# 主要市場の経済状況、中国・アジア経済減速へのエクスポージャー｜神戸製鋼所（5406）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「当連結会計年度の海外向け販売は全売上高の36.4％であり、最大の需要国である中国を含むアジア地域が、海外売上高の過半を占めております。従って、当社グループの業績はこれらの需要分野の動向、需要地域における経済情勢等の影響を受けます。」 — 中国・東南アジアの景気減速が実績上も建設機械販売台数や業績に影響したと記載した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2015-fy)
- FY2017-Q1 顕在化 「海外経済については、米国、欧州などが緩やかながら回復基調が継続した一方、中国や東南アジアで経済成長の減速傾向が継続したことに加え、円高が進展するなど厳しい経済環境が継続しました。…油圧ショベルの販売台数は、国内での更新需要の一巡による買い控えの継続や中国での需要減を受け、前年同期を下回りました。」 — 中国・東南アジアの減速が続き、中国の油圧ショベル販売台数の減少として事業実績に現れた。 (https://komori.app/company/5406/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 顕在化 「海外経済については、米国や欧州において緩やかな回復基調が継続した一方、中国や東南アジアでは、一部に回復の兆候が見られるものの、依然として低調基調が継続しました。…油圧ショベルの販売台数は国内や中国等において前年同期を下回りました。」 — 中国・東南アジアでは一部に回復の兆候がある一方、低調な経済環境が続き、油圧ショベル販売台数の減少として影響が続いた。 (https://komori.app/company/5406/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 顕在化 「海外経済については、米国や欧州において緩やかな回復基調が継続した一方、中国や東南アジアの一部では、成長率の鈍化が継続しました。
油圧ショベルの販売台数は、国内の需要が減少したこと及び中国で販売条件を厳格化して営業活動に取り組んだことなどから前年同期を下回りました。」 — 中国・東南アジアの成長率鈍化が続き、中国を含む油圧ショベル販売台数の減少として事業実績に現れた。 (https://komori.app/company/5406/filing/2016-q3)
- FY2017 顕在化 「海外向け販売は、当連結会計年度の売上高の33.8％であり、最大の需要国である中国を含むアジア地域が、海外売上高の過半を占めております。」 — 中国・アジアの成長率鈍化が続き、油圧ショベル販売台数や複数事業の売上・受注に影響した。海外売上高比率は33.8％と開示された。 (https://komori.app/company/5406/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 対処 「海外経済については、東南アジアの一部では経済成長の減速傾向が継続したものの、米国、欧州などで緩やかながら回復基調が継続し、中国の減速傾向にあった経済成長も僅かながら持ち直しました。
油圧ショベルの販売台数は、国内及び中国などで需要が増加したことから、前年同期を上回りました。」 — 東南アジアの一部では減速が続く一方、中国経済の持ち直しと中国を含む油圧ショベル販売台数の増加が記載され、前期までの中国・アジア需要低迷の影響は一部緩和した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 対処 「海外経済については、中国経済は、減速から持ち直し、東南アジアの一部や、米国、欧州などでも緩やかながら回復基調が継続しました。…油圧ショベルの販売台数は、国内及び中国などで需要が増加したことから、前年同期を上回りました。」 — 中国経済が減速から持ち直し、中国を含む国内外の油圧ショベル販売台数も前年同期を上回った。 (https://komori.app/company/5406/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 対処 「海外経済については、中国経済は、減速から持ち直し、東南アジアの一部や、米国、欧州などでも緩やかながら回復基調が継続しました。」 — 中国経済が減速から持ち直し、油圧ショベルの販売台数も中国・国内などで前年同期を上回ったため、中国・アジア需要減速リスクの影響は引き続き一部緩和した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2017-q3)
- FY2018 対処 「海外向け販売は、当連結会計年度の売上高の34.4％であり、最大の需要国である中国を含むアジア地域が、海外売上高の過半を占めております。」 — 海外販売への依存は続く一方、中国経済は減速から持ち直し、油圧ショベル販売台数も国内・中国などで前年度を上回ったと記載した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 対処 「海外経済についても、中国では経済成長の減速傾向も一部に見られるものの、米国や東南アジアを中心に景気回復傾向が継続しました。…油圧ショベルの販売台数は、中国を中心に需要が堅調に推移したことから、前年同期を上回りました。」 — 中国経済には一部減速傾向が残る一方、中国を中心とする油圧ショベル需要は堅調で、販売台数は前年同期を上回った。 (https://komori.app/company/5406/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 対処 「海外経済についても、中国では経済成長の減速傾向も一部に見られるものの、米国や東南アジアを中心に景気回復傾向が継続しました。」 — 中国には一部減速傾向が残る一方、米国・東南アジアを中心に回復傾向が継続した。油圧ショベル販売台数も中国を中心に前年同期を上回った。 (https://komori.app/company/5406/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 再掲 「海外経済についても、中国では経済成長の減速傾向も見られるものの、米国や東南アジアを中心に景気回復傾向が継続しました。」 — 中国には経済成長の減速傾向が残る一方、米国・東南アジアを中心に景気回復傾向が続くとの認識を再掲した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2018-q3)
- FY2020-Q1 悪化 「海外経済については、保護主義的な通商政策の影響などにより、中国や東南アジア、欧州では経済成長の減速傾向が見られたものの、米国を中心に景気回復傾向が継続しました。」 — 前四半期までの回復傾向の記載から、中国・東南アジア・欧州で保護主義的通商政策等による減速傾向が示され、海外需要環境が悪化した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 悪化 「海外経済については、保護主義的な通商政策の影響などにより、中国や東南アジア、米国、欧州において経済成長の減速傾向が見られました。」 — 前四半期まで米国を中心とする回復傾向が記載されていたが、今回は中国・東南アジアに加え米国・欧州にも減速傾向が示された。 (https://komori.app/company/5406/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 悪化 「海外経済については、米中貿易摩擦の影響などにより、経済成長の減速傾向が見られました。」 — 中国・東南アジアに加えて米国・欧州を含む世界経済の減速が続き、東南アジア・インドの油圧ショベル販売台数減少など、主要市場の需要環境への影響が記載された。 (https://komori.app/company/5406/filing/2019-q3)
- FY2020 悪化 「海外向け販売は、当連結会計年度の売上高の35.0％であり、最大の需要国である中国を含むアジア地域が、海外売上高の過半を占めております。」 — 海外販売比率35.0％、アジア依存という構造に加え、米中貿易摩擦と新型コロナウイルス感染症による世界的な需要減速が顕在化した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「海外経済は、中国は２月半ばから経済活動が再開しており、景気の持ち直しの傾向が見られましたが、中国以外では感染防止のためのロックダウンや外出自粛の影響により、景気は急速に悪化しました。」 — 中国では持ち直しが見られた一方、中国以外では感染防止措置により海外経済が急速に悪化し、主要市場の需要環境がさらに厳しくなった。 (https://komori.app/company/5406/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 その他 「海外経済では、中国は２月半ばから経済活動が再開しており、インフラ投資や不動産開発投資が堅調に推移しましたが、中国以外では、足もと徐々に持ち直しの動きはみられるものの景気は大幅に悪化しました。」 — 中国では経済活動再開と投資堅調が示された一方、中国以外の海外経済は大幅に悪化しており、地域別の需要環境が分かれた。 (https://komori.app/company/5406/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 悪化 「国内経済は、新型コロナウイルス感染症の拡大を受けて大幅に悪化しました。感染拡大防止と経済活動の両立を図る中で徐々に持ち直しの動きはみられるものの、足元では感染の再拡大が顕在化しており、依然厳しい状況にあります。海外経済では、中国は2020年２月半ばから経済活動が再開しており、インフラ投資や不動産開発投資が堅調に推移しましたが、中国以外では、徐々に持ち直しの動きはみられるものの景気は大幅に悪化しました。」 — 国内では感染再拡大が顕在化し、中国では投資が堅調な一方、中国以外では景気の大幅な悪化が続くなど、主要市場の経済環境が引き続き厳しい状況にある。 (https://komori.app/company/5406/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間の我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の再拡大により依然として先行き不透明な状況にありますが、設備投資の回復など、持ち直しの動きが続いております。海外経済では、米国・中国を中心に回復基調が鮮明になっております。」 — 国内経済は感染症再拡大による不透明感が残る一方、米国・中国を中心とする海外経済は回復基調が鮮明となり、主要市場の状況が分かれた。 (https://komori.app/company/5406/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 悪化 「海外経済は、中国においてインフラ投資が減退するなど、回復ペースが鈍化しておりますが、総じて回復基調が鮮明になっております。一方で、鉄鋼事業を中心に原材料価格の高騰が継続していることに加え、足元では世界的な半導体不足や東南アジアでの感染症拡大などに伴う部品供給不足の影響が顕在化するなど、依然として厳しい事業環境にあります。」 — 海外全体では回復基調が鮮明となった一方、中国の回復ペースが鈍化し、半導体不足や東南アジアの感染症拡大に伴う部品供給不足が顕在化した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2021-q2)
- FY2022 悪化 「海外向け販売は、当連結会計年度の売上高の34.7％であり、最大の需要国である中国を含むアジア地域が、海外売上高の過半を占めております。」 — 海外販売比率34.7％、アジア依存の構造が続くなか、中国のインフラ投資減退、ウクライナ情勢、半導体不足などによる需要・コストの不確実性を記載した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「海外経済は、米国や欧州で物価上昇圧力が高まったことや中国でゼロコロナ政策により経済活動が抑制されたことなどから、回復のペースが鈍化いたしました。」 — 米国・欧州の物価上昇圧力、中国のゼロコロナ政策による経済活動抑制により、海外経済の回復ペース鈍化が示された。 (https://komori.app/company/5406/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 再掲 「海外経済は、米国や欧州で物価上昇圧力が高まったことにより経済活動が抑制されたことなどから、回復のペースが鈍化いたしました。中国では上海ロックダウンからの正常化に向けた動きがみられたものの、本格的な回復には至らない状況となりました。」 — 米国・欧州の回復鈍化と、中国の上海ロックダウン後も本格回復に至らない状況を再確認した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 再掲 「海外経済は、米国や欧州でインフレや金融引き締めの影響により経済活動が抑制されたことなどから、回復のペースが鈍化し、中国ではゼロコロナ政策に伴う活動制限などにより、本格的な回復には至らない状況となりました。」 — 米国・欧州の回復鈍化と中国の本格回復未達という主要市場の厳しい状況を再確認した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2022-q3)
- FY2024-Q1 悪化 「海外経済は、米国では良好な雇用情勢を背景に個人消費が底堅く推移しましたが、欧州では金利上昇に伴う景気の下押し圧力が依然として強く、景気は足踏み状態が続いております。中国では金融緩和等により景気の押上げが図られているものの、不動産市場の低迷などにより国内需要は伸び悩んでおり、輸出の低迷と相まって景気回復ペースは一段と鈍化しております。」 — 欧州では景気の足踏みが続き、中国では不動産市場の低迷や輸出低迷により景気回復ペースが一段と鈍化した。主要市場の経済環境が前四半期からさらに厳しくなった。社会・経済環境として実際に発生しているためmaterializedとした。 (https://komori.app/company/5406/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 再掲 「海外経済は、米国では良好な雇用情勢を背景に個人消費が底堅く推移しましたが、欧州では金利上昇に伴う景気の下押し圧力が依然として強く、景気は足踏み状態が続いております。中国では金融緩和等により景気の押上げが図られているものの、不動産市場の低迷などにより国内需要は伸び悩んでおり、輸出の低迷と相まって景気回復ペースは一段と鈍化しております。」 — 欧州の景気停滞と中国の不動産市場・輸出低迷による回復ペース鈍化を、前四半期と同様に再確認した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 悪化 「海外経済は、米国では良好な雇用情勢を背景に個人消費が底堅く推移していましたが、足元では成長率の鈍化が見られており、また、欧州では金利上昇に伴う景気の下押し圧力により足踏み状態が続いております。中国では金融緩和等により景気の押上げが図られているものの、不動産市場の低迷などにより国内需要は伸び悩んでおり、景気回復ペースは不透明な状況が続いております。」 — 米国では成長率の鈍化が新たに示され、欧州の足踏みと中国の不動産市場低迷・回復ペースの不透明感も続いており、主要市場の経済環境を厳しい状況として記載した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 悪化 「海外経済は、米国では雇用情勢に減速感が見られましたが、個人消費や企業の設備投資を背景に景気は底堅く推移しました。欧州では製造業や建設業の低迷は継続しておりますが、サービス業を中心に景気は緩やかな回復を辿りました。中国では不動産市場の低迷の継続や個人消費の伸び悩みなどにより、景気回復のペースは鈍化しました。」 — 米国では雇用情勢の減速感、中国では不動産市場低迷・個人消費伸び悩みによる回復ペース鈍化が示され、主要市場の経済環境は引き続き不透明または厳しい状況として記載された。 (https://komori.app/company/5406/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 悪化 「海外経済は、米国では、物価上昇懸念等から個人消費の伸びが鈍化しました。欧州では、個人消費、設備投資に持ち直しの動きが見られた他、サービス業を中心に景気は緩やかな回復を辿りました。中国では、経済対策の効果は見られたものの、不動産市場の低迷の継続等により、景気回復のペースは鈍化しました。」 — 米国では個人消費の伸び鈍化、中国では不動産市場低迷による回復ペース鈍化が示され、主要海外市場の不透明な経済環境が続いた。 (https://komori.app/company/5406/filing/2025-h1)
- FY2026 悪化 「海外向け販売は、当連結会計年度の売上高の34.8％であり、アジア地域が海外売上高の過半を占めております。」 — 海外売上高比率34.8％、アジア依存の構造が続くなか、中国の不動産市場低迷・個人消費伸び悩み、米国の通商政策、中東情勢等により先行き不透明な環境が継続した。 (https://komori.app/company/5406/filing/2025-fy)
- 2026-08-05 再掲 「第2四半期以降の需要環境は、自動車、建築・土木関連を中心に引き続き低調に推移すると想定。」 — 自動車、建築・土木など主要需要分野の低調な環境が続くとの前提を再確認した。 (https://komori.app/company/5406/disclosure/20260805509676)