# リンナイ（5947） FY2025 有価証券報告書 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/5947/filing/2025-fy 提出日: 2026-06-25 対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31 企業ページ: https://komori.app/company/5947 原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YJCU.pdf ## 要点 新しい中期経営計画「accelerate 2030」のもとで、業績とキャッシュ・フローの状況や研究開発・設備投資などを報告し、併せてMTインダストリアル㈱の子会社化に伴う連結範囲の変更やのれん等の計上内容が示されています。また、瀬戸工場の隣地で新工場用地取得を決議した後発事象も記載されています。 ## 事業 リンナイ株式会社は、熱機器の製品・部品の製造・販売を中心に、国内外の関係会社を含むグループ53社で構成される企業グループ。国内外へ高付加価値商品をグローバルに供給することを基本方針とする。 ## 数字 - 研究開発費: 159億円 - 設備投資: 176億円 - フリーキャッシュフロー: 184億円 - 従業員数: 11,328人 ## セグメント - 日本 / 売上高 2,072億円 / 営業利益 271億円 - アメリカ / 売上高 721億円 / 営業利益 19億円 - オーストラリア / 売上高 440億円 / 営業利益 21億円 - 中国 / 売上高 607億円 / 営業利益 94億円 - 韓国 / 売上高 349億円 / 営業利益 11億円 - インドネシア / 売上高 176億円 / 営業利益 38億円 - その他 / 売上高 345億円 / 営業利益 0百万円 - 計 / 売上高 4,704億円 / 営業利益 505億円 ## 地域別 - 日本 / 売上高 1,949億円 - 中国 / 売上高 740億円 - 米国 / 売上高 568億円 - アジア太平洋 / 売上高 698億円 - その他 / 売上高 648億円 ## 前回からの変化 ### サプライチェーン 本書類で再言及された主要原材料（鉄鋼・銅・真鍮・アルミ）と国内直販（OEM含む）、主要国内工場および一部海外拠点を既存エントリへ追記しました。また、完成外注委託の具体例（関係会社名）をservice_dependencyへ新規追加し、海外の追加生産拠点（NZ/台湾/タイ/ベトナム）と春日井物流センター・Rinnai Aoyamaを新規追加しました。 - + 春日井物流センター - + Rinnai Aoyama - + 能登テック完成外注 - + 柳澤製作所完成外注 - + リンナイテクニカ完成外注 - + アール・ビー完成外注 - + ガスター完成外注 - + リンナイNZ生産拠点 - + 台湾林内工業生産 - + リンナイタイ生産拠点 - + リンナイベトナム生産拠点 ### 戦略的賭け 提出書類（2026-06-25）により、既存のDX/RIM2050/ECO ONE/微細泡/MT Industrial買収の記載を更新しつつ、瀬戸工場隣地の新工場用地取得、北米向けヒートポンプ拡大、電化対応技術（ヒートポンプ）強化、イノベーションセンター強化と産学共創を新規の戦略的取り組みとして追加した。 - + 瀬戸工場隣地新工場用地取得 - + 北米向けヒートポンプ拡大 - + 電化対応技術（ヒートポンプ）強化 - + イノベーションセンター強化産学共創 ### 資本配分 提出書類（2026-06-25）では、(1)設備投資計画の具体額と内訳、(2)研究開発費総額と重点分野、(3)MT Industrial S.A.Cの買収（子会社化）に関する取得価額等、(4)自己株式の取得継続・配当方針、(5)有利子負債残高の減少、(6)補助金・助成金の計上、(7)瀬戸工場隣地での新工場用地取得（accelerate 2030の一環）が新たに具体化されたため、既存エントリへ追記と新規エントリ追加を行う。 - + 瀬戸工場隣地の新工場用地取得 - + 有利子負債の残高減少（2026年3月末） - + 配当性向40%程度の累進配当方針 - + サプライチェーン対策補助金の計上 ### ケイパビリティ構築 提出書類（2026-06-25）でMTインダストリアル㈱の買収に関する記載が再登場し、またAI・デジタルを用いた業務DX、大学・研究機関との共創（イノベーションセンター活用）、瀬戸工場隣地での新工場用地取得といった能力構築施策が新規に確認できたため、既存エントリの追記と新規追加を行う。 - + イノベーションセンター共創 - + AI活用の業務DX再構築 - + 瀬戸工場隣地新工場用地 ### 規制ポジショニング 2026年6月25日提出書類により、既存エントリ（RIM 2050、指名・報酬諮問委員会、DE&I、人材戦略を含む経営会議運営）への言及追記を行うとともに、規制動向（エネルギー規制・省エネ基準強化、DOE、水素燃焼/電化適合）と、サプライチェーンにおける紛争鉱物・環境・人権配慮、ならびにMTインダストリアル買収の子会社化を新規追加する。 - + エネルギー規制・省エネ基準への対応 - + 紛争鉱物・人権配慮を含む調達基準 - + MTインダストリアルの子会社化 ## 会社自身の言葉 ### 事業拡大・投資（M&A／新工場用地） - 「・MTインダストリアル株式会社の全株式を取得し子会社化。取得価額は11,176百万円。取得日：みなし取得日2025年12月31日、実取得日2025年10月31日。主目的は中南米市場での事業規模拡大。」 — MTインダストリアルの全株式を取得し子会社化、取得価額と目的（中南米での事業規模拡大）を説明。 - 「MTインダストリアル株式会社の全株式を取得し子会社化。取得価額は11,176百万円。取得日：みなし取得日2025年12月31日、実取得日2025年10月31日。主目的は中南米市場での事業規模拡大。」 — MTインダストリアルの子会社化に関する同趣旨の記載（取得価額・取得日・目的）。 - 「・新中期経営計画 accelerate 2030 の一環として、用地取得・新工場設立・設備更新を推進。具体的には、瀬戸工場の隣地に新工場用地を取得（所在地：愛知県瀬戸市穴田町990番・991番）、投資金額約70億円、資金調達は自己資金、契約日2026年6月11日、引渡し日2026年10月予定、着手2026年3月、完了2027年3月、完成後の増加能力は合理的な算出を省略。」 — 新中期経営計画に基づく用地取得・新工場設立・設備更新の投資計画（瀬戸工場隣地、新工場用地の詳細）。 - 「新中期経営計画 accelerate 2030 の一環として、用地取得・新工場設立・設備更新を推進。具体的には、瀬戸工場の隣地に新工場用地を取得（所在地：愛知県瀬戸市穴田町990番・991番）、投資金額約70億円、資金調達は自己資金、契約日2026年6月11日、引渡し日2026年10月予定、着手2026年3月、完了2027年3月、完成後の増加能力は合理的な算出を省略。」 — accelerate 2030の一環として瀬戸工場隣地の新工場用地を取得する投資計画（所在地・投資額・資金調達・スケジュール等）。 - 「MT Industrial S.A.Cの全株式取得を2025年10月23日開催の取締役会で決議し、2025年10月24日付で株式譲渡契約を締結、同日付で全株式を取得した。」 — MT Industrial S.A.Cの取得決議・契約締結・取得日（取締役会決議日と付随手続）を説明。 ### 成長戦略・研究開発・サステナビリティ／技術（電化・環境・R&D） - 「・サステナビリティ方針として「Creating a healthier way of living」を掲げ、ガバナンス強化・CO2削減・地球環境問題への貢献を重要課題とする。2021年にRIM 2050を策定。2030年度の目標には「商品使用時のCO2排出量の削減」「地球環境貢献商品の売上高の拡大」を設定。2030年度のグループ全体目標は、商品使用時のCO2排出量を2025年度比で67%に。」 — サステナビリティ方針（Creating a healthier way of living、RIM 2050）と2030年度目標（CO2削減・地球環境貢献商品等）を説明。 - 「・北米市場を重点市場と位置づけ、ヒートポンプ給湯器を含む電化商品の拡大を図る戦略を明示。ヒートポンプ給湯器のラインアップ拡充を通じ市場シェアの獲得を目指す。」 — 北米重点市場として電化商品（ヒートポンプ給湯器含む）拡大戦略を明示。 - 「サステナビリティ方針として「Creating a healthier way of living」を掲げ、ガバナンス強化・CO2削減・地球環境問題への貢献を重要課題とする。2021年にRIM 2050を策定。2030年度の目標には「商品使用時のCO2排出量の削減」「地球環境貢献商品の売上高の拡大」を設定。2030年度のグループ全体目標は、商品使用時のCO2排出量を2025年度比で67%に。海外におけるCO2削減貢献量は1,080万tCO2（地球環境貢献量）と設定。」 — サステナビリティ方針とRIM 2050、2030年度目標（商品使用時CO2削減・売上拡大等）を具体化して記載。 - 「・感染症リスク、気候変動リスク、自然災害等の外部要因が業績に影響する可能性。気候変動対応の「RIM 2050」計画を推進しているが、外部ショックの影響を完全には回避できない。」 — 感染症・気候変動・自然災害等の外部要因が業績に影響し、完全回避は困難とする趣旨。 - 「北米市場を重点市場と位置づけ、ヒートポンプ給湯器を含む電化商品の拡大を図る戦略を明示。ヒートポンプ給湯器のラインアップ拡充を通じ市場シェアの獲得を目指す。」 — 北米重点方針と、ヒートポンプ給湯器を含む電化商品の拡大でシェア獲得を目指す。 - 「研究開発の重点分野として、燃焼・伝熱・流体・IoT・電子制御技術の強化、ファインバブル、AI、水素燃焼、電化対応技術（ヒートポンプ）を推進。大学・研究機関との共創・協業を推進し、イノベーションセンターを強化。2025年度の大学・研究機関との研究テーマは31件。」 — 研究開発重点分野（燃焼・伝熱・流体・IoT・電子制御、ファインバブル、AI、水素燃焼、ヒートポンプ等）と大学・研究機関との共創を説明。 - 「エネルギー規制・省エネ基準の強化等、法規制動向の変更リスク。DOE（米国エネルギー省）等の規制強化の影響を想定。水素燃焼機器・電化機器の普及・適合性の対応が求められる。」 — 規制強化（DOE等）を想定し、水素燃焼機器・電化機器の普及・適合性対応が必要である旨。 - 「・大学・研究機関との共創・協業を推進し、イノベーションセンターを強化。2025年度の大学・研究機関との研究テーマは31件。」 — イノベーションセンター強化と大学・研究機関との研究テーマ件数（2025年度のテーマ31件）を説明。 - 「燃焼・伝熱・流体・IoT・電子制御技術を基盤技術として挙げ、これらを中核技術として事業競争力の根幹と位置づけ。」 — 基盤技術（燃焼・伝熱・流体・IoT・電子制御）を中核技術として位置づける。 - 「・大学・研究機関との共創・協業、産学連携を推進。 Innovation Centerを活用した研究開発・オープンイノベーションを推進。」 — 産学連携・大学研究機関との共創と、Innovation Center活用によるオープンイノベーションを説明。 - 「・研究開発の重点分野として、燃焼・伝熱・流体・IoT・電子制御技術の強化、ファインバブル、AI、水素燃焼、電化対応技術（ヒートポンプ）を推進。」 — 研究開発の重点分野（AI、水素燃焼、電化対応技術など）推進を説明。 - 「・エコワン・エコジョーズの普及拡大、ウルトラファインバブル搭載給湯器などの開発・普及を推進。」 — エコワン／エコジョーズの普及拡大や、ウルトラファインバブル搭載給湯器の開発・普及の方針。 - 「世界初の水素100%燃焼技術の開発成功」 — 世界初の水素100%燃焼技術開発の成功を示す。 - 「ファインバブル・AI・水素燃焼・電化対応技術（ヒートポンプ）を事業領域の拡大・新たな価値創造に活用。」 — ファインバブル・AI・水素燃焼・電化対応技術（ヒートポンプ）を事業領域拡大／新たな価値創造に活用。 - 「・エネルギー規制・省エネ基準の強化等、法規制動向の変更リスク。DOE（米国エネルギー省）等の規制強化の影響を想定。水素燃焼機器・電化機器の普及・適合性の対応が求められる。」 — エネルギー規制・省エネ基準強化など法規制動向の変更リスク（DOE等）と対応要請を説明。 - 「エコワン・エコジョーズの普及拡大、ウルトラファインバブル搭載給湯器などの開発・普及を推進。」 — エコワン・エコジョーズ普及やウルトラファインバブル搭載給湯器の開発・普及推進。 - 「・米中経済摩擦の影響、世界経済の不透明感、エネルギー価格の高騰、為替変動などを経営環境の不確実性として認識。北米・欧州のエネルギー規制強化、アセアン・中南米・インド・アフリカでの生活水準・購買力の向上が見込まれる一方、地域ごとに景気・需要のボラティリティがある。」 — 地政学・エネルギー価格・為替変動など経営環境の不確実性、地域差のある需要ボラティリティ等を説明。 - 「・世界経済の不透明感、住宅市場の動向、地政学・エネルギー価格の変動が需要に影響。各地域の市場環境が異なるため、需要の変動リスクは地域差がある。」 — 世界経済不透明感や住宅市場、地政学・エネルギー価格変動による需要影響と地域差のある需要変動リスクを説明。 ### ガバナンス・運営（体制／会議運用）と株主還元・DX／人材 - 「2026年度には中間配当の実施を継続、累進配当・40%程度の配当性向を基本とする方針を掲げる。」 — 中間配当継続と、累進配当および配当性向40%程度を基本とする方針を説明。 - 「指名諮問委員会・報酬諮問委員会を設置。内部統制・監査体制を強化。月次の取締役会・三か月ごとの全社経営会議・部門別会議を実施。」 — 指名・報酬諮問委員会、内部統制・監査体制の強化、会議体運営（月次取締役会等）を説明。 - 「株主還元のため機動的な自己株式の取得を継続。」 — 株主還元として機動的な自己株式取得の継続方針を説明。 - 「月次の取締役会・三か月ごとの全社経営会議・部門別会議を実施。」 — 月次の取締役会、三か月ごとの全社経営会議・部門別会議を実施する旨。 - 「・AI・デジタルを活用した業務プロセスの再構築・DX化、コスト削減・生産性向上を推進。具体的な数値は記載なし。」 — AI・デジタル活用による業務プロセス再構築（DX）やコスト削減・生産性向上を推進（数値は未記載）。 - 「AI・デジタルを活用した業務プロセスの再構築・DX化、コスト削減・生産性向上を推進。」 — AI・デジタルを活用したDX・コスト削減・生産性向上の推進を説明。 - 「多様性推進・女性活躍推進を含む人材戦略を展開。」 — 多様性推進・女性活躍推進を含む人材戦略を展開する。 ### 調達・為替等のリスク／物流・設備（個別要素の列挙） - 「国内販売は自社直販・OEM供給の併用。」 — 国内販売は自社直販とOEM供給の併用で行う旨。 - 「原材料・部品の安定調達、紛争鉱物・環境・人権への配慮、物流の安定供給、サプライチェーンのリスク低減（地産地消の拡大、輸送の多様化）を課題として挙げています。」 — 原材料・部品の安定調達、紛争鉱物・環境・人権への配慮、物流安定供給、サプライチェーンリスク低減を課題として挙げる。 - 「・海外売上高が全体の約50%以上を占める一方、為替変動の影響を受けやすい。円高が利益・財務状態に影響。為替予約によるヘッジを実施。」 — 海外売上比率が高いことによる為替変動リスクと、為替予約によるヘッジ実施。 - 「「鉄鋼・銅・真鍮・アルミ」」 — 原材料（鉄鋼・銅・真鍮・アルミ）に言及する記載。 - 「有利子負債総額は前年末比で減少捻出。2026年3月末時点の有利子負債残高は187億46百万円。長期借入金の1年以内返済予定はなし。リース債務・割賦債務は存在。リース債務の返済予定は1年超〜5年以内。」 — 有利子負債の状況（残高等）と返済期限・リース債務等の存在に関する説明。 - 「大口工場他（日本）金型2,995百万円、着手2026年3月・完了2027年3月」 — 設備投資計画のうち金型（2,995百万円）について、着手・完了時期を示す記載。 - 「・鉄鋼・銅・真鍮・アルミ等原材料価格の高騰による製造原価の上昇リスク。リスク対策として複数サプライヤーの活用・ヘッジの活用を想定。」 — 鉄鋼・銅・真鍮・アルミ等の原材料価格高騰による原価上昇リスクと、対策（複数サプライヤー・ヘッジ等）。 - 「大口工場他 金型以外機械・器具1,552百万円、着手2026年3月・完了2027年3月」 — 設備投資計画のうち金型以外の機械・器具（1,552百万円）について、着手・完了時期を示す記載。 - 「能登テック㈱」 — 能登テック株式会社の設備・拠点に関する列挙（id上の項目名）。 - 「柳澤製作所」 — 柳澤製作所の設備・拠点に関する列挙（id上の項目名）。 - 「リンナイテクニカ㈱」 — リンナイテクニカの設備・拠点に関する列挙（id上の項目名）。 - 「アール・ビー・コントロールズ㈱」 — アール・ビー・コントロールズの設備・拠点に関する列挙（id上の項目名）。 - 「ガスター」 — ガスターに関する列挙（id上の項目名）。 - 「補助金・助成金の受領があり、サプライチェーン対策関連の補助金、愛知県新あいち創造産業立地補助金、小牧市内企業再投資促進補助金等が計上。」 — 補助金・助成金の受領（サプライチェーン対策等）と具体名の例示。 - 「春日井物流センター（愛知県春日井市）: 物流倉庫」 — 春日井物流センターの設備内容（物流倉庫）を示す。 - 「リンナイニュージーランド㈱（ニュージーランド）」 — リンナイニュージーランドの拠点（国）に関する列挙。 - 「台湾林内工業股份有限公司（台湾）」 — 台湾林内工業（台湾）の拠点（国）に関する列挙。 - 「リンナイタイ㈱（タイ）」 — リンナイタイ（タイ）の拠点（国）に関する列挙。 - 「リンナイベトナム㈲」 — リンナイベトナムの拠点（国）に関する列挙。 - 「大口工場（愛知県丹羽郡大口町）: 厨房機器生産設備」 — 大口工場の設備内容（厨房機器生産設備）を示す。 - 「瀬戸工場（愛知県瀬戸市）: 給湯機器生産設備」 — 瀬戸工場の設備内容（給湯機器生産設備）を示す。 - 「暁工場（愛知県瀬戸市）: 給湯・空調機器生産設備」 — 暁工場の設備内容（給湯・空調機器生産設備）を示す。 - 「・原材料・部品の安定調達、紛争鉱物・環境・人権への配慮、物流の安定供給、サプライチェーンのリスク低減（地産地消の拡大、輸送の多様化）を課題として挙げています。」 — サプライチェーン全般（安定調達、紛争鉱物、人権、物流の安定供給、リスク低減）の課題列挙。 - 「品質管理手法・環境技術・DX推進・リスク管理等、技術領域のその他情報を含む。」 — 品質管理手法・環境技術・DX推進・リスク管理等の技術領域に関する言及。 - 「上海林内有限公司（中国）」 — 上海林内有限公司（中国）の拠点（国）に関する列挙。 - 「リンナイオーストラリア㈱（オーストラリア）」 — リンナイオーストラリア（オーストラリア）の拠点（国）に関する列挙。 - 「リンナイコリア㈱（韓国）」 — リンナイコリア（韓国）の拠点（国）に関する列挙。 - 「リンナイアメリカ㈱（米国）」 — リンナイアメリカ（米国）の拠点（国）に関する列挙。 - 「Rinnai Aoyama（東京都港区）: ブランド体験施設」 — Rinnai Aoyama（東京都港区）の設備内容（ブランド体験施設）を示す。