# ROE・売上高営業利益率・自己資本比率を用いた資本・資産効率経営｜ヤマシンフィルタ（6240）の変遷

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## 経過

- FY2017 初出 「当社グループは、企業価値の向上を最終的な目的として資本・資産効率を意識した経営を推進すべく、自己資本当期純利益率（ROE）、売上高営業利益率、及び自己資本比率等を経営指標として採用しています。」 — 企業価値向上に向け、ROE、売上高営業利益率、自己資本比率等を経営指標として採用する方針を新たに明示している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2016-fy)
- FY2018 再定義 「当社グループは、企業価値の向上を最終的な目的として資本・資産効率を意識した経営を推進すべく、自己資本当期純利益率（ROE）、純資産利益率（ROA）、及び投下資本利益率（ROIC）等を経営指標として採用しております。当社グループとしては、上記の指標のうち、ROEを特に重視しており、当該指標の当期の実績は7.6％(※)となっております。また、平成31年３月期の当該指標は9.0％を目標としております。」 — 従来のROE・売上高営業利益率・自己資本比率等から、ROE・ROA・ROIC等へ指標構成を整理し、ROEについて当期実績7.6％と平成31年3月期目標9.0％を明示している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2017-fy)
- FY2019 引き上げ 「当社グループとしては、上記の指標のうち、ROEを特に重視しており、当該指標の当期の実績は8.1％となっております。また、当該指標については20％以上を目標としております。」 — ROEの目標が前期に示された9.0％から20％以上へ引き上げられている。当期実績は8.1％と記載されている。 (https://komori.app/company/6240/filing/2018-fy)
- FY2020 悪化 「当社グループとしては、上記の指標のうち、ROEを特に重視しており、当該指標の当期の実績は3.3％となっております。また、当該指標については20％以上を目標としております。」 — ROE目標20％以上は維持された一方、当期実績は3.3％となり、前期実績8.1％から低下した。 (https://komori.app/company/6240/filing/2019-fy)
- FY2022 悪化 「当社グループとしては、上記の指標のうち、ROEを特に重視しており、当該指標の当期の実績は0.2％となっております。また、当該指標については20％以上を目標としております。」 — ROE目標20％以上を維持する一方、実績は前期の3.9％から0.2％へ低下した。また、MARVY's、WACC、ROIC、ROAを用いる指標体系へ説明を拡張している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2021-fy)
- FY2023-Q3 再掲 「外部環境変化やリスクへの適応力の強化を図ることにより、資本効率の更なる改善と収益性の拡大に努めてまいります。」 — 資本効率の更なる改善と収益性の拡大を目指す方針を、外部環境・リスクへの適応策と結び付けて継続している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2022-q3)
- FY2023 前進 「当社グループとしては、上記の指標のうち、ROEを特に重視しており、当該指標の当期の実績は3.1％となっております。また、当該指標については20％以上を目標としております。」 — ROE実績は前期の0.2％から3.1％へ改善したが、20％以上の目標との差は残っている。 (https://komori.app/company/6240/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 再掲 「外部環境変化やリスクへの適応力の強化を図ることにより、資本効率の更なる改善と収益性の拡大に努めてまいります。」 — 外部環境・リスクへの適応力を高め、資本効率と収益性を改善する方針を継続している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2023-q1)
- FY2024 再定義 「当社は企業価値指標としての「MAVY’s」の持続的な拡大を経営の基本としております。しかしながら今期当社の平均資本コスト（WACC)は約7.5％、またROICは約4.9％であり資本コスト割れの状況であります。このため、ROICを8.0％以上に改善することが喫緊の重要課題となっております。」 — 従来のROE・ROA・ROIC等を用いる資本効率経営の説明を、独自指標MAVY’s、WACC、ROICおよびKGI・KPI・KSFによる管理へ整理し、ROIC8.0％以上の改善目標を明示している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 再掲 「当社は企業価値指標としての「MAVY’s」の持続的な拡大を経営の基本としております。しかしながら当社の平均資本コスト（WACC)は約7.5％、また前期のROICは約4.9％であり資本コスト割れの状況であります。このため、ROICを8.0％以上に改善することが喫緊の重要課題となっております。」 — MAVY’s、WACC、ROICを用いた資本効率経営と、ROIC8.0％以上への改善目標を継続している。KGIとしてROE・PBR、KPI・KSFを設定する管理枠組みも明示している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2024-h1)
- FY2025 引き上げ 「2028年３月期の定量目標として、財務情報としては、MAVY's ２％以上、ROIC10％以上、WACC7.3%以下、非財務情報としては、FTSE4.0、CDP Aスコア取得、株主還元情報としては、DOE10%以上、配当性向80％以上を目標として中期経営計画書に開示しております。」 — 従来のROIC8.0％以上・WACC約7.5％という枠組みから、2028年3月期にROIC10％以上、WACC7.3％以下など、より具体的で野心的な資本効率目標へ更新している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2024-fy)
- 2026-05-15 再掲 「建機用フィルタ事業の持続的な成長と資本効率の改善が見込まれます。」 — 中期経営計画に沿った資本効率改善の方向性を再確認している。 (https://komori.app/company/6240/disclosure/20260515536077)
- 2026-05-15 悪化 「2026年3月期は、建機用フィルタ事業において中期経営計画が着実に進展した一方、エアフィルタ事業の低調および新規事業の先行投資負担により、MAVY’sはマイナス」 — 2026年3月期のMAVY’sは△0.7％、ROICは7.2％となり、中期経営計画の2028年3月期目標を下回る実績を示している。 (https://komori.app/company/6240/disclosure/20260515536104)
- 2026-05-22 悪化 「2026年3月期は、建機用フィルタ事業において中期経営計画が着実に進展した一方、エアフィルタ事業の低調および新規事業の先行投資負担により、MAVY’sはマイナス」 — 2026年3月期のMAVY’sはマイナスとなり、ROICも7.2％で中期経営計画の2028年3月期目標10％を下回っている。 (https://komori.app/company/6240/disclosure/20260521543836)
- FY2026 その他 「自己資本利益率
(％)
0.2
3.1
3.7
7.8
7.6」 — 連結自己資本利益率は前期の7.8％から7.6％となった。資本効率向上の目標自体は中期経営計画に基づき継続している。 (https://komori.app/company/6240/filing/2025-fy)