# かんぽ生命保険の低金利・逆ざやリスク｜日本郵政（6178）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「具体的には、平成28年２月に日本銀行が導入したマイナス金利の影響を受け、長期国債の指標である10年国債の金利が初めてマイナスとなりましたが、かんぽ生命保険が既に保有している保険契約の予定利率は変わらないことから、当初想定していた運用収益が確保できない、あるいは逆ざやとなる可能性があり」 — 10年国債金利のマイナス化を実際の市場環境として記載し、予定利率が固定された既契約とのミスマッチをリスクとしている。 (https://komori.app/company/6178/filing/2015-fy)
- FY2017-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間の生命保険業におきましては、個人保険182万１千件、金額5,887,805百万円、個人年金保険１万件、金額39,797百万円の新契約を獲得しましたが、保有契約の減少等により、経常収益は6,498,146百万円（前年同期比795,587百万円減）、経常利益は220,598百万円（前年同期比107,136百万円減）となりました。」 — 新契約を獲得する一方、保有契約の減少等により生命保険業の収益・利益が前年同期を下回った。低金利リスク自体の記載に実質的な変更はない。 (https://komori.app/company/6178/filing/2016-q3)
- FY2017 再掲 「平成28年２月の日本銀行によるマイナス金利政策導入以降、低金利環境が継続しておりますが、かんぽ生命保険が既に保有している保険契約の予定利率は変わらないことから、当初想定していた運用収益が確保できない、あるいは逆ざやとなる可能性があり、当社グループの事業、業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。」 — 低金利による運用収益不足・逆ざやリスクを継続して記載している。 (https://komori.app/company/6178/filing/2016-fy)
- FY2022 悪化 「一方、国内金利が現在の水準より上昇した場合には、資産運用利回りが上昇することにより、利息収入などの収益が向上するものの、債券価格の下落等により、評価損・減損損失や売却損等が発生する可能性があります。」 — 低金利による逆ざやリスクに加え、金利上昇時の債券価格下落、評価損・減損損失・売却損の可能性を明示した。 (https://komori.app/company/6178/filing/2021-fy)
- FY2026 悪化 「当連結会計年度末における連結ソルベンシー・マージン比率は181％（監査未済の経済価値ベースのバランスシートに基づく暫定値）となっており、円金利の上昇による大量解約リスクの影響等により、前連結会計年度末から15ポイントの低下となっておりますが、適正水準の範囲内となっております。」 — 低金利・逆ざやリスクに加え、円金利上昇による大量解約リスクが顕在化し、ソルベンシー・マージン比率が196％から181％へ低下した。 (https://komori.app/company/6178/filing/2025-fy)