# 銅精鉱の供給不足と買鉱条件の悪化｜三菱マテリアル（5711）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「銅精鉱は、中国・インド等における新規製錬所立ち上げや既存製錬所拡張に伴う需要増加に対して、鉱山側の供給能力が不足し、短期的には買鉱条件の悪化が見込まれます。」 — 製錬所側の需要増加に対して鉱山側の供給能力が不足し、短期的な買鉱条件悪化を事業環境上のリスクとして初めて明示している。 (https://komori.app/company/5711/filing/2018-fy)
- FY2021-Q2 顕在化 「銅地金は、生産量が前年同期と比べて増加したものの、買鉱条件の悪化等により、増収減益となりました。」 — 買鉱条件の悪化が銅地金事業の実績に現れ、前年同期比で生産量が増加した一方、増収減益となった。 (https://komori.app/company/5711/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 再掲 「銅地金は、生産量が前年同期と比べて増加したものの、インドネシア・カパー・スメルティング社において定期炉修を実施したほか、買鉱条件の悪化等により、増収減益となりました。」 — 生産量増加の一方、買鉱条件の悪化等が銅地金事業の減益要因となっており、銅精鉱の供給・買鉱条件リスクが継続して実績化している。 (https://komori.app/company/5711/filing/2020-q3)
- FY2021 対処 「また、主要原料である銅精鉱の調達は、中国における製錬能力の拡大ペースの鈍化と、複数の新規大型鉱山の生産開始・拡張の影響により、需給バランスが緩和することが期待されます。」 — 銅精鉱の供給不足・買鉱条件悪化リスクについて、中国の製錬能力拡大鈍化や新規大型鉱山の生産開始・拡張により需給緩和が期待されるとの認識を示した。ただし、感染症による鉱山操業率低下等の調達リスクは残している。 (https://komori.app/company/5711/filing/2020-fy)
- FY2022 対処 「主要原料である銅精鉱の調達は、中国における製錬能力の拡大ペースの鈍化と、複数の新規大型鉱山の生産開始・拡張の影響に加えて、稼働中の鉱山においても増産が予定されていることから、需給バランスは緩和に向かうことが期待されます。」 — 銅精鉱の供給不足・買鉱条件悪化リスクについて、新規大型鉱山や既存鉱山の増産により需給緩和が期待されるとの認識を示した。一方、地政学・感染症等のリスクは残している。 (https://komori.app/company/5711/filing/2021-fy)
- FY2025 対処 「30%の権益を保有するマントベルデ銅鉱山が2024年に硫化鉱の商業生産を開始したほか」 — 銅精鉱の安定調達について、30％権益を保有するマントベルデ銅鉱山が2024年に硫化鉱の商業生産を開始し、調達ポートフォリオの具体化が進んだ。 (https://komori.app/company/5711/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 悪化 「金属事業は、為替が円高基調で推移した影響に加えて、買鉱条件（TC/RC）の悪化、直島製錬所における定期炉修後の生産立ち上げの遅れや金の生産量が減少したことなどにより、前年同期と比べて、売上高及び営業利益は減少しました。」 — 銅精鉱の需給緩和への期待が過去に示されていた一方、当中間連結会計期間では買鉱条件（TC/RC）の悪化が金属事業の減収減益要因として実績化している。 (https://komori.app/company/5711/filing/2025-h1)
- 2026-03-25 悪化 「しかし、銅製錬事業を取り巻く外部環境は、海外製錬会社との競争が激化する中、鉱山会社から銅精鉱を購入する際の条件（TC/RC）が大幅に悪化しており、今後の見通しも不透明な状況にあります。」 — 銅精鉱の買鉱条件（TC/RC）の大幅な悪化と先行きの不透明さが、銅精鉱処理停止の背景として具体化している。 (https://komori.app/company/5711/disclosure/20260325588628)
- 2026-05-13 悪化 「しかし、銅製錬事業を取り巻く外部環境は、海外製錬会社との競争が激化する中、鉱山会社から銅精鉱を購入する際の条件（TC/RC）が大幅に悪化しており、今後の見通しも不透明な状況にあります。」 — 銅精鉱の買鉱条件悪化について、今後の見通しの不透明さと小名浜製錬所の稼働停止決定を伴う状況が示されている。 (https://komori.app/company/5711/disclosure/20260420507076)
- 2026-05-25 悪化 「銅精鉱の買鉱条件（TC/RC）は低位推移が見込まれる中、収益性の高いE-Scrapへのシフトは当社の成長に不可欠です。」 — 低位の買鉱条件（TC/RC）を前提に、銅精鉱からE-Scrap等の二次原料製錬へ転換する方向を明示している。 (https://komori.app/company/5711/disclosure/20260522545396)
- 2026-05-28 前進 「こうした中、当社らは、本統合を通して、銅精鉱を一括調達することで国際競争力を強化するとともに、共通機能の集約や販売オペレーションの効率化によりコストを削減し、銅精錬事業の収益性を維持・向上しうる新たな体制を構築していきます。」 — 銅精鉱の買鉱条件悪化への対応として、一括調達、共通機能の集約、販売オペレーションの効率化を進める具体策が、最終契約書の締結段階まで進んだ。TC/RC自体の改善実績やリスク低減の結果はまだ示されていない。 (https://komori.app/company/5711/disclosure/20260528551649)
- FY2026 悪化 「銅精鉱の買鉱条件（TC/RC）は低位推移が見込まれる中、収益性の高いE-Scrapへのシフトは当社の成長に不可欠です。」 — 銅精鉱のTC/RC低位推移が見込まれ、一次原料依存による収益性制約が強まる認識を示した。これに対し、二次原料への転換と共同買鉱を含む対応を新戦略に組み込んでいる。 (https://komori.app/company/5711/filing/2025-fy)
- 2026-08-06 悪化 「鉱山会社から銅精鉱を購入する際の条件（TC/RC）が大幅に悪化しており、今後の見通しも不透明な状況にあります。」 — 銅精鉱の買鉱条件について、大幅な悪化と今後の見通しの不透明さを改めて示している。 (https://komori.app/company/5711/disclosure/20260721596624)
- 2026-08-06 対処 「また、TC/RC悪化は期初計画通り銅プレミアム改定で吸収」 — TC/RCの悪化について、銅プレミアム改定で吸収した実績が示された。 (https://komori.app/company/5711/disclosure/20260806512119)