# フェニックスバイオ（6190） 事業計画及び成長可能性に関する説明資料

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6190/disclosure/20240624535000
種別: 経営計画
開示日: 2024-06-25
Komoriの読み（0-100）: 70
企業ページ: https://komori.app/company/6190

## 何が変わったか

従来の肝炎関連などの分野別管理から、受託試験・PXBマウス・PXB-cellsのサービスライン別管理へ重点を移し、FY2027に向けた製品販売の成長目標を示した。FY2024は薬効薬理分野の売上が大きく落ち込んだ一方、PXBマウスなど製品販売と営業利益率の改善を見込んでいる。

## 会社が挙げた理由

抗HBVウイルス薬の開発中止・延期が相次ぎ、薬効薬理分野の市場収束が早まったため、今後はMASHなどの新領域、核酸医薬品関連の安全性評価、PXBマウス・PXB-cellsの製品販売に注力する。

## 開示の要点

- 計画の名称: 事業計画及び成長可能性に関する説明資料
- 計画期間: FY2024実績～FY2027目標値（FY2025計画を含む）
- 計画に対する動き: 一部見直し（予測値を修正し、経営指標をサービスライン別売上高へ変更）
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed（全社のFY2027売上高目標は記載なし。サービスライン別目標のみ）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed（営業利益額のFY2027目標は記載なし）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"FY2024実績 0.6％","revised_forecast":"FY2027 20％以上","change":"19.4ポイント以上","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: not_disclosed
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]
- セグメント別目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]
- 計画の前提: 核酸医薬品（治療薬）の世界市場は2035年に20,882億円程度、米国市場は約14,800億円に達するとの予測、世界のPrimary Hepatocytes市場は2024年2億5,730万米ドル、2032年4億2,810万米ドル、推定CAGR6.6％、抗HBVウイルス薬市場は今後収束する見込み、次世代医薬品、核酸医薬品、次世代培養技術・デバイスの需要拡大、本目標値の設定に際してM&Aは想定しない
- 重点施策: 本領域の実績のあるCROとの提携、疾患モデルの開発（共同研究等の実施）、CROとの業務提携によりサービス拡充、PXBマウスの販路拡大、本社生産施設での増産（生産の委託）、北米生産施設での増産、PXB-cells関連製品の拡大、2023年６月 肝細胞培地「PXB-Shizuku」発売、2024年１月 「PXB-cells RF」発売、PXB-cells関連の新製品を投入予定、疾患モデル動物の開発、評価系の開発、新規ヒト肝細胞培養法開発、次世代ホスト動物開発
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"2,038（FY2024計画値；修正計画1,817）","revised_forecast":"1,715（FY2024実績）","change":"△323","change_rate":"△15.8％","unit":"百万円"}
- 見直し・取り下げの理由: FY2024において、抗HBVウイルス薬の開発中止が相次ぎ、薬効薬理分野の売上が著しく減少した。今後もこの傾向が続くと見込むことから、今後はサービスライン別売上高により成長イメージを説明する。また、受託試験サービスは減少し、製品販売が成長するものと見込んでいる。
- 対象市場の規模: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 認識するリスク: 抗肝炎ウイルス薬の開発動向と安全性等分野領域の市場開拓（FY2024に顕在化）、大学等の公的機関との関係（FY2024に顕在化）、競合、外国為替変動リスク、原材料の調達・ヒト肝細胞の入手
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: not_disclosed

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 一部の見直し（原文: 「「分野ごとの直近の動向を踏まえて予測値を修正しています」「今後は、本資料に代えて、次項のサービスライン別売上により成長イメージを説明させていただきます」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「FY2024実績」「FY2027目標値」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「FY2024実績」および「FY2027目標値」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「製薬企業の収益悪化を背景に開発予算の見直しから中止や延期が相次ぎ」「薬効薬理分野が著しく低下し、今後もこの傾向は変わらないと見込んでいる」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「FY2024［修正計画値］」および「分野ごとの直近の動向を踏まえて予測値を修正しています」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「これまでは…分野別売上高を経営指標としてまいりましたが…サービスライン別売上高を経営指標とさせていただきます」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「「営業利益率20％以上」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「表の「FY2024実績」と「FY2027目標値」および「PXBマウス 1,135百万円 ＋50％」「PXB-cells 185百万円 ＋100％」「営業利益率 0.6％ 20％以上」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「FY2027でFY2024実績比＋100％の成長を見込んでいます」「営業利益率20％以上」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「FY2027でFY2024実績比＋50％」「FY2027でFY2024実績比＋100％」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「顧客数（海外）41 45 38」「顧客数（国内）66 65 59」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2035年には核酸医薬品（治療薬）の市場は2兆882億円程度」「推定CAGR（年間平均成長率）は6.6％」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「「結果、売上高159百万円と計画値を大幅に下回りました」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「FY2024決算ハイライトの「FY2024［計画値］」「FY2024［修正計画値］」「FY2024［実績］」「対計画値比」の表」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「分野ごとの直近の動向を踏まえて予測値を修正しています」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 項目ごとに原因を説明（原文: 「「製薬企業の収益悪化を背景に開発予算の見直しから中止や延期が相次ぎ、結果、売上高159百万円と計画値を大幅に下回りました」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「資料中に資本コスト、WACC、株主資本コストへの記載なし」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「資料中に配当、DOE、総還元性向、自己株式取得への記載なし」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「PXBマウスの生産拡大に重点的に投資を行い」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「資料中に自己資本比率、有利子負債、ネットD/Eへの記載なし」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「資料中にPBR、株価水準への記載なし」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「今後は受託試験サービスは減少して製品販売（PXBマウス、PXB-cells）が成長するものと見込んでいる」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「FY2027でFY2024実績比＋50％」「FY2027でFY2024実績比＋100％」「PXB-Shizuku」「PXB-cells RF」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「TCPマーケティングリサーチ『2022年 世界の核酸医薬品市場』」「株式会社グローバルインフォメーション『初代肝細胞の世界市場…』」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「本目標値の設定に際してはM&Aは想定しておりません」「各CROが持つ顧客とノウハウを活用して、PXBマウスの販路を拡大」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「FY2027目標値」「2023年６月…発売」「2024年１月…発売」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「成長を見込んでいます」「需要がさらに高まると見込んでいます」「新たな収益源となると期待しています」」）