# フリークアウト・ホールディングス（6094） 事業計画及び成長性に関する事項

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6094/disclosure/20241126529326
種別: 経営計画
開示日: 2024-11-26
Komoriの読み（0-100）: 69
企業ページ: https://komori.app/company/6094

## 何が変わったか

中期経営計画の最終年度（FY26）の売上高目標を700億円から600〜700億円のレンジに変更し、EBITDA目標を60億円から30〜45億円に引き下げた。FY24の実績と北米・UUUM事業の回復状況を踏まえた見直しである。

## 会社が挙げた理由

北米事業の回復状況とインフルエンサーマーケティングのトップライン低迷を踏まえて、最終年度を700億円からレンジに修正した。また、24年9月期における北米の直販回復及びUUUMのトップライン回復が当初想定よりも時間を要したため、EBITDAの最終年度目標を下方修正した。UUUMのTOB成否が未確定であるため、完全子会社化によるシナジー効果は織り込んでいない。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画（24.9-26.9）
- 計画期間: 24.9~26.9
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":700,"revised_forecast":"600~700","change":"下限▲100、上限±0","change_rate":"下限▲14.3%、上限±0%","unit":"億円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: not_disclosed
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: エンジニアリング投資：金額not_disclosed、M&A・資本業務提携：金額not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 米国ネット広告市場は年間8.3％の成長を見込む、米国ネット広告市場は2027年までに約4,800億ドルに達し、広告費全体の80%以上まで拡大する見込み、日本のインターネット広告市場の年平均成長率は2019-2023年7.3%、2024-2028年2.7%、日本の主力事業獲得可能市場規模の年平均成長率は2024-2028年6.2%、クリエイターエコノミー市場は2021年から2022年に21.9%成長、リテールメディア広告市場の年平均成長率は2023-2027年58.5%、うちデジタル広告67.0%、デジタルサイネージ43.3%
- 重点施策: 定性計画 - フォーカス領域① プロダクトのグローバル化、定性計画 - フォーカス領域②インフルエンサーマーケティング、定性計画 - フォーカス領域③Retail、定性計画 - フォーカス領域④動画広告プロダクト
- 前計画の実績: {"previous_forecast":{"売上高":510,"EBITDA":20},"revised_forecast":{"売上高":517.1,"EBITDA":17.8},"change":{"売上高":7.1,"EBITDA":-2.2},"change_rate":{"売上高":"+1.4%","EBITDA":"▲11.0%"},"unit":"億円"}
- 見直し・取り下げの理由: 北米事業の回復状況とインフルエンサーマーケティングのトップライン低迷を踏まえて、最終年度を700億円からレンジに修正。24年9月期（中計1年目）においての北米の直販回復及びUUUMのトップライン回復は当初想定よりも時間を要したため、最終年度の当初目標を下方修正。両事業の回復・再成長の状況と、Retail事業の早期収益化の状況次第で上振れも予想。UUUMを完全子会社化した場合のシナジー効果は織り込まず。
- 対象市場の規模: 米国ネット広告市場：約4,800億ドル（2027年見込み）。出所：Integral Ad Science『The 2021 Industry Pulse Report』、eMarketer『Digital Ad Spending in the US』をもとに弊社推計、日本のインターネット広告費：39,759億円（2028年見込み）、2024-2028年の年平均成長率2.7%。出所：電通『日本の広告費』、野村総合研究所『AdTech市場規模予測』、日本のクリエイターエコノミー市場：2021年1.4兆円、2022年1.7兆円。出所：三菱UFJリサーチ＆コンサルティング『国内クリエイターエコノミーに関する調査』、リテールメディア広告市場：2027年1,390億円。出所：株式会社CARTA HOLDINGS『リテールメディア広告市場調査』（2023年12月25日）
- 認識するリスク: 個人情報規制（3rd Party Cookie規制）、マクロ経済の停滞（広告出稿意欲の減退）、新たな競合の市場参入、主要取引先との取引停止、特定のクリエイターへの依存、特定人材（キーマン）の離脱
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2024年11月26日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 目標の引き下げ（原文: 「「26.9期最終年度 売上高：600~700億円 連結EBITDA: 30~45億円」／「最終年度を700億円からレンジに修正」／「最終年度の当初目標を下方修正」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中期経営計画（24.9~26.9）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「中期経営計画（24.9-26.9）」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「北米事業の回復状況とインフルエンサーマーケティングのトップライン低迷を踏まえて」／「北米の直販回復及びUUUMのトップライン回復は当初想定よりも時間を要したため」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「24年8月9日に業績予想を修正」／表中の「実績/修正計画」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「当初計画（23.12.1発表）」と「修正計画」が併記され、FY26売上高700億円が600~700億円、EBITDA60億円が30~45億円に変更されている。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「「売上高：600~700億円 連結EBITDA: 30~45億円」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「当初計画（23.12.1発表）」のFY24・FY26と、「実績/修正計画」のFY24（実績）・FY25（予想）・FY26（修正計画）の表」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「FY24実績「EBITDA 17.8」／FY26修正計画「EBITDA 30~45」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「北米、日本、アジア、インフルエンサーマーケティングについて「FY24」の売上高・EBITDAが掲載されている。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2024年9月時点で総勢1,025名」／「YouTubeチャンネル登録者数100万人超多数」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「米国のネット広告市場は年間8.3％の成長を見込む」／「2027年迄に約4,800億ドル」／「リテールメディア広告市場」の年平均成長率の記載」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「当初計画FY24「売上高510、EBITDA20」／実績FY24「売上高517.1、EBITDA17.8」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「FY24からFY26までの「売上高」「EBITDA」の計画・実績／予想表」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標を引き下げ（原文: 「「最終年度を700億円からレンジに修正」／当初計画FY26「EBITDA 60」／修正計画FY26「EBITDA 30~45」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 原因の説明あり（原文: 「「北米の直販回復及びUUUMのトップライン回復は当初想定よりも時間を要した」／「退職金等一過性費用が生じたため、EBITDAベースでは期待に対して未達」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「完全子会社化の狙いとして「適切な株価のタイミングで実施」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「該当する配当・DOE・総還元性向の目標記載なし」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「成長ドライバーとして「UUUM連結とエンジニアリング投資」／「M&A、資本業務提携の推進」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画の数値目標表は売上高とEBITDAを掲載しており、財務体質指標は掲載していない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「時価総額125億円」／「適切な株価のタイミングで実施」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「UUUMをグループの中核的な会社とし」／「各フォーカス領域における事業戦略の概要」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「グループ化したUUUMをコアに事業を展開」／「タクシーサイネージ、Scarlet等」／「GPの日本での拡大及びグローバル展開」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「2027年迄に約4,800億ドル」／「出所：Integral Ad Science『The 2021 Industry Pulse Report』, eMarketer『Digital Ad Spending in the US』」／「出所：株式会社CARTA HOLDINGS『リテールメディア広告市場調査』」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&A、資本業務提携の推進」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「「本中計期間で北米に展開」／「その後アジアを中心にグローバルに展開」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「状況次第で上振れも予想」／「将来の結果を保証するものではなく、リスクや不確実性を内包する」」）