# 日本スキー場開発（6040） FY2025 有価証券報告書 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/6040/filing/2025-fy 提出日: 2026-10-22 対象期間: 2025-08-01 〜 2026-07-31 企業ページ: https://komori.app/company/6040 原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100Z9I2.pdf ## 要点 当連結会計年度は、ウィンター・グリーン両シーズンの取り組みや人工降雪機投資等により、売上高・利益が増加し、創業以来最高の水準となりました。一方で、栂池ゴンドラリフト㈱が運営するHAKUBA VALLEYつがいけマウンテンリゾートでお客様の死亡事故が発生し、原因究明と再発防止の周知徹底を完了した旨が記載されています。 ## 事業 当社グループは、スキー場運営を主たる事業として、日本国内の複数拠点でスキー場を運営・管理する企業グループ。HAKUBA VALLEYエリアを中心に、白馬八方尾根・白馬岩岳・つがいけ・鹿島槍・竜王・川場・めいほう・菅平等のスキー場を運営。グリーンシーズンの観光事業や宿泊・飲食・レンタル・アクティビティ等も展開。HAKUBA VALLEY関連の新規施設・リニューアル・降雪設備の投資等が含まれる。主要拠点はHAKUBA VALLEYエリアを中心とする。 ## 数字 - 設備投資: 48億円 - フリーキャッシュフロー: -2億円 - 従業員数: 280人 ## 地域別 - 日本 / 売上高 66億円 - 日本 / 売上高 11億円 - 日本 / 売上高 11億円 - 日本 / 売上高 7億円 - 日本 / 売上高 10億円 - 日本 / 売上高 2億円 ## 前回からの変化 ### サプライチェーン 当期提出書類内の「設備の状況」「事業の内容」「その他のベッツ」により、主要スキー場（製造拠点扱い）の言及と、リフト券統合型パス/自動ゲート、NSD ECプラットフォーム関連が更新された。 - + NSD ECプラットフォーム ### 戦略的賭け 本提出書類（2026-10-22）により、既存の「降雪機投資の継続」「NSDアライアンス」「NSDキッズプログラム」「白馬岩岳の新ゴンドラ稼働」「展望テラスと大型遊具の通年化投資」に言及があった。加えて、リフト運用効率化や集中購買によるコスト削減、白馬三山グリーンシーズン共通パス、NSD ECプラットフォーム整備、ならびに複数リゾートでの設備投資計画が新規に具体化され、これらを個別の戦略的賭けとして追加した。 - + リフト運用の効率化 - + 集中購買による購買コスト削減 - + 白馬三山グリーンシーズン共通パス - + NSD ECプラットフォームの整備 - + 本社他圧雪車・社用車更新 - + 鹿島槍ファミリーパーク設備更新 - + 竜王スキーパーク設備投資 - + 川場スキー場降雪設備投資 - + HAKUBA VALLEYリフト更新計画 - + 栂池ゴンドラリフト更新投資 - + 白馬岩岳リゾート設備投資 - + めいほうスキー場設備投資 - + ハーレスキーリゾート設備投資 - + スパイシーエコーランド設備投資 ### 外部エクスポージャー 2026-10-22提出書類では、外部環境として気候・天候、エネルギー/原材料価格、規制変更、インバウンド需要、少子高齢化、景気循環、ならびに親会社・NSDアライアンスを含む取引先関連が再言及された。加えて、米国政策・中東情勢、パンデミック、情報セキュリティ/システム障害/訴訟リスク、親会社への依存、技術代替といったリスク要因が新規に外部エクスポージャーとして記載された。 - + 米国政策・中東情勢 - + パンデミック影響 - + 個人情報・システム障害リスク - + 日本駐車場開発への依存 - + 技術代替による需要変化 ### 製品 2026-10-22提出書類では、主たる製品として各スキー場名を再掲しつつ、グリーンシーズンの「白馬三山グリーンシーズン共通パス」等を含む施策を新たに言及した。加えて、NSDキッズプログラムおよびそのDXマーケティング活用による会員拡大施策が明示され、過年度まで未言及だった一部アイテムの再登場が確認できる。 - + 白馬三山グリーン共通パス ### 技術 2026-10-22提出書類では、リフト券の統合型パス・自動ゲート導入、降雪機投資の継続、索道設備の更新投資、DXを活用した顧客獲得・販促強化が再言及された。あわせて、NSD ECプラットフォーム整備とCO2排出量の把握・データ収集基盤構築が新たに具体的に記載されたため、既存技術のmention追記と新規技術2件を追加する。 - + NSD ECプラットフォーム - + CO2排出量データ基盤 ### 資本配分 本書類（2026-10-22）では、設備投資総額4,796,737千円と主要設備の個別更新計画が新たに詳細開示された。また、白馬岩岳マウンテンリゾートの新ゴンドラ稼働開始（2024年12月）が追記され、2026年10月17日の期末配当決議も反映された。さらに、白馬エリアの設備投資資金として総額5,000百万円の借入実行と、当期の助成金受領も記載された。 - + 本社圧雪車・社用車等 - + 鹿島槍スキー場ファミリーパーク更新 - + 竜王スキーパークロープウェイ更新 - + 川場スキー場リフト・降雪更新 - + HAKUBA VALLEY八方尾根等更新 - + 栂池ゴンドラリフト更新 - + 岩岳リゾート設備更新 - + めいほうスキー場設備更新 - + 菅平高原スノーリゾート更新 - + スパイシーエコーランド店設備更新 - + 白馬エリア設備投資借入 - + 設備投資助成金の受領 ### ケイパビリティ構築 本提出書類では、NSDアライアンスの対象スキー場拡大およびNSDキッズプログラムの参加拡大が明記されたほか、NSD ECプラットフォームの整備に言及があった。あわせて、HAKUBA VALLEYの3リゾートでの「白馬三山グリーンシーズン共通パス」導入、リフト券の統合型パス・自動ゲート導入、降雪機投資の継続が記載されている。 - + NSD ECプラットフォーム - + 白馬三山グリーン共通パス - + 統合型リフト券と自動ゲート - + 降雪機投資の継続 ### 規制ポジショニング 当期提出書類では、索道事業の許認可・法令遵守に関するリスク言及、ガバナンス体制の再掲、女性活躍・育児休暇目標の再掲が行われた。加えて、リースに関する会計基準（IFRS16相当）の2028年7月期期首からの適用予定方針が新規に明記された。 - + リース会計基準の適用予定 ## 会社自身の言葉 ### 設備投資・対象施設（リゾート/索道/店舗等）の計画・内訳 - 「当連結会計年度の設備投資は4,796,737千円（= 4,796,737,000円）。」 — 当連結会計年度の設備投資総額（4,796,737千円）。 - 「栂池ゴンドラリフト（長野県北安曇郡小谷村） 総額7,715,000千円、着手2025年4月、完了2030年7月」 — 栂池ゴンドラリフトの投資計画（総額7,715,000千円、着手2025年4月、完了2030年7月）。 - 「栂池ゴンドラリフト㈱ HAKUBA VALLEY つがいけマウンテンリゾート リフト・ゴンドラ設備、降雪設備他: 総額7,715,000千円、着手2025年4月、完了2030年7月」 — 栂池ゴンドラリフト㈱（つがいけマウンテンリゾート）に関する投資計画の内容（投資総額・期間等）。 - 「白馬観光開発㈱ HAKUBA VALLEY 八方尾根・岩岳・つがいけ等 リフト・ゴンドラ設備、電気設備他: 総額1,934,500千円、1,135,020千円、着手2025年10月、2025年4月、完了2030年7月」 — 白馬観光開発㈱の八方尾根・岩岳・つがいけ等での設備投資計画（総額や期間等）。 - 「HAKUBA VALLEY 白馬岩岳スノーフィールド」 — HAKUBA VALLEY白馬岩岳スノーフィールド（施設名の言及）。 - 「竜王スキーパーク（長野県下高井郡山ノ内町） ロープウェイ設備・夏季設備・温浴施設他: 総額1,415,000千円、着手2026年5月、完了2030年7月」 — 竜王スキーパークでの投資計画（総額1,415,000千円、着手2026年5月、完了2030年7月）。 - 「白馬観光開発㈱ HAKUBA VALLEY 八方尾根・岩岳・つがいけ等 リフト・ゴンドラ設備、電気設備他: 総額1,934,500千円、1,135,020千円、着手2025年10月、2025年4月、完了2030年7月、資金調達方法：自己資金及び借入金」 — 白馬観光開発㈱の投資計画（投資総額・期間等）と資金調達方法（自己資金及び借入金）。 - 「HAKUBA VALLEY 白馬八方尾根スキー場」 — HAKUBA VALLEY白馬八方尾根スキー場（施設名の言及）。 - 「日本スキー場開発㈱ 本社他（長野県北安曇郡白馬村）スキー場事業 圧雪車・社用車等: 総額190,000千円、着手2026年8月、完了2026年7月、資金調達方法：自己資金及び借入金」 — 日本スキー場開発㈱（本社他）での設備投資計画（総額190,000千円、着手2026年8月、完了2026年7月、資金調達方法）。 - 「川場スキー場（群馬県利根郡川場村） リフト設備・降雪設備・夏季設備他: 総額1,199,700千円、着手2026年8月、完了2030年7月」 — 川場スキー場での投資計画（総額1,199,700千円、着手2026年8月、完了2030年7月）。 - 「川場スキー場（群馬県利根郡川場村） リフト設備、降雪設備、夏季設備他: 総額1,199,700千円、着手2026年8月、完了2030年7月、資金調達方法：自己資金及び借入金」 — 川場スキー場での投資計画（総額・期間等）と資金調達方法（自己資金及び借入金）。 - 「岩岳リゾート（長野県北安曇郡白馬村） 総額3,370,000千円、着手2026年1月、完了2030年7月」 — 岩岳リゾートでの投資計画（総額3,370,000千円、着手2026年1月、完了2030年7月）。 - 「竜王スキーパーク（長野県下高井郡山ノ内町） ロープウェイ設備、夏季設備、温浴施設他: 総額1,415,000千円、着手2026年5月、完了2030年7月、資金調達方法：自己資金及び借入金」 — 竜王スキーパークの投資計画（総額1,415,000千円、着手2026年5月、完了2030年7月、資金調達方法）。 - 「竜王スキーパーク」 — 竜王スキーパーク（施設名の言及）。 - 「川場スキー場」 — 川場スキー場（施設名の言及）。 - 「鹿島槍スキー場ファミリーパーク（長野県大町市） リフト設備・レンタル備品他: 総額130,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月」 — 鹿島槍スキー場ファミリーパークでの投資計画（総額130,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月）。 - 「めいほうスキー場」 — めいほうスキー場（施設名の言及）。 - 「鹿島槍スキー場ファミリーパーク」 — 鹿島槍スキー場ファミリーパーク（施設名の言及）。 - 「めいほう高原開発（岐阜県郡上市） 総額1,245,400千円、着手2026年6月、完了2030年7月」 — めいほう高原開発㈱（めいほうスキー場）の投資計画（総額1,245,400千円、着手2026年6月、完了2030年7月）。 - 「菅平高原スノーリゾート」 — 菅平高原スノーリゾート（施設名の言及）。 - 「ハーレスキーリゾート（菅平高原スノーリゾート） 総額650,000千円、着手2026年6月、完了2030年7月」 — ハーレスキーリゾート（菅平高原スノーリゾート）での投資計画（総額650,000千円、着手2026年6月、完了2030年7月）。 - 「㈱岩岳リゾート HAKUBA VALLEY 白馬岩岳スノーフィールド: 総額3,370,000千円、着手2026年1月、完了2030年7月」 — ㈱岩岳リゾート（白馬岩岳スノーフィールド）での投資計画（総額3,370,000千円、着手2026年1月、完了2030年7月）。 - 「日本スキー場開発㈱ 本社他（長野県北安曇郡白馬村）スキー場事業 圧雪車、社用車他: 総額190,000千円、着手2026年8月、完了2026年7月、資金調達方法：自己資金及び借入金」 — 日本スキー場開発㈱（本社他）での投資計画（総額190,000千円、着手2026年8月、完了2026年7月、資金調達方法）。 - 「㈱鹿島槍 鹿島槍スキー場ファミリーパーク（長野県大町市） リフト設備、レンタル備品他: 総額130,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月、資金調達方法：自己資金及び借入金」 — ㈱鹿島槍（鹿島槍スキー場ファミリーパーク）での投資計画（総額130,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月、資金調達方法）。 - 「めいほう高原開発㈱ めいほうスキー場: 総額1,245,400千円、着手2026年6月、完了2030年7月」 — めいほう高原開発㈱（めいほうスキー場）での投資計画（総額1,245,400千円、着手2026年6月、完了2030年7月）。 - 「㈱ハーレスキーリゾート 菅平高原スノーリゾート: 総額650,000千円、着手2026年6月、完了2030年7月」 — ㈱ハーレスキーリゾート（菅平高原スノーリゾート）での投資計画（総額650,000千円、着手2026年6月、完了2030年7月）。 - 「竜王スキーパーク（長野県下高井郡山ノ内町） ロープウェイ設備、夏季設備、温浴施設他: 総額1,415,000千円、着手2026年5月、完了2030年7月」 — 竜王スキーパーク（投資計画の再掲：総額1,415,000千円、着手2026年5月、完了2030年7月）。 - 「スパイシー（レンタル等） 総額720,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月」 — スパイシー（レンタル等）の設備投資計画（総額720,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月）。 - 「㈱スパイシー エコーランド店他: 総額720,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月」 — ㈱スパイシー（エコーランド店他）の設備投資計画（総額720,000千円、着手2026年7月、完了2030年7月）。 - 「HAKUBA VALLEY つがいけマウンテンリゾート」 — HAKUBA VALLEYつがいけマウンテンリゾート（施設名の言及）。 - 「竜王マウンテンリゾート（竜王スキーパーク）」 — 竜王マウンテンリゾート（竜王スキーパーク）（施設名の言及）。 - 「HAKUBA VALLEY 鹿島槍スキー場ファミリーパーク」 — HAKUBA VALLEY鹿島槍スキー場ファミリーパーク（施設名の言及）。 ### 集客・商品施策、NSDアライアンス／EC基盤、グリーンシーズン施策 - 「現在は対象スキー場14か所まで拡大。」 — 対象スキー場が14か所まで拡大している旨の記載。 - 「HAKUBA VALLEYの3つのリゾートで「白馬三山グリーンシーズン共通パス」等の新規施策を導入、国内外の来場者の拡大を推進。」 — 白馬三山グリーンシーズン共通パス等の新規施策を導入し来場者拡大を推進。 - 「現在は対象スキー場14か所まで拡大。NSD ECプラットフォームの整備、株主優待利用可能リゾート・パートナーリゾートの拡大にも取り組む。」 — 対象スキー場の拡大に加え、NSD ECプラットフォーム整備や株主優待利用可能リゾート等の拡大。 - 「NSDキッズプログラムおよびDXマーケティング活用による会員拡大施策」 — NSDキッズプログラムとDXマーケティングを使った会員拡大施策。 - 「ウィンターシーズンの集客力向上を目的とした降雪機投資の継続、リフト運用の効率化、グリーンシーズンの施策による安定的な収益獲得を推進。」 — 降雪機投資の継続やリフト運用効率化、グリーンシーズン施策による収益の安定化。 - 「NSDアライアンスの産業横断的展開：みやぎ蔵王えぼしリゾート、オグナほたかスキー場、丸沼高原スキー場、びわ湖バレイ、石打丸山スキー場、丸沼高原スキー場等がNSDキッズプログラムへ参加。福井和泉スキー場も参加。現在は対象スキー場14か所まで拡大。NSD ECプラットフォームの整備、株主優待利用可能リゾート・パートナーリゾートの拡大にも取り組む。」 — NSDアライアンス参加リゾートの拡大、NSD ECプラットフォーム整備、株主優待利用可能リゾート等の拡大。 - 「中期的な成長戦略として、スキー場の再生・改善、降雪機投資の継続、DXを活用した顧客獲得・販促の強化、インバウンド促進、グリーンシーズンの施策拡張、NSDキッズプログラム等の展開を挙げている。」 — 中期成長戦略として再生・降雪機投資継続・DXによる販促・インバウンド・グリーンシーズン・NSDキッズプログラム等を掲げる。 - 「白馬 VALLEY エリアのグリーンシーズン施策（白馬三山グリーンシーズン共通パス、山頂展望・テラス・大型遊具等）」 — 白馬バレーのグリーンシーズン施策（共通パス、展望/テラス、大型遊具等）の言及。 - 「2024年12月に白馬岩岳マウンテンリゾートの新ゴンドラが稼働開始。山頂エリアと展望エリアを結ぶ新たなリフトの更新計画あり（2027年12月運行開始予定）。」 — 白馬岩岳マウンテンリゾートの新ゴンドラ稼働（2024年12月）と、関連する更新計画（リフト更新予定）。 - 「グループ横断での共同告知・営業活動の強化、集中購買によるコスト削減、レンタル品・制服・食材等の購買コストの削減を図る。」 — 共同告知・営業強化、集中購買によるコスト削減の方針。 - 「NSD ECプラットフォームの整備を進め」 — NSD ECプラットフォームの整備を進めていく旨の言及。 - 「リフト券の統合型パス・自動ゲート導入、降雪機投資等の施策を展開。」 — リフト券の統合型パス・自動ゲート導入、降雪機投資等の施策展開。 - 「NSD ECプラットフォームの整備、株主優待利用可能リゾート・パートナーリゾートの拡大にも取り組む。」 — NSD ECプラットフォーム整備と、株主優待利用可能リゾート／パートナーリゾート拡大への取り組み。 - 「リフト券の統合型パス・自動ゲート導入」 — リフト券の統合型パス・自動ゲート導入に関する言及。 - 「CO2排出量の把握・データ収集基盤の構築、データ収集の精度向上によるCO2削減目標の設定・施策の立案を推進。」 — CO2排出量の把握・データ収集基盤の構築、削減目標設定と施策立案。 - 「NSD ECプラットフォームの整備を進め、株主優待利用可能リゾートやパートナーリゾートの拡大を図る。」 — NSD ECプラットフォーム整備を通じた株主優待利用可能リゾートやパートナーリゾートの拡大。 - 「国際情勢の影響として、アメリカの政策動向・中東地域の情勢が世界的な経済状況に影響を及ぼす可能性。インバウンド動向にも地政学的リスクが影響する。」 — 米国の政策動向や中東情勢など国際情勢の影響で、インバウンド動向にも地政学的リスクが波及し得る旨の記載。 - 「NSDアライアンスを中心としたリゾートへの経営支援・コンサルティングの拡大。みやぎ蔵王えぼしリゾート、オグナほたかスキー場、丸沼高原スキー場、びわ湖バレイ、石打丸山スキー場、丸沼高原スキー場、福井和泉スキー場等がNSDキッズプログラムへ参加。今後も参加グラウンドを拡大予定。」 — NSDキッズプログラムへの経営支援・コンサルティング拡大（参加予定/参加リゾートの言及）。 ### リスク・外部環境（天候、規制、情報・訴訟等） - 「法規制の変更・強化、索道事業の許認可（鉄道事業法関連）、その他規制の遵守コストが発生する可能性。」 — 法規制の変更・強化や索道許認可、規制遵守コストが発生し得る旨の記載。 - 「エネルギー価格の高騰、鋼材等の原材料価格の高騰が、降雪機・リフト設備等の投資コストに影響。」 — エネルギー価格・鋼材等の原材料価格高騰が投資コストに影響し得る旨。 - 「気候変動・パンデミック・人口動態など、スキー場事業の安定運営・来場者動向に影響。豪雪・暖冬・降雪量不足等の天候リスクも含む。」 — 気候変動やパンデミック、人口動態などが来場者動向・安定運営に影響し得る旨（天候リスク含む）。 - 「気候変動・パンデミック・人口動態など、スキー場事業の安定運営・来場者動向に影響。」 — 気候変動・パンデミック・人口動態などの影響が来場者動向・安定運営に及び得る旨。 - 「海外需要の動向・景気循環・技術代替等が業績に影響。」 — 海外需要の動向、景気循環、技術代替等が業績に影響し得る旨。 - 「主要取引先・業界プレイヤーとして、親会社の日本駐車場開発株式会社およびその関連・グループ」 — 親会社（日本駐車場開発㈱）および関連・グループ等が、取引先・業界プレイヤーとして言及される旨。 - 「国外からの観光需要の動向（インバウンド）による影響がある。」 — 国外からの観光需要（インバウンド）動向による影響がある旨。 - 「個人情報保護・システム障害・訴訟リスク等も考慮。」 — 個人情報保護、システム障害、訴訟リスク等を考慮する旨。 - 「国内市場は少子高齢化・人口減少・消費の低迷等の影響」 — 国内市場について少子高齢化・人口減少・消費低迷等の影響がある旨。 - 「為替変動リスクの具体的な記載は本資料には明示されていないため「該当する記載なし」とする。」 — 為替変動リスクは「該当する記載なし」として扱われている旨。 ### ガバナンス・人材・会計/資金（借入・配当・助成金・会計基準適用等） - 「女性管理職比率は10.0%、男性従業員の育児休暇取得率は50.0%、女性の賃金差異等の詳細は記載。」 — 女性管理職比率10.0%、男性従業員の育児休暇取得率50.0%等の人的資本指標の言及。 - 「2026年10月17日 定時株主総会決議: 普通株式 161,218千円、1株当たり配当金 3.50円、基準日 2025年7月31日、効力発生日 2025年10月20日」 — 2026年10月17日の定時株主総会決議に基づく配当（普通株式161,218千円、1株当たり3.50円、基準日・効力発生日）。 - 「2026年9月に総額5,000百万円の借入を国内金融機関5行と日本駐車場開発株式会社より実行。金利は年2.92～3.67%（固定）、または年3.17%（固定）として提示。用途は白馬エリアの設備投資資金充当。借入実行日: 2026年9月25日～9月30日、返済期日: 2036年7月31日～9月30日。」 — 2026年9月の総額5,000百万円借入（借入先、金利、用途、実行日と返済期日）。 - 「コーポレート・ガバナンスの体制: 監査役会設置会社、社外取締役4名、社外監査役2名を含む。取締役9名、監査役3名（いずれも社外取締役/社外監査役を含む）で、月次の取締役会を原則として実施。内部統制は法令・定款に基づき整備・運用。内部通報窓口・監査役の監査計画・方針等を含む。」 — コーポレート・ガバナンスの体制（監査役会設置会社、社外役員、取締役会の運用、内部通報等）。 - 「「リースに関する会計基準」への適用予定日: 2028年7月期の期首から適用予定（IFRS16相当の統合モデルを採用する方針）。この適用により連結財務諸表へ影響が見込まれるが、現時点では評価中。」 — 「リースに関する会計基準」等の適用予定（2028年7月期期首から）と影響評価の記載。 - 「助成金の受領額: 当事業年度に225,648千円（営業活動外収益として計上）。」 — 助成金の受領額（225,648千円）に関する記載。