# SKME社の工事採算悪化・回収遅延による投融資リスク｜水道機工（6403）の変遷

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## 経過

- FY2020 顕在化 「特に、2019年度においては、SKME社では手持ち工事案件での追加・手直し工事の発生及び施工遅延によるコスト増加に加え、サウジアラビア国内での諸物価上昇に伴う工事費高騰により、全ての手持ち工事案件での採算が悪化しました。さらに、顧客からの入金遅延が長期化している滞留債権に対する貸倒引当金計上に伴い、同社は、2019年度決算において多額の損失を計上することとなりました。」 — SKME社で手直し工事、施工遅延、物価上昇による工事費高騰と入金遅延が実際に発生し、全手持ち案件の採算悪化、多額の損失、貸倒引当金計上につながった。当社は株主間契約の見直し等を含む事業リスク極小化の協議を開始している。 (https://komori.app/company/6403/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — SKME社の工事採算悪化・回収遅延による投融資リスクについて、重要な変更はないとしている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、又は、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — SKME社の工事採算悪化・回収遅延による投融資リスクについて、重要な変更はないとしている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2020-q2)
- FY2021 対処 「株主ローンに対する債権放棄を行っております。」 — SKME社向け株主ローンについて債権放棄を実施し、前年度に計上した長期貸付金への貸倒引当金を減少させる処理が行われた。一方、同社に対する保証債務は継続している。 (https://komori.app/company/6403/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — SKME社の工事採算悪化・回収遅延による投融資リスクについて、重要な変更はないとしている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2021-q1)
- FY2022-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、又は、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — SKME社の工事採算悪化・回収遅延による投融資リスクについて、重要な変更はないとしている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2021-q3)
- FY2022 顕在化 「2021年度SKME社業績は、施工中の工事案件にかかる工事費の高騰・追加コストの発生に加え、顧客からの工事代金回収長期化に伴う貸倒引当金追加繰入の発生等により財務状況が悪化し、当連結会計年度において債務超過となりました。」 — SKME社の工事費高騰、追加コスト、回収長期化が継続し、同社が債務超過となった。債務超過額870百万円全額を当社負担として持分法による投資損失等を計上している。 (https://komori.app/company/6403/filing/2021-fy)
- FY2024-Q1 顕在化 「また、経常損失は、持分法による投資損失１億97百万円を計上した結果、４億99百万円（前年同期は経常損失２億14百万円）となりました。」 — 持分法による投資損失197百万円が計上され、SKME社等の関連会社に係る投融資リスクが当四半期の経常損失に現れている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 顕在化 「また、経常損失は、為替差益等計上の一方で、持分法による投資損失２億45百万円を計上した結果、８億87百万円（前年同期は経常損失４億21百万円）、親会社株主に帰属する四半期純損失は７億32百万円（前年同期は親会社株主に帰属する四半期純損失２億64百万円）となりました。」 — 持分法による投資損失245百万円が計上され、経常損失は前年同期の421百万円から887百万円へ、親会社株主に帰属する四半期純損失は264百万円から732百万円へ拡大した。関連会社に係る投融資リスクが当四半期の損益に継続して現れている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 悪化 「また、経常損失は、為替差益等計上の一方で、持分法による投資損失４億13百万円を計上した結果、７億96百万円（前年同期は経常損失５億88百万円）、親会社株主に帰属する四半期純損失は６億81百万円（前年同期は親会社株主に帰属する四半期純損失３億63百万円）となりました。」 — 持分法による投資損失が前年同期の3億78百万円から4億13百万円へ増加し、経常損失は5億88百万円から7億96百万円、親会社株主に帰属する四半期純損失は3億63百万円から6億81百万円へ拡大した。関連会社に係る投融資リスクの損益影響が悪化している。 (https://komori.app/company/6403/filing/2023-q3)
- FY2024 対処 「当連結会計年度末までに、株主による資金支援並びに債務保証の継続をもとに、SKME社が抱える工事案件の完工・引き渡しを順次進め、主要な施工中工事案件は残り１件となっております。本施工中工事案件については、正式な契約工期延長に基づき2024年度内の完工、2025年度内の運転管理終了、引き渡しを行う予定です。」 — SKME社では施工中の主要工事案件が残り1件となり、2024年度内の完工、2025年度内の運転管理終了・引き渡しを予定する段階へ進んだ。引き渡し完了後のサウジアラビア事業からの撤退手法の検討と、現地パートナーによる保証差入等による債務保証リスク低減も示されている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2023-fy)
- FY2025 その他 「2025年３月期末時点での債務超過額は36億８百万円となり、両株主により資金支援として実行された融資額は33億26百万円となっております。」 — SKME社の債務超過額は28億09百万円から36億08百万円へ拡大し、両株主による融資支援が33億26百万円に達した。一方、主要な手持ち工事1件は2025年3月末に仮引き渡しを完了し、最終引き渡しは2026年中を予定している。 (https://komori.app/company/6403/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 対処 「当社は、SKME社へ49％を出資しておりましたが、本株式追加取得を通じて同社への出資比率を100％とすることにより、サウジアラビア事業における意思決定の迅速化を図り、リスク最小化と早期撤退を行うため企業結合いたしました。」 — SKME社に対する出資比率を100％とする企業結合を実施し、意思決定の迅速化、リスク最小化および早期撤退を進める対応が具体化した。一方、当中間期には貸倒引当金繰入額2億75百万円も計上され、投融資リスクの損益影響は残っている。 (https://komori.app/company/6403/filing/2025-h1)
- 2026-05-07 顕在化 「のれん減損損失９億29百万円があった一方」 — Suido Kiko Middle Eastの子会社化を行った年度の連結業績で、のれん減損損失9億29百万円の計上が示された。既存のリスク低減対応後にも投資関連の損失影響が確認される。 (https://komori.app/company/6403/disclosure/20260507517432)
- 2026-05-07 顕在化 「前述の通り 2026 年３月期連結決算において、営業外収益として持分法適用関連会社であった SKME 社に関して、顧客からの回収が進んだことから持分法による投資利益を２億 38 百万円計上した一方で、SKME 社の連結子会社化に伴いのれんが発生し、こののれんに対する減損損失９億 29 百万円を特別損失として計上しております。」 — SKME社について顧客からの回収進展による持分法投資利益が計上された一方、連結子会社化後の評価に基づくのれん減損損失9億29百万円が実際に発生した。個別決算でもSKME社株式の投資有価証券評価損11億84百万円が計上され、投融資リスクの損益影響が具体化した。 (https://komori.app/company/6403/disclosure/20260507517453)