# 設備投資抑制・更新需要化・受注競争の激化｜大谷工業（5939）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「そのため、設備投資の抑制・リユース品の活用や競争入札の拡大が続いております。同様に通信業界においても光ケーブル網の全国展開、無線通信の基盤整備はほぼ終了しております。当社の関連する固定電話投資は更新需要がメインとなりつつありますが、工事量の減少と受注競争が激しさを増しております。」 — 主要顧客である電力・通信業界で、新設投資の一巡、リユース、競争入札、工事量減少が実際の事業環境として記載されている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2015-fy)
- FY2017-Q1 顕在化 「通信業界においても、光サービスの提供エリアの充足に伴い、金物需要に関連した設備投資が抑制傾向となっております。また、鉄塔・鉄構についても、鉄塔工事の計画時期が前年度と異なることや、ボルト取替工事の減少により、売上高・利益ともに減少となりました。この結果、売上高は933百万円と前年同四半期比76百万円（7.6％）の減少、セグメント利益は117百万円と前年同四半期比20百万円（15.2％）の減少となりました。」 — 通信関連の設備投資抑制や鉄塔工事・ボルト取替工事の減少が当四半期の電力通信部門の売上高・利益減少として実際に表れた。 (https://komori.app/company/5939/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 再掲 「電力通信部門においては、電力業界では４月度より開始した電力小売全面自由化による契約変更に伴う工事の集中により、通常の計画工事の進捗が遅れ、当社関連商品の出荷も伸び悩んでおります。通信業界においても電力と共用のコンクリートポールの建替工事が思うように進まず、低調に推移する厳しい状況となりました。」 — 電力小売全面自由化に伴う工事集中、通信関連工事の進捗停滞および需要低調が継続している。 (https://komori.app/company/5939/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 再掲 「電力通信部門においては、４月度より開始した電力小売全面自由化による契約変更に伴う工事が集中したことで、通常の計画工事の進捗が遅れ、当社関連商品の出荷も伸び悩んでおります。通信業界においても電力と共用のコンクリートポールの建替工事が思うように進まず、金物需要は低調に推移しております。」 — 電力小売全面自由化に伴う工事集中、計画工事の遅延、通信関連工事の停滞および金物需要の低調が継続している。 (https://komori.app/company/5939/filing/2016-q3)
- FY2017 再掲 「通信業界は全般的に設備抑制傾向が続いており、工事量の減少と受注競争が激しさを増しております。」 — 通信業界の設備投資抑制、工事量減少および受注競争激化が続き、電力通信部門の売上高は前年同期比3.3％減少した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 再掲 「通信業界においても、光サービスの提供エリアはほぼ充足している状態でありますが、電柱建替工事もあり、当社関連製品の出荷も伸びております。また、鉄塔・鉄構においては、昨年度より鉄塔の施工時期が前倒し傾向にあり、売上高・利益ともに増加となりました。」 — 通信サービスの提供エリアがほぼ充足する構造的な需要制約を記載する一方、電柱建替工事や鉄塔施工時期の前倒しにより関連製品の出荷、売上高・利益が増加した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 再掲 「通信業界においても光サービスの提供エリアはほぼ充足している状態でありますが、電柱の建替工事により当社関連製品の出荷も伸びております。また、鉄塔・鉄構については新設鉄塔の受注は増加しましたが、材料コストの増加などにより、利益は伸び悩んでおります。」 — 光サービス提供エリアの充足という構造的な需要制約は続く一方、電柱建替工事による出荷と新設鉄塔受注は増加した。材料コスト増加により利益は伸び悩んでいる。 (https://komori.app/company/5939/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 その他 「当社の関連する固定電話市場も縮小傾向にあり、架線金物需要は低調に推移しております。一方、鉄塔・鉄構は、新規の鉄塔製作が増加したことで、部門全体の売上高・利益ともに増加しました。この結果、売上高は3,145百万円と前年同四半期比126百万円（4.2％）の増加、セグメント利益は475百万円と前年同四半期比31百万円（7.2％）の増加となりました。」 — 固定電話市場の縮小傾向と架線金物需要の低調は続く一方、新規鉄塔製作の増加により電力通信部門は売上高4.2％増、セグメント利益7.2％増となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2017-q3)
- FY2018 再掲 「通信業界は全般的に設備抑制傾向が続いており、工事量の減少と受注競争が激しさを増しております。」 — 通信業界の設備投資抑制、工事量減少および受注競争激化が続く一方、新規鉄塔製作の増加により電力通信部門は増収増益となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 顕在化 「また通信業界においても、光サービスの提供エリアも充足し、設備投資も抑制傾向となり、架線金物需要も低調に推移しております。鉄塔・鉄構においては、昨年度の鉄塔の施工時期が前倒し傾向であったため、売上高・利益ともに減少となりました。この結果、売上高は969百万円と前年同四半期比118百万円（10.9％）の減少、セグメント利益は116百万円と前年同四半期比60百万円（34.3％）の減少となりました。」 — 光サービス提供エリアの充足と設備投資抑制により架線金物需要が低調となり、鉄塔施工時期の前倒しも重なって、電力通信部門は売上高10.9％減、セグメント利益34.3％減となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 顕在化 「電力通信部門においては、電力業界では省エネ推進や電力システム改革が進む中、資材調達の全面見直し、修繕費の削減が行われ、販売価格、物量がともに下落しました。通信業界においても設備投資抑制が継続した状況下で架線金物需要は低調に推移しております。また、鉄塔・鉄構については高経年の鉄塔が多く、将来的には建替需要の増加が見込めるものの、材料コストの増加などにより、利益は伸び悩んでおります。この結果、売上高は1,990百万円と前年同四半期比188百万円（8.7％）の減少、セグメント利益は233百万円と前年同四半期比82百万円（26.1％）の減少となりました。」 — 資材調達の見直し・修繕費削減、設備投資抑制および架線金物需要の低調が続き、販売価格・物量の下落として表れた。電力通信部門は売上高8.7％減、セグメント利益26.1％減となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 顕在化 「電力通信部門においては、電力業界では省エネ推進や電力システム改革が進む中、資材調達の全面見直し、修繕費の削減が行われ、販売価格、物量がともに下落しました。通信業界においても設備投資抑制が継続した状況下で、架線金物需要は低調に推移しております。また、鉄塔・鉄構は、新規鉄塔の基数は多いものの、重量が少なく採算性があまりよくない結果となり、部門全体の売上高・利益ともに減少となりました。この結果、売上高は3,026百万円と前年同四半期比119百万円（3.8％）の減少、セグメント利益は354百万円と前年同四半期比121百万円（25.5％）の減少となりました。」 — 電力通信部門では、資材調達見直し・修繕費削減、販売価格・物量の下落、設備投資抑制および架線金物需要の低調が続いた。新規鉄塔は基数が多い一方で重量が少なく採算性が低く、部門売上高は3.8％、セグメント利益は25.5％減少した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2018-q3)
- FY2019 再掲 「通信業界は全般的に設備抑制傾向が続いており、工事量の減少と受注競争が激しさを増しております。」 — 通信業界の設備投資抑制、工事量減少および受注競争激化が引き続き記載されている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 顕在化 「また通信業界においても、設備投資の抑制傾向が続いており、架線金物需要は低調に推移しております。鉄塔・鉄構においては、新設鉄塔に加え、鉄塔設計の受注もあり売上高・利益ともに増加となりました。この結果、売上高は933百万円と前年同四半期比35百万円（3.7％）の減少、セグメント利益は115百万円と前年同四半期並となりました。」 — 通信業界の設備投資抑制と架線金物需要の低調が続き、電力通信部門の売上高は3.7％減少した。鉄塔設計の受注など一部の増加要因はあったが、部門全体では減収となり、需要制約が実績に表れている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 再掲 「通信業界においても設備投資抑制が継続した状況下で架線金物需要は低調に推移しております。一方、鉄塔・鉄構については送電鉄塔の経年による建替えが増加していることにより売上・利益ともに増加しております。」 — 通信業界の設備投資抑制と架線金物需要の低調は継続している。一方、送電鉄塔の経年による建替え増加が鉄塔・鉄構の売上・利益増加要因となっている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 再掲 「電力通信部門においては、電力業界では2020年の発送電部門の法的分離が控えており、省エネ推進や電力システム改革が進み、資材調達の全面見直し、修繕費の削減が行われ、販売価格、物量がともに下落しております。通信業界においても設備投資抑制が継続しており、架線金物需要は低調に推移しております。一方、鉄塔・鉄構は、送電鉄塔の経年による建替えの増加により、売上高・利益ともに増加となりました。」 — 電力・通信業界の設備投資抑制、資材調達見直し、販売価格・物量の下落および架線金物需要の低調が継続している。一方、送電鉄塔の経年による建替え増加が鉄塔・鉄構の増収増益要因となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2019-q3)
- FY2020 その他 「電力通信部門において電力業界は、省エネ推進や発送電部門の法的分離による電力システム改革が進み、資材調達の全面見直し、修繕費の削減が行われ、取引量が減少しています。通信業界においても、設備投資抑制が継続しており、架線金物需要は低調に推移しております。一方、鉄塔・鉄構については、経年による建替需要の増加に加え、鉄塔幹線の設計業務が好調で売上高、利益ともに増加となりました。この結果、売上高は4,218百万円と前期比158百万円（3.9％）の増加、セグメント利益は593百万円と前期比86百万円（17.0％）の増加となりました。」 — 電力・通信分野の取引量減少、設備投資抑制、架線金物需要の低調が続く一方、送電鉄塔の経年建替需要と鉄塔幹線の設計業務が補完要因となり、電力通信部門は増収増益となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 再掲 「また、通信業界においても、設備投資の抑制傾向が続いていることもあり、架線金物需要は低調に推移しております。鉄塔・鉄構においては、新設鉄塔が順調に進捗し売上高・利益ともに増加となりました。この結果、売上高は976百万円と前年同四半期比42百万円（4.6％）の増加、セグメント利益は124百万円と前年同四半期比９百万円（8.2％）の増加となりました。」 — 通信業界の設備投資抑制と架線金物需要の低調は続いている。一方、新設鉄塔の進捗により電力通信部門は売上高4.6％増、セグメント利益8.2％増となり、需要制約下での鉄塔・鉄構による補完が継続している。 (https://komori.app/company/5939/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 顕在化 「電力・通信業界はライフラインを支える重要な事業である為、当社の主要部品である架線金物は安定的・継続的に供給する必要があり、新型コロナウイルス感染症の影響は小さいものとなっております。一方で民間需要においては物件の先送りや、人的な要因等の影響により厳しい状況となっております。鉄塔・鉄構については送電鉄塔の経年による建替え需要が増え、売上・利益ともに増加しております。この結果、売上高は2,073百万円と前年同四半期比69百万円（3.2％）の減少、セグメント利益は297百万円と前年同四半期比18百万円（6.0％）の減少となりました。」 — 民間需要の物件先送りや人的要因等により厳しい状況となり、電力通信部門は売上高3.2％減、セグメント利益6.0％減となった。一方、送電鉄塔の経年建替え需要は増加した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 顕在化 「電力・通信業界はライフラインを支える重要な事業です。このため当社の主要製品である架線金物は安定的・継続的に供給する必要があり、新型コロナウイルス感染症の影響は小さいものとなっております。一方で民間需要においては物件数が少なく、人的な要因等の影響により依然として厳しい状況は続いております。
鉄塔・鉄構は、送電鉄塔の経年による建替え需要の増加により売上高は増加となりました。
この結果、売上高は3,156百万円と前年同四半期比14百万円（0.5％）の減少、セグメント利益は467百万円と前年同四半期比13百万円（2.7％）の減少となりました。」 — 民間需要の物件数の少なさや人的要因等による厳しい状況が続き、電力通信部門は売上高0.5％減、セグメント利益2.7％減となった。一方、送電鉄塔の経年建替え需要は増加し、鉄塔・鉄構の売上高は増加した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2020-q3)
- FY2021 再掲 「電力業界は、ライフラインを支える重要な事業であるため、新型コロナウイルス感染症の直接的な影響は小さいものの、感染拡大が長期化すれば大口需要家の電力消費が落ち込む等の影響によって、今後の投資予算は抑制傾向となる懸念があります。また、通信業界も設備投資は抑制傾向にありますが、保守や支障移転工事での需要は、大きく減ることなく推移すると予想しております。」 — 電力・通信業界の設備投資抑制傾向は継続している。一方、保守・支障移転工事の需要は大きく減らないと予想している。 (https://komori.app/company/5939/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 顕在化 「電力業界では配電工事の予算削減傾向が続き、架線金物需要は低調に推移しました。一方、通信業界は、高度無線環境整備推進事業による設備投資が増加したため、一部製品の需要が増加しております。
鉄塔・鉄構においても、コスト削減の影響により、建替需要はあるものの、前年度よりも受注は絞られており売上高・利益ともに減少となりました。」 — 配電工事の予算削減と架線金物需要の低調が続き、鉄塔・鉄構でも建替需要がある一方で受注が絞られた。電力通信部門は売上高7.0％減、セグメント利益16.7％減となり、需要抑制が業績に表れた。 (https://komori.app/company/5939/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 顕在化 「電力業界では配電工事の予算削減傾向はあるものの、老朽化している設備への更改工事もあり、当第２四半期は当初計画に近い売上を計上することができました。また、通信業界は高度無線環境整備推進事業による設備投資の増加により一部製品の需要が増加しております。
鉄塔・鉄構については、送電鉄塔の経年による建替需要はあるものの、前年度よりも受注は絞られており、売上高・利益共に減少となりました。
この結果、売上高は2,035百万円と前年同四半期比37百万円（1.8％）の減少、セグメント利益は256百万円と前年同四半期比41百万円（14.0％）の減少となりました。」 — 配電工事の予算削減と鉄塔・鉄構の受注絞り込みが続き、電力通信部門は売上高1.8％減、セグメント利益14.0％減となった。一方、老朽化設備の更改工事や高度無線環境整備推進事業による一部製品の需要増加も記載されている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 顕在化 「電力業界では配電工事の予算削減傾向はあるものの、老朽化している設備への更改工事があり架線金物は順調に推移しました。また、通信業界では高度無線環境推進事業による設備投資が増加したため、一部製品の需要が増加しております。
鉄塔・鉄構は、送電鉄塔の経年による建替え需要はあるものの、設備投資抑制の影響で民間需要が減少したことで、売上高も減少しております。」 — 配電工事の予算削減や設備投資抑制による民間需要の減少が続き、鉄塔・鉄構の売上高減少として実績に表れた。一方、老朽化設備の更改工事や高度無線環境推進事業による一部製品の需要増加も記載されている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2021-q3)
- FY2023-Q1 顕在化 「電力業界では電柱回りでの自発工事が多くありましたが、通信業界での工事進捗が鈍かった影響により売上は減少しております。鉄塔・鉄構においては、民需向けの鉄塔関連の受注量が伸びず、前年度と比較して売上高は微増となりました。この結果、売上高は844百万円と前年同四半期比64百万円（7.1％）の減少となりましたが、価格転嫁を進めている影響もあってセグメント利益は134百万円と前年同四半期比30百万円（29.0％）の増加となりました。」 — 通信工事の進捗鈍化と民需向け鉄塔関連の受注量低迷が実際の部門売上減少として表れ、電力通信部門は売上高7.1％減となった。一方、価格転嫁によりセグメント利益は29.0％増加した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 顕在化 「電力関係では設備の老朽化対策の工事や電柱の建替え工事が増えておりますが、通信関係では高度無線環境整備推進事業の落ち着きもあり、前年度よりも売上は減少しております。
鉄塔・鉄構については、送電鉄塔の経年による建替え需要はあるものの、前年並みの受注量は無く、民需向けの鉄塔関連の受注量も当初予想していたよりも伸びなかったこともあり売上・利益共に減少となりました。」 — 通信関連事業の落ち着き、送電鉄塔の受注量減少、民需向け鉄塔受注の低迷が実際の減収・減益として表れ、電力通信部門は売上高8.6％減、セグメント利益2.2％減となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 顕在化 「電力・通信関係では設備の老朽化対策の工事や電柱の建替え工事が堅調に推移しましたが、高度無線環境整備推進事業の落ち着きもあり、前年度より売上は減少しております。一方で、利益は材料費の販売価格への転嫁を進めているため前年度より増加となりました。
鉄塔・鉄構は、送電鉄塔の経年による建替え需要は依然としてあるものの、前年並みの受注量は無く、民需向けの鉄塔関連の受注も当初予想していたよりも伸びが無く、売上・利益共に減少しております。
この結果、売上高は2,879百万円と前年同四半期比193百万円（6.3％）の減少、セグメント利益は380百万円と前年同四半期比11百万円（3.0％）の増加となりました。」 — 高度無線環境整備推進事業の落ち着き、前年並みを下回る鉄塔受注、民需向け受注の低迷が電力通信部門の売上減少として実績化した。一方、価格転嫁によりセグメント利益は増加した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2022-q3)
- FY2023 顕在化 「電力関連では、劣化電柱の建替え、変圧器取換え等、支持物の更改が多かったため、計画通りに推移いたしました。また、通信関連では、「高度無線環境整備推進事業」の落ち着きもあり、前年度より売上は減少しておりますが、一方で、利益は材料費の販売価格への転嫁を進めているため前年度より増加となりました。」 — 通信関連事業の落ち着きにより電力通信部門の売上高は前期比2.3％減となった一方、劣化電柱等の更改需要と価格転嫁によりセグメント利益は14.0％増加した。設備投資抑制・需要構造変化の影響と更新需要による補完が通期実績に表れている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 その他 「電力・通信関連では、販売量について計画通りの推移となりましたが、価格転嫁を進めている影響もあって、売上・利益共に増加となりました。
鉄塔・鉄構については、建替需要は依然としてあり、ほぼ計画通りの受注量となっております。
この結果、売上高は1,095百万円と前年同四半期比251百万円（29.8％）の増加となり、セグメント利益は176百万円と前年同四半期比42百万円（31.6％）の増加となりました。」 — 建替需要が依然として存在し、鉄塔・鉄構の受注量はほぼ計画通りとなった。価格転嫁の影響もあり、電力通信部門は売上高29.8％増、セグメント利益31.6％増となり、前期までの需要制約下での減収局面から改善が示された。 (https://komori.app/company/5939/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 顕在化 「通信関係では支障移転工事や保守等の動きが中心となり、新規の光設備構築は少ない状況が続いております。
鉄塔・鉄構については、送電鉄塔の経年による建替え需要はあるものの、当初予想していたよりも受注量は伸びませんでした。」 — 通信分野では新規光設備構築の少なさが続き、鉄塔・鉄構でも建替え需要がある一方で受注量が当初予想を下回った。設備投資抑制・新設需要の制約が実際の受注環境に表れている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 その他 「通信関係では支障移転工事や保守等の動きが中心となり、新規の光設備構築は少ない状況が続いております。
鉄塔・鉄構については、送電鉄塔の経年による建替え需要は依然としてあり、前年より受注量は増加したものの当初予想していたよりも伸びませんでした。」 — 通信分野では新規の光設備構築が少ない状況が続き、鉄塔・鉄構では受注量が前年を上回ったものの、当初予想を下回った。需要制約と更新需要が併存している。 (https://komori.app/company/5939/filing/2023-q3)
- FY2024 その他 「鉄塔・鉄構では、送電鉄塔の経年による建替え需要は依然としてあり、前年より受注重量は増加したものの、計画していたよりも売上は伸びませんでした。」 — 送電鉄塔の更新需要が続き受注重量は前年を上回った一方、計画していた売上には届かなかった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 顕在化 「鉄塔・鉄構については、建替需要は依然としてありますが、「令和6年能登半島地震」の影響もあり、見込んでいた大型物件が工事延期となったため当初の見込みを下回る結果となりました。」 — 送電鉄塔の建替需要が続く一方、能登半島地震の影響で見込んでいた大型物件が工事延期となり、受注・売上が当初見込みを下回る事象として表れた。 (https://komori.app/company/5939/filing/2024-h1)
- FY2025 その他 「電力関連では、劣化電柱の建替えや、劣化設備の更改工事が好調でありました。通信関連では、光建設工事への投資は低調であったものの、支障移転工事や保守を中心として、共架柱建替えに伴う工事もあったため出荷量を確保することができました。」 — 通信分野の光建設工事への投資は低調だった一方、劣化電柱・設備の更改、支障移転、保守、共架柱建替え等が補完要因となった。電力通信部門は売上高7.1％増、セグメント利益10.7％増となった。 (https://komori.app/company/5939/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 その他 「電力・通信関係では共架柱の更改工事が計画通りに進んだことで、関連製品の出荷が好調となりました。しかしながら、物価高の影響等もあり今後の工事量については見通しが難しい状況となっております。」 — 共架柱の更改工事の進展により関連製品の出荷は好調となった一方、物価高の影響等から今後の工事量は見通しにくいとされた。電力通信部門は売上高が4.8％増加したが、新工場の減価償却費等によりセグメント利益は22.8％減少した。 (https://komori.app/company/5939/filing/2025-h1)
- 2026-06-04 その他 「光建設工事への投資は低調であったものの、支障移転工事や保守が中心となり平準化した状況になりました。」 — 通信関連投資の低調さと、支障移転工事・保守による平準化が記載された。 (https://komori.app/company/5939/disclosure/20260601556666)
- FY2026 その他 「当社の主要な取引先である電力業界は、レベニューキャップ制度の第１規制期間の折り返しとなっておりますが、データセンターや半導体工場の新増設の影響もあり、今後の電力需要の増加が見込まれます。」 — 従来の設備投資抑制・更新需要の環境に加え、データセンターや半導体工場の新増設による電力需要増加見込みが示された。通信関連では光建設工事への投資低調が続いている。 (https://komori.app/company/5939/filing/2025-fy)
- 2026-08-12 悪化 「当社の主要な取引先である電力業界では、データセンター等の新増設の影響もあって、電力需要は見込まれるものの、人件費や材料費の高騰により自発工事は圧縮傾向となっています。」 — 電力需要の見込みが示される一方、人件費・材料費高騰による自発工事の圧縮傾向が具体的に記載された。 (https://komori.app/company/5939/disclosure/20260812517888)
- FY2027-H1 顕在化 「電力・通信関係では、電力会社の新規設備導入・更新工事は圧縮傾向となっておりますが、レベニューキャップによる劣化電柱の建替等は概ね計画的に進んでおります。」 — 電力会社の新規設備導入・更新工事が圧縮傾向となる一方、レベニューキャップによる劣化電柱の建替えは概ね計画的に進んでいる。設備投資抑制と更新需要が併存する状況が実際の事業環境として示された。 (https://komori.app/company/5939/filing/2026-h1)