# ファンド運営による管理報酬収入｜インテグラル・グループ（5842）の変遷

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## 経過

- FY2023-Q3 初出 「具体的には、ファンドの運用資本に対して一定（1.85％～2.0％/年）の管理報酬とし、取引の対価は主として３ケ月ごとに前払いで受領し、翌四半期中にサービスを提供する対価として配分されます。」 — ファンド運用資本に対する年率の管理報酬と、四半期単位の前受け・サービス提供という収益化の仕組みを記載。 (https://komori.app/company/5842/filing/2023-q1)
- FY2023 再掲 「管理報酬は、GPとしてファンドの運用を行うことに対する対価であり、ファンドの投資残高又は出資約束金額に対して一定の割合（1.85％～2.0％/年）を管理報酬として毎四半期ごとに受領することができます。」 — 年率1.85％～2.0％、四半期ごとの受領という管理報酬の仕組みを再掲。 (https://komori.app/company/5842/filing/2023-fy)
- FY2024-Q1 再掲 「具体的には、ファンドの運用資本に対して一定（1.85％～2.0％/年）の管理報酬とし、取引の対価は主として３ケ月ごとに前払いで受領し、翌四半期中にサービスを提供する対価として配分されます。」 — 年率1.85％～2.0％、四半期ごとの前受けという管理報酬の仕組みを継続。第1四半期の受取管理報酬は886百万円。 (https://komori.app/company/5842/filing/2024-q1)
- FY2024-H1 再掲 「具体的には、ファンドの運用資本に対して一定（1.85％～2.0％/年）の管理報酬とし、取引の対価は主として３ケ月ごとに前払いで受領し、翌四半期中にサービスを提供する対価として配分されます。」 — 管理報酬率及び四半期ごとの前受け・サービス提供という収益化の仕組みは継続。中間期の受取管理報酬は1,770百万円。 (https://komori.app/company/5842/filing/2024-h1)
- FY2025-H1 前進 「受取管理報酬については、2025年１月より５号ファンドシリーズの投資期間が開始したことにより、前年同期比で増加いたしました。」 — ５号ファンドシリーズの投資期間開始に伴い、受取管理報酬は前年同期の1,770百万円から3,671百万円へ増加した。 (https://komori.app/company/5842/filing/2025-h1)
- FY2025 前進 「GPとしてファンドの運用を行うことに対する対価として、ファンドの投資残高又は出資約束金額に対する一定の割合（1.85％～2.0％/年）の管理報酬を受領することができます。」 — 管理報酬率は従来どおりだが、５号ファンドシリーズの投資期間開始及び不動産１号ファンドの運用開始を背景に、受取管理報酬は7,553百万円へ増加し、不動産投資事業からも265百万円の管理報酬等を計上した。 (https://komori.app/company/5842/filing/2025-fy)
- 2026-03-25 前進 「良好なリカーリングマージン」 — 管理報酬及び経営支援料を基盤とするリカーリング収益について、2025年実績のマージン46％及び2026年見込37％が示された。 (https://komori.app/company/5842/disclosure/20260325588906)
- 2026-05-11 前進 「受取管理報酬については、2025年１月より５号ファンドシリーズの投資期間が開始したことにより、前年同期比で増加いたしました。」 — ５号ファンドシリーズの投資期間開始を背景に、受取管理報酬は前年同期の1,659百万円から1,993百万円へ増加した。 (https://komori.app/company/5842/disclosure/20260511522083)
- 2026-05-11 前進 「5号ファンドシリーズの投資期間開始による寄与（2025年1月から）」 — 第1四半期の受取管理報酬は前年同期の1,659百万円から1,993百万円へ増加し、5号ファンドシリーズの投資期間開始による寄与が示された。 (https://komori.app/company/5842/disclosure/20260511522121)
- FY2026-H1 その他 「受取管理報酬については、５号ファンドシリーズの管理報酬が当中間連結会計期間では６ケ月間寄与したことにより前年同期比で増加した一方で、３号ファンドシリーズ及び４号ファンドシリーズの管理報酬は、投資先企業のExitにより、管理報酬の計算の基礎となる投資残高が減少したことにより前年同期比で減少し、全体としては前年同期比で僅かに減少いたしました。」 — ５号ファンドシリーズの寄与が６か月分となる一方、３号・４号ファンドシリーズではExitにより管理報酬の基礎残高が減少し、ファンド世代ごとの収益動向が分化した。 (https://komori.app/company/5842/filing/2026-h1)
- 2026-08-12 その他 「受取管理報酬については、５号ファンドシリーズの管理報酬が当中間連結会計期間では６ケ月間寄与したことにより前年同期比で増加した一方で、３号ファンドシリーズ及び４号ファンドシリーズの管理報酬は、投資先企業のExitにより、管理報酬の計算の基礎となる投資残高が減少したことにより前年同期比で減少し、全体としては前年同期比で僅かに減少いたしました。」 — ５号ファンドシリーズの寄与が増加要因となる一方、３号・４号ファンドシリーズのExitに伴う基礎残高減少が示され、管理報酬収入の世代別動向を再確認した。 (https://komori.app/company/5842/disclosure/20260812518264)
- 2026-08-12 前進 「受取管理報酬 3,860」 — 2026年12月期第2四半期の受取管理報酬を3,860百万円と示し、2026年通期のリカーリング収益を7,960百万円とする見込み及びマージン43％を提示した。 (https://komori.app/company/5842/disclosure/20260812518274)