# EVAスプレッドのプラス化と資本効率向上｜パイオラックス（5988）の変遷

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## 経過

- FY2022 初出 「ＥＶＡスプレッドのプラス化に向け、①株主還元策を強化し、資本効率を追求、②バランスシート経営の導入、③グループキャッシュマネジメントの徹底の３つに取り組んでまいります。具体的な資本政策としては、2023年３月期から2025年３月期までの３年間において、自己資本の積み増しの抑制、配当性向100％、機動的な自社株の購入と消却を掲げております。」 — 株価低迷の要因としてマイナスのEVAスプレッドを認識し、そのプラス化を目標に、株主還元、バランスシート経営、グループキャッシュマネジメントを組み合わせる資本政策を初めて体系的に示した。 (https://komori.app/company/5988/filing/2021-fy)
- FY2023 引き上げ 「EVAスプレッドのプラス化やPBRが１倍を上回るよう、①株主還元策を強化し、資本効率を追求、②バランスシート経営の導入、③グループキャッシュマネジメントの徹底の３つに取り組んでまいります。具体的な資本政策としては、2023年３月期から2026年３月期までの４年間において、自己資本の積み増しの抑制、配当性向100％、機動的な自社株の購入と消却を掲げております。」 — EVAスプレッドのプラス化に加えてPBR1倍超を明示し、自己資本抑制、配当性向100％、自社株取得・消却を2026年3月期まで継続する資本政策を示した。 (https://komori.app/company/5988/filing/2022-fy)
- FY2024 引き上げ 「また、ROEの目標達成に向け、2023年３月期から2027年３月期までの５年間において、自己資本の積み増しの抑制、配当性向100％、機動的な自社株の購入と消却を掲げております。」 — 自己資本抑制、配当性向100％、自己株取得・消却を行う期間を2027年3月期までの5年間へ延長した。EVAスプレッドのプラス化に加え、PBR1倍達成も目標としている。 (https://komori.app/company/5988/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 前進 「企業価値の向上を一層加速するため、機動的な資本政策及び株主還元策における初回の実行として、100億円の自己株式を取得するものであります。

(２)取得し得る株式の総数
6,000,000株（上限）
（発行済株式総数（自己株式を除く）に対する割合16.9％）
(３)株式の取得価額の総額
10,000,000,000円（上限）
(４)取 得 期 間
2024年11月８日～2025年11月７日
(５) 取 得 方 法
東京証券取引所における市場買付」 — EVAスプレッドのプラス化やPBR1倍達成に向けた資本政策の具体策として、100億円・上限600万株の自己株式取得を決議した。 (https://komori.app/company/5988/filing/2024-h1)
- FY2025 前進 「企業価値の向上を一層加速するため、資本構成の変革を目指して今後３年間で300億円の自己株式取得を含む資本政策を実行するとともに、配当についても2027年３月期まで、連結配当性向100％目標としているところ、１株当たり92円以上の配当を維持することを決議いたしました。」 — EVAスプレッドのプラス化やPBR1倍達成に向けた資本政策について、3年間300億円の自己株式取得、配当性向100％、年間配当92円以上を具体的に掲げ、自己株式取得を実行した。 (https://komori.app/company/5988/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 前進 「また、2025年５月12日開催の取締役会決議に基づき、自己株式745,700株の取得を行ったことで、自己株式が1,379百万円増加いたしました。」 — EVAスプレッドのプラス化やPBR1倍達成に向けた資本政策の実行として、2025年5月に745,700株、1,379百万円の自己株式を追加取得した。 (https://komori.app/company/5988/filing/2025-h1)
- 2026-05-12 前進 「当社グループは、最大より最良を目指す「質重視」の経営方針に基づいて収益力の向上及び資本効率性の向上を実現すべく、自己株式の取得など総還元性向に軸足を置いた諸施策を機動的に実施しております。」 — 資本効率性の向上と総還元性向を重視する方針のもと、当期に自己株式取得23,979百万円を実施した実績を開示している。 (https://komori.app/company/5988/disclosure/20260511521747)
- 2026-05-12 前進 「■3年間で300億円の自己株取得実施(24年11月発表、累計約265億円実施済み)」 — 資本効率向上に関係する自己株式取得について、3年間300億円の方針に対する累計実施額を具体化している。 (https://komori.app/company/5988/disclosure/20260511521785)
- 2026-06-04 前進 「２.上記取締役会決議に基づき取得した自己株式の累計（2026 年５月 31 日現在）
(1)取得した株式の総数       322,000 株
(2)株式の取得価額の総額      530,757,500 円」 — 自己株式取得による資本政策の実行状況を更新し、2026年2月12日決議分の累計取得実績を示した。 (https://komori.app/company/5988/disclosure/20260604562665)
- FY2026 前進 「企業価値の向上を一層加速するため、2024年11月７日以降３年間で300億円の自己株式取得を含む資本政策を実行するとともに、配当についても、2027年３月期まで１株当たり92円以上の配当を維持することとしています。」 — 3年間累計300億円の自己株式取得と年間配当92円以上の方針を維持し、当期は自己株式取得を239.79億円実行した。 (https://komori.app/company/5988/filing/2025-fy)