミトロニクス（パワーエレクトロニクス×電気化学）」 — パワーケミトロニクス（パワーエレクトロニクス×電気化学）
- 「EV分野向け試験サービスを含む新規体制・実験開発棟の構築・投資（2028年度稼働予定）」 — EV向け試験サービスを含む体制/実験開発棟の構築・投資（2028年度稼働予定）
- 「生成AIの業務適用を目指した推進活動（説明会・勉強会・体験学習等）」 — 生成AIの業務適用を目指した推進活動（説明会・勉強会・体験学習等）
- 「2025年度の国内外の生産能力増強を計画しており、国内の変圧器工場の新建屋増築を2028年度稼働予定、シンガポール拠点の移転・統合を2028年度稼働予定と公表。」 — 生産能力増強（変圧器工場新建屋増築、シンガポール拠点移転・統合）を2028年度稼働予定
- 「研究開発投資額: 13,473百万円」 — 研究開発投資額（13,473百万円）
- 「脱炭素・エネルギー・人的資本の指標をKPIに組み込み、従業員エンゲージメント指標（eNPS）等を含む」 — 脱炭素・エネルギー・人的資本の指標をKPI化し、eNPS等を含める
- 「海外新市場の開拓、欧州・北米市場を含む海外展開を推進。
- 電力インフラ・社会システム分野での海外プロジェクト受注を拡大。」 — 海外新市場開拓など海外展開の推進（欧州・北米等）
- 「直流・高周波領域の代表技術: 半導体式変圧器（SST）」 — 直流・高周波領域の代表技術としての半導体式変圧器（SST）
- 「SOSリスク窓口の新設（2025年9月）」 — SOSリスク窓口の新設（2025年9月）
- 「価格適正化・コスト削減の取り組みにより、外部環境の変動に対する耐性を高める方針。」 — 価格適正化・コスト削減による外部変動耐性の方針
- 「系統用電池システム向けパワーコンディショナ（PCS）新機種」 — 系統用電池システム向けパワーコンディショナ（PCS）新機種
- 「系統用電池システム向けPCS の新機種」 — 系統用電池システム向けPCSの新機種
- 「主な製品・サービス: モーター、インバーター、EV駆動システム、真空コンデンサ、産業用PC、パルス電源、自動車産業向け試験装置」 — モーター/インバーター/EV駆動システム等の主要製品・サービス
- 「Vietstar Industry Corporation の過半株式取得（2021年4月、VIETSTAR MEIDEN CORPORATIONへ社名変更）」 — Vietstar Industry Corporationの過半株式取得（社名変更を含む）
- 「PRIME MEIDEN LIMITED の株式を追加取得（2021年、2021年にMEIDEN T&D (INDIA) LIMITEDへ社名変更）」 — PRIME MEIDEN LIMITEDの株式追加取得（インド社への社名変更を含む）
- 「モーター、インバーター、 EV駆動システム、真空コンデンサ、産業用PC、パルス電源」 — モーター/インバーター/EV駆動システム/真空コンデンサ等の列挙（主要製品）
- 「Vietstar Industry Corporation の過半株式取得（2021年4月、VIETSTAR MEIDENSHA CORPORATIONへ社名変更）」 — Vietstar Industry Corporationの過半株式取得（社名変更を含む）
- 「PRIME MEIDEN LIMITED の株式を追加取得（2021年、2021年にMEIDEN T&D（INDIA）LIMITEDへ社名変更）」 — PRIME MEIDEN LIMITEDの株式追加取得（インド社への社名変更を含む）
- 「無人搬送車」 — 無人搬送車
- 「主な製品・サービス: モーター、インバーター、EV駆動システム、真空コンデンサ、産業用PC、パルス電源、自動車産業向け試験装置、エレベーター用巻上機」 — モーター、インバーター、EV駆動システム、真空コンデンサ等の主要製品・サービス

### コーポレート（ガバナンス/配当）・リスク要因・拠点/企業再編/各種設備/セキュリティ

- 「配当方針: 配当は中間配当＋期末配当の年2回。親会社株主に帰属する当期純利益の30%を株主還元方針とする。」 — 配当方針（中間＋期末年2回、親会社株主に帰属する当期純利益の30%を還元方針）
- 「中期計画において1米ドル＝150円を為替レートの前提と設定（2026年の計画期間）。為替変動の影響を受け得る。」 — 為替前提（1米ドル＝150円）を置き、為替変動の影響を受け得る旨
- 「世界的な電力需要の増加、EV市場の変動、データセンター拡大等が需要を左右する要因。EV市場の成長鈍化など、セグメントごとに需要見通しに差異。」 — 需要を左右する外部要因（電力需要、EV市場、データセンター等）とセグメント差
- 「取締役会の構成: 2026年3月31日現在、取締役10名（監査等委員4名を含む）で、社外取締役が6名、うち監査等委員4名が所属。将来の組織変更に伴い取締役11名・監査等委員5名となる案あり。」 — 取締役会構成（社外取締役比率、将来の組織変更案）
- 「MEIDEN SINGAPORE PTE. LTD.、」 — MEIDEN SINGAPORE PTE. LTD.の位置付け
- 「労働安全衛生管理（ISO45001）」 — 労働安全衛生管理（ISO45001）
- 「脱炭素化・気候変動関連の機会・リスク、サプライチェーンの安定性、グローバル市場の動向に影響。」 — 脱炭素・気候変動関連の機会/リスク、サプライチェーン安定性、グローバル市場の動向
- 「情報セキュリティ（PSIRT/CSIRT/FSIRT/PrSIRT 等）」 — 情報セキュリティ体制（PSIRT/CSIRT/FSIRT/PrSIRT等）
- 「MEIDEN AMERICA, INC.」 — MEIDEN AMERICA, INC.の位置付け
- 「THAI MEIDENSHA CO., LTD.」 — THAI MEIDENSHA CO., LTD.の位置付け
- 「MEIDEN T&D（INDIA）LIMITED」 — MEIDEN T&D（INDIA）LIMITEDの位置付け
- 「TRIDELTA MEIDENSHA GmbH を買収（2015年7月、TRIDELTA MEIDENSHA GmbHへ社名変更）」 — TRIDELTA MEIDENSHA GmbHの買収（社名変更を含む）
- 「TRIDELTA MEIDENSHA GmbH」 — TRIDELTA MEIDENSHA GmbHの位置付け
- 「2024年1月、明電商事株式会社と合併」 — 2024年1月の明電商事株式会社の合併
- 「中東情勢の緊迫化、ロシア・ウクライナ情勢、米中対立等、国際情勢の変化が事業運営に影響する可能性。主要生産拠点はASEAN・中国・インド・欧米など、地理的分散を有しているが、地政学的リスクは重要。」 — 地政学リスク（中東情勢、ロシア・ウクライナ、米中対立等）と主要生産拠点の地理的分散の前提
- 「品質管理手法（QRマップ）、労働安全衛生管理（ISO45001）、情報セキュリティ（PSIRT/CSIRT/FSIRT/PrSIRT 等）」 — 品質管理（QRマップ）、ISO45001、安全/情報セキュリティ等の管理手法の列挙
- 「太田事業所（群馬県太田市）: 電力インフラ事業、産業電子モビリティ事業、その他、回転機システム・製造設備等」 — 太田事業所の拠点機能（セグメントと製造設備等）
- 「沼津事業所（静岡県沼津市）: 電力インフラ事業、社会システム事業、産業電子モビリティ事業、その他、各種設備」 — 沼津事業所の拠点機能（セグメントと各種設備）
- 「東京都品川区大崎の土地・建物の譲渡を実施（中期計画期間中の資本効率化の一環）」 — 東京都品川区大崎の土地・建物の譲渡（資本効率化の一環）
- 「ThinkPark Tower（東京都品川区大崎）を中心とした保有不動産の賃貸事業」 — ThinkPark Tower中心の保有不動産賃貸事業
- 「本報告年度の資料には直接のコモディティ価格の具体的記載はなく、ただし再生可能エネルギー拡大・部材調達コストの変動が事業に影響する可能性を示唆。」 — コモディティ価格の直接記載はない一方、再エネ拡大・部材調達コスト変動等の示唆
- 「名古屋事業所（愛知県清須市）: 産業電子モビリティ事業、その他」 — 名古屋事業所の拠点機能（セグメント）
- 「サプライチェーンの安定性」 — サプライチェーンの安定性
- 「電気化学計測機器・電気絶縁材料の製造・販売、従業員の福利厚生サービス等」 — 電気化学計測機器・電気絶縁材料等の事業（福利厚生サービス等を含む）
- 「国内子会社の主要設備状況 ㈱甲府明電舎、明電興産株式会社、他」 — 国内子会社の主要設備状況（例示：㈱甲府明電舎、明電興産等）