# 銅相場の変動リスクとヘッジ｜日本伸銅（5753）の変遷

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## 経過

- FY2016 顕在化 「当社の主要原材料である銅の相場価格は、平成27年６月以降下落し続けました。ただし銅は市況商品として、引き続き市場価格の大幅な変動が危惧され、この相場リスクは引き続きヘッジ機能を駆使することにより最小限に抑えていく方針です。」 — 銅価格の下落が実際に記載され、商品先物取引等によるヘッジ方針も示されている。 (https://komori.app/company/5753/filing/2015-fy)
- FY2017-Q1 顕在化 「当社の主要原材料である銅の相場価格は、下落基調にありました。」 — 当四半期も銅相場の下落基調が記載され、原料相場のリスクヘッジによるデリバティブ利益23百万円が営業外収益に計上されている。銅相場変動リスクが当期にも現実化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 顕在化 「また、為替相場が円高に推移したため、当社の主要原材料である銅の相場価格は、下落しました。」 — 銅相場の下落が当四半期にも発生した。原料相場のリスクヘッジによるデリバティブ利益33百万円も営業外収益に計上されている。銅相場変動リスクは数値を伴って現実化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 悪化 「当社の主要原材料である銅の相場価格は、一昨年の6月以降一貫して下降基調にありましたが、昨年11月の米国大統領選挙直後に反転・急騰しました。」 — 銅相場が下落基調から反転・急騰し、原料相場のリスクヘッジに関してデリバティブ損失１億11百万円およびデリバティブ評価損87百万円を計上している。前四半期までのヘッジ利益計上から状況が変化し、相場変動の影響が悪化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2016-q3)
- FY2017 悪化 「経常利益は、原料相場の変動に備えたリスクヘッジのためのデリバティブ取引で、デリバティブ損失２億17百万円（前年同期はデリバティブ利益１億88百万円）を計上したことなどにより、７億63百万円（同83.3％増加）となりました。」 — 銅相場の変動に対するヘッジ取引で、前年の利益計上から2億17百万円の損失計上へ変化しており、相場変動の影響が数値化されている。 (https://komori.app/company/5753/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 顕在化 「収益面につきましては、営業利益は２億23百万円（同60.1％増加）、経常利益は原料相場のリスクヘッジのためのデリバティブ評価損52百万円を計上したことなどにより、２億４百万円（同16.0％増加）となり、四半期純利益は１億43百万円（同15.5％増加）となりました。」 — 銅建値はトン当たり60万円台後半で安定していたと説明する一方、原料相場のリスクヘッジに伴うデリバティブ評価損52百万円が実際に計上されている。 (https://komori.app/company/5753/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 悪化 「販売数量は12,709トン（前年同四半期比5.4％減少）となりましたが、銅相場が前年同四半期と比較して高い水準だったため、売上高につきましては90億64百万円（同26.1％増加）となりました。収益面につきましては、営業利益は６億13百万円（同99.7％増加）、経常利益は原料相場のリスクヘッジのためのデリバティブ損失98百万円を計上したことなどにより、４億68百万円（同34.0％増加）となり、四半期純利益は３億53百万円（同43.0％増加）となりました。」 — 銅相場が前年同四半期より高い水準となり、原料相場のリスクヘッジでデリバティブ損失98百万円およびデリバティブ評価損56百万円を計上した。前年同四半期のデリバティブ利益33百万円・評価損4百万円から損失計上へ変化しており、ヘッジ取引の損失影響が拡大している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 悪化 「当社の主要原材料で国際相場商品である銅の国内価格は、昨年秋に上昇したまま高値で推移しました。」 — 銅価格が高値で推移し、原料相場のリスクヘッジに伴うデリバティブ損失は２億12百万円、デリバティブ評価損は１億17百万円となった。前四半期のデリバティブ損失98百万円から損失額が拡大しており、相場変動の影響が悪化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2017-q3)
- FY2018 悪化 「また、当社の主要原材料である銅の相場価格は、上昇しました。販売数量は２万4,894トン（前年同期比10.9％減少）となりましたが、銅相場が前年同期と比較して高い水準だったため、売上高につきましては190億64百万円（同20.6％増加）となりました。収益面につきましては営業利益は13億33百万円（同44.3％増加）、経常利益は原料相場のリスクヘッジのためのデリバティブ損失２億28百万円を計上したことなどにより、12億円（同57.2％増加）となりました。」 — 銅相場が上昇し、原料相場のヘッジでデリバティブ損失2億28百万円を計上した。前年のデリバティブ損失2億17百万円から損失額が増加している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 悪化 「当社の主要原材料である銅の建値は、トン当たり80万円前後で推移しました。」 — 銅建値が前年同四半期の60万円台後半から80万円前後へ上昇し、原料相場のリスクヘッジに伴うデリバティブ損失58百万円も計上されている。銅相場の高値とヘッジ損失が引き続き実現している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 その他 「当社の主要原材料である銅の建値は、第１四半期会計期間にトン当たり80万円台を付けましたが、第２四半期会計期間に入るとやや下落して70万円台で推移しました。」 — 銅建値は第1四半期の80万円台から第2四半期には70万円台へ下落し、原料相場のリスクヘッジではデリバティブ利益38百万円を計上した。前年同期のデリバティブ損失98百万円から影響の現れ方が変化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 再掲 「当社の主要原材料である銅の建値は、第１四半期会計期間にトン当たり80万円台を付けましたが、第２四半期会計期間以降はやや下落して同70万円台で推移しました。」 — 銅建値は第１四半期の80万円台から第２四半期以降は70万円台へ下落し、デリバティブ利益38百万円とデリバティブ評価益48百万円を計上した。前四半期から続く相場下落・ヘッジ利益化の状況を再確認している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2018-q3)
- FY2019 その他 「当社の主要原材料である銅の建値は、第１四半期会計期間にトン当たり80万円を付けましたが、第２四半期累計期間以降は下落して、70万円台で推移しました。」 — 銅建値は第1四半期の80万円からその後70万円台へ下落し、通期ではデリバティブ利益33百万円を計上した一方、デリバティブ評価損60百万円も計上した。相場変動リスクは継続して現実化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 顕在化 「当社の主要原材料である銅の建値は、下降局面にあり、トン当たり70万円を割り込みました。」 — 銅建値の下落が実際に発生し、前年同期のデリバティブ損失58百万円から当期はデリバティブ利益50百万円へ、デリバティブ評価益も14百万円から71百万円へ変化した。 (https://komori.app/company/5753/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 その他 「当社の主要原材料である銅の建値は、ほぼ一貫して下降局面にありました。」 — 銅建値の下降が続く一方、原料相場のリスクヘッジに伴うデリバティブ利益は1億57百万円、デリバティブ評価益は31百万円となった。 (https://komori.app/company/5753/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 悪化 「当社の主要原材料である銅の建値は、2019年10月以降やや上昇しました。」 — 銅建値が下降局面から2019年10月以降やや上昇に転じ、デリバティブ利益1億43百万円と同時にデリバティブ評価損1億34百万円を計上した。相場上昇に伴う評価損が実際に発生している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2019-q3)
- FY2020 悪化 「当社は、国際相場商品である銅や亜鉛を主原料としております。銅や亜鉛の相場が乱高下する場合、保有原料や工程内仕掛品などのたな卸資産等に含み益や含み損が発生する可能性があります。また、投機資金による銅や亜鉛の買占め等が行われた場合、原料不足による生産障害が発生する可能性があります。さらに、原料価格が高騰し続けた場合、販売先において黄銅以外の代替材への材質変更が行われ、黄銅製の棒・線の需要が減少する可能性があります。新型コロナウイルス感染症の影響等により、銅や亜鉛の相場が乱高下する可能性もあります。」 — 従来の銅相場変動リスクから銅・亜鉛の乱高下、原料不足、代替材への変更、感染症による相場変動までリスクの範囲が広がって記載されている。 (https://komori.app/company/5753/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「当社の主要原材料で国際相場商品である銅の国内建値は、中国の景気が回復しつつあることと、感染拡大でチリの鉱山の操業が一部停止したため、上昇に転じました。」 — 銅の国内建値が上昇に転じ、相場リスクをヘッジするデリバティブ取引で損失が発生した。財務諸表ではデリバティブ損失102百万円、デリバティブ評価損187百万円を計上している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 悪化 「当社の主要原材料で国際相場商品である銅の国内建値は、中国の景気が回復しつつあることと、感染拡大でチリの鉱山の操業が一部停止したこと等を背景に、上昇を続けました。」 — 銅の国内建値が上昇を続け、前年同期のデリバティブ利益157百万円・評価益31百万円から、当期はデリバティブ損失399百万円・評価損58百万円へ変化した。相場上昇に伴うヘッジ損失の影響が拡大している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 悪化 「収益面につきましては、銅相場の上昇等から営業利益は９億68百万円（同14.5％増加）となりましたが、銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引で損失が発生したため、経常利益２億70百万円（同68.7％減少）、四半期純利益１億86百万円（同68.2％減少）となりました。」 — 銅相場の上昇を背景に、デリバティブ損失584百万円とデリバティブ評価損144百万円を計上した。前年同期のデリバティブ利益143百万円・評価損134百万円から、損失影響が拡大している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2020-q3)
- FY2021 悪化 「銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引で第４四半期は２億74百万円、通期では８億58百万円のデリバティブ損失が発生した」 — 通期のデリバティブ損失は858百万円となり、前事業年度のデリバティブ利益141百万円および評価益235百万円から、損失計上へ大きく変化した。銅相場上昇に伴うヘッジ損失の影響が通期で顕在化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 その他 「当社の主要原材料で国際相場商品である銅の建値は、５月にトン当たり119万円となり、史上最高値を更新しました。」 — 銅建値がトン当たり119万円となり史上最高値を更新した。ヘッジ取引では１億42百万円のデリバティブ損失が発生した一方、デリバティブ評価益47百万円も計上されており、相場変動リスクの影響が継続している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 その他 「当社の主要原材料で国際相場商品である銅の建値は、５月に史上最高値を付け、その後も最高値圏で推移しました。」 — 銅価格の史上最高値圏が続く一方、デリバティブ評価益104百万円、デリバティブ損失152百万円、デリバティブ評価損5百万円が計上され、ヘッジ関連損益は利益と損失が混在している。科学的に数値化された相場変動リスクが引き続き実現している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 悪化 「資源高や供給制約を背景に、国内企業物価は上昇し、消費者物価も上昇に転じました。当社の各種購買品の仕入れ価格が上昇し、主要原材料で国際相場商品の銅建値は、円安の影響もあり昨年10月19日に１トン134万円の史上最高値を付けました。」 — 銅建値が１トン134万円の史上最高値を付け、各種購買品の仕入れ価格も上昇した。ヘッジ関連ではデリバティブ損失２億69百万円、デリバティブ評価損１億82百万円が発生しており、相場変動リスクの影響が続いている。 (https://komori.app/company/5753/filing/2021-q3)
- FY2022 悪化 「当社の各種購入品の価格が上昇し、主要原材料で国際相場商品の銅建値は、2021年10月に１トン134万円の過去最高値を更新しました。」 — 銅建値が過去最高値の134万円となり、通期でデリバティブ損失５億62百万円、デリバティブ評価損３億13百万円が発生した。相場変動の影響が引き続き顕在化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 その他 「当社における各種購入品の価格が上昇しましたが、主要原材料で国際相場商品の銅は、中国における経済活動の停滞等を材料に、LME（ロンドン金属取引所）の価格が大幅に下落しました。収益面につきましては、営業利益は５億72百万円（同22.5％減少）となりましたが、銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ利益が47百万円、デリバティブ評価益が２億23百万円発生したため、経常利益は８億51百万円（同38.8％増加）、四半期純利益は５億83百万円（同39.7％増加）となりました。」 — 銅価格は中国の経済活動停滞等を背景に大幅に下落し、ヘッジ取引ではデリバティブ利益47百万円、評価益223百万円が発生した。前年度の高値・ヘッジ損失中心の状況から、相場とヘッジ損益の現れ方が変化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 その他 「収益面につきましては、営業利益は９億82百万円（同20.9％減少）となりましたが、銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ利益が３億12百万円、デリバティブ評価損が86百万円発生したため、経常利益は12億19百万円（同1.8％増加）、四半期純利益は８億35百万円（同2.4％増加）となりました。」 — 銅のLME価格は中国の経済活動停滞等を背景に大幅に下落した一方、円安により国内建値は高いまま推移した。ヘッジ取引ではデリバティブ利益312百万円と評価損86百万円が発生し、前四半期の評価益中心の状況から損益の現れ方が変化した。 (https://komori.app/company/5753/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 その他 「この結果、当第３四半期累計期間の経営成績は、販売数量が18,411トン（前年同期比4.1％減少）となり、銅相場が前年同期と比較して高い水準だったため、売上高は210億71百万円（同9.3％増加）となりました。収益面につきましては、営業利益は12億55百万円（同25.7％減少）となりましたが、銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ利益が１億56百万円発生したため、経常利益は14億25百万円（同14.1％増加）、四半期純利益は９億76百万円（同14.8％増加）となりました。」 — 銅相場は前年同期比で高い水準にあり、ヘッジ取引ではデリバティブ利益156百万円が発生した。前年同期のデリバティブ損失269百万円・評価損182百万円から、当期は利益156百万円・評価益22百万円へ損益の現れ方が変化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2022-q3)
- FY2023 その他 「収益面につきましては、営業利益は15億91百万円（同32.7％減少）となりましたが、銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ評価益が22百万円、デリバティブ損失が34百万円、デリバティブ評価損が90百万円発生したため、経常利益は15億５百万円（同0.1％増加）となりました。」 — 銅相場が前年同期より高い水準で推移する中、デリバティブ評価益、デリバティブ損失、デリバティブ評価損が同時に計上された。前年度の損失中心の状況から、通期のヘッジ関連損益は混在した。 (https://komori.app/company/5753/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 その他 「銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ利益が90百万円、デリバティブ評価益が18百万円、デリバティブ評価損が１億26百万円発生したため、経常利益は３億21百万円（同62.3％減少）となりました。」 — 銅相場のヘッジ取引で利益90百万円、評価益18百万円と評価損126百万円が同時に発生し、ヘッジ関連損益が混在している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ損失が51百万円、デリバティブ評価損が１億74百万円発生したため、経常利益は４億３百万円（同66.9％減少）、四半期純利益は２億77百万円（同66.8％減少）となりました。」 — 前年同期のデリバティブ利益312百万円・評価損86百万円から、当期はデリバティブ損失51百万円・評価損174百万円へ変化し、ヘッジ関連の損失影響が拡大した。 (https://komori.app/company/5753/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 その他 「銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ損失が１億45百万円発生したため、経常利益は８億６百万円（同43.4％減少）、四半期純利益は５億55百万円（同43.1％減少）となりました。」 — 銅相場のヘッジ取引でデリバティブ損失145百万円が発生した。前四半期の損失計上に続き、ヘッジ関連損失が継続している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2023-q3)
- FY2024 悪化 「当社の主要原料で国際相場商品の銅の建値は、2024年３月に最高値を更新しました。」 — 銅建値が2024年3月に最高値を更新し、デリバティブ損失248百万円、デリバティブ評価損201百万円が発生した。相場変動とヘッジ損失の影響が顕在化している。 (https://komori.app/company/5753/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 悪化 「銅相場が高値圏で推移したため、売上高は128億34百万円（同8.6％増加）、営業利益は10億64百万円（同79.9％増加）となりました。銅相場の変動リスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ損失が２億85百万円発生したため、経常利益は７億92百万円（同96.3％増加）、中間純利益は５億43百万円（同96.0％増加）となりました。」 — 銅相場は高値圏で推移し、デリバティブ損失は前年同期の51百万円から285百万円へ拡大した。一方、デリバティブ評価損は前年同期174百万円から11百万円へ縮小しており、ヘッジ関連損益の影響は混在するが、実現損失の影響が拡大した。 (https://komori.app/company/5753/filing/2024-h1)
- FY2025 その他 「当社の主要原材料で国際相場商品の銅の建値は、2024年５月21日に175万円/ｔの最高値を記録しました。」 — 銅建値が175万円／ｔの最高値を記録し、デリバティブ損失は前年の２億48百万円から３億60百万円へ増加した。一方、デリバティブ評価損は２億１百万円から94百万円へ減少しており、ヘッジ関連損益の影響は項目により分かれた。 (https://komori.app/company/5753/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 その他 「当社の主要原材料で国際相場商品の銅の価格は、高値圏で推移しました。銅相場のリスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ評価損が３億円発生したため、経常利益は４億36百万円（同44.9％減少）、中間純利益は２億99百万円（同44.9％減少）となりました。」 — 銅価格は高値圏で推移し、デリバティブ評価損は前年同期の11百万円から300百万円へ増加した。一方、デリバティブ損失は前年同期の285百万円から8百万円へ減少した。 (https://komori.app/company/5753/filing/2025-h1)
- 2026-06-01 悪化 「銅相場の変動リスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ損失が17億３百万円発生したため、経常利益は10億28百万円（同27.2％減少）、当期純利益は７億42百万円（同23.1％減少）となりました。」 — デリバティブ損失が17億３百万円発生し、銅相場変動とヘッジ関連損失の影響が拡大している。 (https://komori.app/company/5753/disclosure/20260526548679)
- FY2026 悪化 「当社の主要原材料で、国際相場商品である銅の建値は、ＬＭＥ価格の高騰と円安のため、同年１月13日に１トン219万円まで上昇しました。」 — 銅建値が前年度の175万円／ｔから219万円／ｔへ上昇し、デリバティブ損失も3億60百万円から17億03百万円へ拡大した。一方、デリバティブ評価損は94百万円から23百万円へ減少した。 (https://komori.app/company/5753/filing/2025-fy)
- 2026-08-07 悪化 「銅相場の変動リスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ損失が３億60百万円、デリバティブ評価損が１億62百万円発生したため、経常利益は４億90百万円（同32.5％増加）」 — 銅建値が史上最高値を記録し、デリバティブ損失およびデリバティブ評価損が発生したことが記載された。 (https://komori.app/company/5753/disclosure/20260806511776)
- 2026-08-07 顕在化 「原料相場が 2026 年４月から６月にかけて上昇したことから、係る費用が発生したものであります。」 — 2027年3月期第1四半期累計期間にデリバティブ損失3億60百万円、デリバティブ評価損1億62百万円を計上し、銅・亜鉛等の原料相場上昇によるヘッジ関連費用が当期に発生したことを記録している。 (https://komori.app/company/5753/disclosure/20260806511792)
- 2026-11-13 悪化 「銅相場の変動リスクをヘッジするためのデリバティブ取引でデリバティブ損失が６億41百万円、デリバティブ評価損が２億51百万円発生したため、経常利益は９億98百万円（同128.9％増加）、中間純利益は６億82百万円（同127.9％増加）となりました。」 — デリバティブ損失は前年同期の8百万円から6億41百万円へ増加し、評価損も2億51百万円発生している。 (https://komori.app/company/5753/disclosure/20261109569917)
- 2026-11-13 悪化 「2027年３月期第２四半期累計期間において、営業外費用としてデリバティブ損失６億41百万円、デリバティブ評価損２億51百万円を計上いたしました。」 — デリバティブ損失およびデリバティブ評価損が実際に計上され、前年同期のデリバティブ損失8百万円、デリバティブ評価損3億円から、デリバティブ損失は増加した。原料相場の上昇によりヘッジ関連費用が発生したことが具体的に示されている。 (https://komori.app/company/5753/disclosure/20261109569961)