# 新株予約権行使による株式価値希薄化リスク｜クラダシ（5884）の変遷

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## 経過

- FY2023 初出 「本書提出日現在、新株予約権による潜在株式数は713,940株であり、発行済株式総数10,763,358株の6.6％に相当しております。」 — ストック・オプションの行使により既存株主の株式価値が希薄化する可能性を開示している。 (https://komori.app/company/5884/filing/2022-fy)
- FY2024-Q3 悪化 「新株予約権（ストックオプション）の権利行使による増加であります。」 — 2024年1月から3月に新株予約権の行使により発行済株式数が32,970株増加した。また、第4回新株予約権121,680個（普通株式121,680株）が発行され、潜在的な希薄化対象も追加されている。 (https://komori.app/company/5884/filing/2024-q1)
- FY2024 悪化 「当事業年度末現在、新株予約権による潜在株式数は773,020株であり、発行済株式総数10,807,808株の7.1％に相当しております。」 — 潜在株式数は前回開示の713,940株・6.6％から773,020株・7.1％へ増加した。 (https://komori.app/company/5884/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 悪化 「新株予約権の権利行使による増加」 — 新株予約権の行使により、発行済株式数が10,808,598株から10,851,218株へ増加した。 (https://komori.app/company/5884/filing/2024-h1)
- FY2025 対処 「なお、当事業年度末現在、新株予約権による潜在株式数は572,010株であり、発行済株式総数10,899,888株の5.25％に相当しております。」 — 潜在株式数は前回開示の773,020株・7.1％から572,010株・5.25％へ減少した。 (https://komori.app/company/5884/filing/2024-fy)
- 2026-06-19 悪化 「なお、本新株予約権がすべて行使された場合に増加する当社普通株式の総数は、発行済株式総数 12,140,258 株に対して 0.96％に相当します。」 — 従業員8名に1,160個の新株予約権を割り当て、すべて行使された場合に発行済株式総数の0.96％相当の株式数が増加する可能性を開示している。潜在的な株式希薄化の対象が追加された。 (https://komori.app/company/5884/disclosure/20260618573422)
- 2026-08-13 対処 「新株発行せず既存株主の希薄化は生じない。」 — 今後の成長投資枠について新株発行を伴わない調達手段を示し、追加投資に伴う既存株主の希薄化が生じないとしている。 (https://komori.app/company/5884/disclosure/20260813519469)
- FY2026 対処 「なお、当事業年度末現在、新株予約権による潜在株式数は499,280株であり、発行済株式総数12,140,258株の4.11％に相当しております。」 — 潜在株式比率は前年度の5.25％から4.11％へ低下した。 (https://komori.app/company/5884/filing/2025-fy)