# 株主資本コストを意識した経営指標の検討とROE改善見通し｜土木管理総合試験所（6171）の変遷

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## 経過

- FY2024-H1 初出 「株価資本コストを意識した経営の実施については現在目標とする指標を検討中でありますが、重要な指標であるＲＯＥ、ＰＢＲは、2023年期末時点で、ＲＯＥ：4.1％、ＰＢＲ：1.0倍となっております。株主資本コストが約4.6％であり、エクイティスプレッドとしてもマイナスとなっております。原因といたしましては、前期決算にて連結子会社ののれんを一括償却したことにより、一時的に純利益が低下したことが原因であります。今期期末予想ですとＲＯＥは7.6％程度まで回復する予定であり、エクイティスプレッドもプラスに転じる予定であります。」 — 株価資本コストを意識した経営について、目標指標を検討中であることを初めて記載し、2023年期末のROE4.1％、PBR1.0倍、株主資本コスト約4.6％およびマイナスのエクイティスプレッドを示している。今期期末にはROE7.6％程度、エクイティスプレッドのプラス転換を見込んでいる。 (https://komori.app/company/6171/filing/2024-h1)
- FY2024 前進 「今期より、「資本コストや株価を意識した経営」をはじめることとなり、その指標と値を目標値といたします。目標とする指標は、ＲＯＩＣ（投下資本利益率）＝6.0％、ＰＢＲ（株価純資産倍率）＝1.0倍といたします。」 — 前回の指標検討中との説明から、ROIC6.0％およびPBR1.0倍を目標指標として具体的に設定する段階へ進んでいる。 (https://komori.app/company/6171/filing/2024-fy)
- FY2025-H1 再掲 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向け、当社グループはROIC：6.0％、PBR：1.0倍を目標値と定めております。利益とコストの議論を充実させ、経営計画にもとづく施策を着実に実行し、株価向上に実質的に寄与する経営を目指してまいります。」 — 資本コストや株価を意識した経営について、ROIC6.0％およびPBR1.0倍の目標値と、利益・コスト議論および計画施策の実行を再確認している。 (https://komori.app/company/6171/filing/2025-h1)
- 2026-02-27 実績引用 「自己資本利益率（ROE）               (％)             7.8            4.1                    7.6                    9.6」 — 2025年度の連結ROE実績9.6％を、過年度推移とともに記載している。 (https://komori.app/company/6171/disclosure/20260226570395)
- FY2025 再掲 「また、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」の実践に向けて、現状分析・評価のための指標と値を、ＲＯＩＣ（投下資本利益率）＝6.0％、ＰＢＲ（株価純資産倍率）＝1.0倍と設定しております。」 — ROIC6.0％およびPBR1.0倍を資本コストや株価を意識した経営の指標として継続している。 (https://komori.app/company/6171/filing/2025-fy)