# 鉄鋼貿易の保護主義化と高機能材の海外販売依存｜日本冶金工業（5480）の変遷

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## 経過

- FY2020 初出 「当社が注力する高機能材は売上の約70%を海外市場に依存しており、こうした保護主義的な貿易政策の動きが強まれば高機能材の輸出に影響を受けることも予想され、当社グループの業績に重要な影響を及ぼす可能性があります。」 — 高機能材売上の約70％が海外市場に依存する構造と、関税・数量規制等の保護主義化による輸出影響が新たな主要リスクとして明示された。 (https://komori.app/company/5480/filing/2019-fy)
- FY2021 再掲 「当社グループが注力する高機能材は、売上の約70%を海外市場に依存しており、こうした保護主義的な貿易政策の動きや国際的な政情不安により、高機能材の輸出が影響を受けるリスクがあります。」 — 高機能材売上の約70％が海外市場に依存する構造と、保護主義・地政学的リスクによる輸出影響が継続して記載されている。 (https://komori.app/company/5480/filing/2020-fy)
- FY2022 悪化 「ロシアのウクライナ侵攻により、資源・エネルギー価格が上昇するなど、先行きの不透明さが増しております。」 — 従来の保護主義・地政学的リスクに加え、ロシアのウクライナ侵攻による資源・エネルギー価格上昇と不透明化が実際の事業環境として記載された。 (https://komori.app/company/5480/filing/2021-fy)
- FY2024-Q1 悪化 「欧州における地政学リスクの長期化や欧米のインフレに対する金融引き締め、急激な為替変動など不安定な状況が続きました。」 — 従来の国際的な政情不安・海外販売環境のリスクに関連して、欧州の地政学リスクの長期化が記載された。欧米の金融引き締めや急激な為替変動も重なり、外部環境の不安定さが続いている。 (https://komori.app/company/5480/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「当第２四半期連結累計期間におけるわが国経済は、新型コロナウィルス感染症の行動制限が緩和されたことにより、人の移動の増加やインバウンド消費などから経済活動が回復へ向かう一方、人手不足による建設事業の着工遅れや欧州における地政学リスクの長期化、欧米の金融引き締め、中国経済の回復の遅れなど不安定な状況が続きました。」 — 欧州の地政学リスクの長期化に加え、中国経済の回復の遅れが記載され、海外販売環境に関係する不安定要因が継続・具体化している。 (https://komori.app/company/5480/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間におけるわが国経済は、新型コロナウィルス感染症による影響の縮小に伴い、人の移動の増加やインバウンド消費などから経済活動が回復へ向かう一方、人手不足による建設事業の着工遅れや欧州、中東における地政学リスクの長期化、日米間の金融政策の違いによる為替変動、中国経済減速の影響など不安定な状況が続きました。」 — 感染症影響の縮小と経済活動の回復要因がある一方、地政学リスクの対象に中東が加わり、為替変動や中国経済減速も含む不安定な外部環境が継続している。 (https://komori.app/company/5480/filing/2023-q3)
- FY2024 悪化 「欧州、中東における地政学的リスクによる世界経済の分断と混乱の長期化、中国経済の停滞による当社グループの戦略分野である高機能材の需要低迷、東アジアの過剰設備等を背景にしたステンレス一般材の国内市場への流入と定着、国内で急速に顕在化している人手不足による生産・投資案件の遅延など、先行き不透明な状況が続いております。」 — 従来の保護主義・地政学リスクに加え、中東を含む地政学的分断、中国経済停滞、東アジアの過剰設備による一般材流入、人手不足による案件遅延が同時に記載され、外部環境の不安定さが具体化している。 (https://komori.app/company/5480/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 悪化 「当中間連結会計期間におけるわが国経済は、インバウンド消費をはじめとした経済活動に緩やかな回復がみられる一方、日米の金融政策転換に起因する円高への転換や株価の乱高下の他、欧州・中東における地政学的リスクの長期化、中国経済停滞の影響など不安定な状況が続きました。」 — 欧州・中東の地政学的リスクの長期化に加え、中国経済停滞の影響と円高転換が記載され、海外販売環境に関係する不安定要因が継続・具体化している。 (https://komori.app/company/5480/filing/2024-h1)
- FY2025 悪化 「当社グループを取り巻く事業環境は、欧州、中東における地政学的リスクや米国の保護主義的な関税政策による世界経済の分断と混乱に加え、中国経済の停滞、東アジアの過剰設備等を背景にしたステンレス一般材の国内市場への流入と定着、国内で急速に顕在化している人手不足による生産・投資案件の遅延等、先行き不透明な状況が続いております。」 — 保護主義的な米国関税政策が明示され、欧州・中東の地政学リスク、中国経済停滞、東アジアの過剰設備、人手不足による案件遅延が併存する外部環境が続いている。 (https://komori.app/company/5480/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 悪化 「当社グループの戦略分野である高機能材分野につきましては、半導体生産関連向けの需要は底堅く推移した一方、米国追加関税処置や、環境エネルギー分野における大型・中型プロジェクトの具体化遅れなどにより、主に海外市場で需要は停滞しました。」 — 高機能材売上の海外市場依存に関わるリスクについて、米国追加関税処置が具体的な影響要因として記載され、環境エネルギー分野の海外プロジェクト具体化遅れとともに需要停滞へつながった。 (https://komori.app/company/5480/filing/2025-h1)
- 2026-05-08 悪化 「その一方、中東情勢によるエネルギー価格の高騰や経済活動の減速など地政学的リスクは高まっておりますが、その影響を定量的に予測することは困難な状況であります。」 — 中東情勢に伴うエネルギー価格高騰や経済活動減速が新たな影響要因として示され、地政学的リスクの高まりが記載された。 (https://komori.app/company/5480/disclosure/20260507518765)
- FY2026 悪化 「米国追加関税処置や、環境エネルギー分野における大型・中型プロジェクトの具体化遅れなどにより、主に海外市場で需要は停滞しました。」 — 高機能材の海外販売依存に関するリスクについて、米国追加関税処置と環境エネルギー分野の海外プロジェクト具体化遅れが、需要停滞として実際の事業環境に表れた。 (https://komori.app/company/5480/filing/2025-fy)
- 2026-10-30 再掲 「その一方、欧州や米国の耐久消費材向け需要は、在庫調整局面もあり停滞いたしました。」 — 海外市場では欧州・米国の耐久消費材向け需要の停滞が記載され、高機能材の海外販売環境に関するリスクが継続して示された。 (https://komori.app/company/5480/disclosure/20261029558817)