# 神戸製鋼所（5406） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/5406/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-18
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/5406
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YCDA.pdf

## 要点

当連結会計年度は、売上高・利益が前期から減少し、特にアルミ板事業で減損損失を計上しました。また、資金面では営業CFが増加し、投資CFは支出が縮小、財務CFは借入・社債関連の返済等により支出となっています。

## 事業

該当箇所なし

## 数字

- 研究開発費: 260億円
- 設備投資: 1,286億円
- フリーキャッシュフロー: 13億円
- 従業員数: 38,614人

## 前回からの変化

### サプライチェーン

2026/06/18提出書類で、既存の主要素材（鉄鉱石・石炭・合金鉄・スクラップ・アルミ/銅地金・耐火物）および主要国内拠点/一部海外販売子会社（欧州・東南アジア・米国建機等）、並びにK-DIVEが再言及された。加えて、新規にK-D2 PLANNER/AXELARC/SMART TEACHINGの各プラットフォームと、海外製造拠点（アルミ押出材・HDD磁気ディスク基板・線材圧延等）が明示されたため、それらを追加した。

- + K-D2 PLANNER
- + AXELARC
- + SMART TEACHING
- + Kobelcoアルミ押出材社
- + Kobelco精密技術社
- + Kobelco Millcon鋼材
- + コークス

### 戦略的賭け

提出書類（2026-06-18）では、既存の「K-DIVE遠隔操作」および「MIDREXプロセス×水素利用の共同開発」への再言及に加え、GX/DX推進、MIDREX H2™、Kobenableブランドの低CO2製品、東北大学との共創研究所、溶接・施工計画DX（AXELARC、K-D2 PLANNER、SMART TEACHING）、およびM&A（日本高周波鋼業の完全子会社化・大同特殊鋼への一部事業譲渡）等の新規に追跡すべき戦略的取組が複数確認されたため差分を反映した。

- + MIDREX H2 水素直接還元技術
- + GX戦略による脱炭素事業再構築
- + アルミパネル分野の競争力強化
- + アルミ板中国合弁設立
- + 東北大学共創研究所の設置
- + K-D2 PLANNER施工計画支援
- + AXELARC薄板溶接ワイヤ制御
- + SMART TEACHING溶接計画支援
- + Kobenable Premier低CO2厚鋼板
- + Kobenable Aluminum低CO2アルミ
- + 日本高周波鋼業の完全子会社化
- + 大同特殊鋼への一部事業譲渡

### 外部エクスポージャー

提出書類（2026-06-18）において、既存外部エクスポージャーの再言及（主に水素実証、MIDREX、石炭市況、為替）に加え、新たに地政学リスク（中東情勢・米中貿易規制）、カーボンプライシング/排出量取引、気候変動・パンデミック等、素材需要サイクル、業界主要プレイヤーの影響が明示された。

- + 中東情勢と米中貿易規制
- + カーボンプライシング影響
- + 気候変動・パンデミック影響
- + 素材需要の長期サイクル
- + 宝武鋁業・宝山鋼鉄影響

### 製品

提出書類（2026-06-18）において、既存製品エントリではK-DIVE、K-D2 PLANNER、SMART TEACHING、AXELARCおよび次世代半導体素材・プロセス技術の再言及が確認できる。一方で、MIDREX H2™、Kobenable® Premier（厚鋼板向け素材）、Kobenable® Aluminum、アルミ板（天津子会社変更に伴う影響）、高圧ガス容器が現在のproducts正準エントリに未収載のため新規追加する。

- + MIDREX H2™関連の新技術・製品
- + Kobenable Premier（厚鋼板素材）
- + Kobenable Aluminum（低CO2アルミ）
- + アルミ板（天津子会社変更影響）
- + 高圧ガス容器

### 技術

2026-06-18提出書類で、建設機械DX関連のK-D2 PLANNER、溶接ワイヤ制御AXELARC、溶接計画支援SMART TEACHING、ならびにMIDREXの拡張技術（MIDREX NG/MIDREX Flex/MIDREX H2）や液化水素供給システムの拡張性が新たに明示された。また、既存のK-DIVE、MIDREXプロセス、および水素還元に関する技術についても再言及があったため追記した。

- + K-D2 PLANNER（施工計画支援）
- + AXELARC薄板溶接ワイヤ制御
- + SMART TEACHING溶接計画支援
- + DX・データ分析基盤技術
- + MIDREX NG（天然ガス還元）
- + MIDREX Flex（燃料フレキシブル）
- + MIDREX H2（水素還元）
- + 液化水素供給システム拡張性
- + MIDREXプロセスのライセンス活用
- + KOBELCO TQMとGX/AX/DX統合管理
- + 環境管理・エネルギー管理
- + サプライチェーンDX
- + データセキュリティ技術
- + TCFD/CDP等を用いる評価指標
- + 先端半導体素材・プロセス共創

### 資本配分

2026-06-18提出書類により、(1) 株式交換による日本高周波鋼業(株)の完全子会社化、(2) 東北大学との先端半導体素材・プロセス技術の共創研究所、(3) MIDREX H2™（100%水素直接還元）関連技術開発、(4) 建設機械の遠隔操作・施工計画支援（K-DIVE／K-D2 PLANNER）を資本配分（研究開発・投資重点）として新規追加、(5) 配当性向の目安が「約30%」へ更新、(6) BBT関連の配当総額への含め方（総額記載）が追記、(7) D/Eレシオ目標（0.7倍台半ば）が追記された。

- + 日本高周波鋼業の完全子会社化
- + 東北大学との共創研究所の設置
- + MIDREX H2™水素還元技術開発
- + K-DIVEとK-D2 PLANNERのDX
- + 期末配当40円・年間80円
- + D/Eレシオ0.7倍台半ば目標
- + 大同特殊鋼への一部事業譲渡

### ケイパビリティ構築

提出書類（2026-06-18）では、能力構築として大学との共創研究所（東北大学）新設、資格取得支援やキャリア制度など人材施策、K-DIVE等のDX/ものづくりプラットフォーム、MIDREX H2等の低炭素プロセス技術、ならびに日本高周波鋼業の完全子会社化等の資本施策が新たに明確化された。また、既存のMIDREXプロセス還元鉄ライセンスについてもライセンス活用が再言及された。

- + 神戸製鋼所×東北大学共創研究所
- + 人材戦略推進部会の設置
- + キャリアトライ制度
- + 資格取得応援制度
- + KOBELCO株式報奨制度
- + 人権・D&I月間と交流会
- + K-DIVE
- + K-D2 PLANNER
- + AXELARC
- + SMART TEACHING
- + MIDREX H2
- + MIDREX NG
- + MIDREX Flex
- + 日本高周波鋼業の完全子会社化
- + 大同特殊鋼への一部事業譲渡

### 規制ポジショニング

2026-06-18提出書類で、既存のガバナンス体制（監査等委員会・諮問機関）およびTCFD対応の開示方針が再言及された。また、環境規制のうち排出量取引制度・カーボンプライシングへの適応方針が新たに具体化して記載され、新規エントリを追加した。

- + 排出量取引制度適応

## 会社自身の言葉

### カーボンニュートラル（CN/GX）・TCFD/ESG目標・低炭素技術（MIDREX以外/以外含む）

- 「カーボンニュートラル推進と事業ポートフォリオの再構築を通じた長期的企業価値向上を推進。GX戦略・DX戦略・TQM推進・研究開発部門の強化等、組織横断的変革を継続。」 — CN推進と事業ポートフォリオ再構築による長期価値向上、GX/DX/TQM/研究開発強化などの方針
- 「神戸製鋼所×東北大学 先端半導体用素材・プロセス技術 共創研究所を東北大学青葉山キャンパス内に設置・運用開始（2025年6月1日設置）。」 — 神戸製鋼所×東北大学 共創研究所（東北大学青葉山キャンパス内）設置・運用開始（2025/6/1）
- 「MIDREX H2™（100%水素直接還元）関連の新技術・製品」 — MIDREX H2™（100%水素直接還元）関連の新技術・製品
- 「MIDREX NG™（天然ガス還元）、MIDREX Flex™、MIDREX H2™（水素還元）などの高機能拡張技術、低炭素水素モデル実証、液化水素供給システムの拡張性」 — MIDREX NG/MIDREX Flex/MIDREX H2等の拡張技術と、水素・液化水素の実証/拡張性
- 「MIDREXプロセスの普及・水素利用の実証を通じ、低炭素技術領域での競争力を維持・強化。」 — 低炭素技術領域での競争力維持・強化（MIDREX普及・水素利用実証など）
- 「MIDREXプロセス（Direct Reduction Steel、還元鉄プロセス）を中核技術として活用。水素活用技術の開発も推進。」 — MIDREXプロセスを中核技術として活用し、水素活用技術も開発推進
- 「神戸製鋼所×東北大学 先端半導体用素材・プロセス技術 共創研究所を東北大学青葉山キャンパス内に設置・運用開始（2025年6月1日設置）」 — 神戸製鋼所×東北大学 先端半導体用素材・プロセス技術 共創研究所の設置・運用開始（2025/6/1）
- 「TCFD準拠に向けた開示、CN目標の設定・達成指標、CO2削減貢献量、ESG評価機関の指標（CDP/FTSE/MSCI等）の目標値を設定。」 — TCFD準拠の開示、CN目標やCO2削減貢献量、CDP/FTSE/MSCI等のESG評価指標の目標設定
- 「環境規制・排出量取引制度等への適応を推進。2050年カーボンニュートラルの実現を視野に、2030年段階でCO2排出削減目標を設定、規制動向を検討・適応。」 — 環境規制・排出量取引制度・カーボンプライシング等への適応、2030/2050のCN目標と規制動向の検討
- 「排出量取引制度・カーボンプライシング等、環境規制の変更・強化の影響を受け得るリスク。2030年・2050年のカーボンニュートラル目標の達成に向けた動向を注視。」 — 環境規制強化のリスクを踏まえ、CN目標達成に向けた動向注視
- 「環境管理・エネルギー管理」 — 環境管理・エネルギー管理
- 「アルミ板分野の中国合弁設立等を含む事業基盤再整備を進行中。」 — アルミ板分野の中国合弁設立等を含む事業基盤再整備
- 「Kobenable® Premier（CO2削減対応の厚鋼板向け素材）など」 — Kobenable® Premierなど低炭素対応の厚鋼板向け素材
- 「Kobenable® Aluminum（低CO2アルミ製品）など」 — Kobenable® Aluminumなど低CO2アルミ製品
- 「MIDREXプロセスのライセンス（Midrex Technologies, Inc.）など、外部ライセンス技術の活用」 — MIDREXプロセス等の外部ライセンス技術の活用
- 「地政学リスク（中東情勢の緊迫化等）および米中・地域間の貿易・規制動向が事業環境に影響する可能性。」 — 地政学リスク等の外部要因が事業環境に与える影響可能性（貿易・規制動向含む）
- 「気候変動・パンデミック・人口動態・労働市場変化・技術代替の影響を含む外部リスク・機会。気候変動のリスクと機会をGX戦略・KOBELCO-Xの枠組みで検討。」 — 気候変動・パンデミック等を含む外部リスク/機会をGX戦略・KOBELCO-Xの枠組みで検討
- 「世界経済成長、人口動態、素材需要の長期動向・サイクル。IEA・IPCC等のシナリオに基づく分析を実施。鉄鋼需要は長期的には増加見込みとの見解。」 — 世界経済成長・人口動態・素材需要の長期見通しと、IEA/IPCC等シナリオ分析に基づく見解
- 「研究開発手法・評価指標（TCFD対応、CDP/FTSE/MSCI等のESG評価指標を含む）」 — 研究開発手法・評価指標（TCFD対応、CDP/FTSE/MSCI等のESG評価指標を含む）

### DX/製品・プロセス（建機DX、溶接DX、計画支援、データ活用）

- 「MIDREXプロセスのライセンス、その他外部ライセンスを活用」 — MIDREXプロセスのライセンスやその他外部ライセンスの活用
- 「K-DIVE（建設機械分野の遠隔操作・データ活用ソリューション）」 — K-DIVE（建設機械分野の遠隔操作・データ活用ソリューション）
- 「K-D2 PLANNER（クレーン施工計画策定支援ソフトウェア、3D干渉チェック機能等を追加）」 — K-D2 PLANNER（クレーン施工計画支援ソフト、3D干渉チェック機能など）
- 「AXELARC™（薄板溶接のワイヤ送給制御プロセス）」 — AXELARC™（薄板溶接のワイヤ送給制御プロセス）
- 「SMART TEACHING™（BIM対応ソフトウェアと連携した梁形状自動認識と溶接計画支援）」 — SMART TEACHING™（BIM対応ソフト連携による梁形状自動認識と溶接計画支援）
- 「K-D2 PLANNER（クレーン施工計画策定支援ソフトウェア」 — K-D2 PLANNER（クレーン施工計画策定支援ソフトウェア）
- 「SMART TEACHING™（BIM対応ソフトウェアと連携」 — SMART TEACHING™（BIM対応ソフト連携）
- 「DX・データ分析基盤関連技術」 — DX・データ分析基盤関連技術
- 「D&I推進（人権・D&I月間、女性エンジニア交流会）」 — D&I推進（人権・D&I月間、女性エンジニア交流会）
- 「サプライチェーンDX」 — サプライチェーンDX

### 資本政策・配当・事業再編（株式交換/譲渡など）

- 「株式交換により日本高周波鋼業(株)を完全子会社化（効力発生日2026年2月2日、交付株式数1,840,272株、取得原価4,022百万円、交付株式数の比率0.26株/1株）」 — 株式交換により日本高周波鋼業を完全子会社化（効力発生日2026/2/2、交付株式数等）
- 「配当性向を親会社株主に帰属する当期純利益の約30%を目安とし、年2回の配当を基準日へ基づいて実施。」 — 配当性向を親会社株主に帰属する当期純利益の約30%を目安とし、年2回配当
- 「株式譲渡により一部事業を大同特殊鋼へ譲渡（関係会社株式売却損5,243百万円、移転損益合計）」 — 株式譲渡により一部事業を大同特殊鋼へ譲渡（関係会社株式売却損等）
- 「期末配当：1株あたり40円、年間80円（中間配当を含む）。」 — 期末配当40円、年間80円（中間配当を含む）
- 「期中配当：2024年度11月10日取締役会決議により1株あたり40円、総額15,766百万円（うちBBT関連含む）。」 — 期中配当（2024/11/10取締役会決議：1株当たり40円、総額等、BBT関連含む）

### 事業拠点・子会社/サプライチェーン（所在地、原材料等）

- 「Kobelco Aluminum Products & Extrusions Inc.（アメリカ・ケンタッキー州）」 — Kobelco Aluminum Products & Extrusions Inc.（米国・ケンタッキー州）
- 「Kobelco Precision Technology Sdn. Bhd.（マレーシア・ペナン州）」 — Kobelco Precision Technology Sdn. Bhd.（マレーシア・ペナン州）
- 「Kobelco Millcon Steel Co., Ltd.（タイ・ラヨーン県）」 — Kobelco Millcon Steel Co., Ltd.（タイ・ラヨーン県）
- 「加古川製鉄所（兵庫県加古川市）」 — 加古川製鉄所（兵庫県加古川市）
- 「Kobelco Construction Machinery Europe B.V.」 — Kobelco Construction Machinery Europe B.V.
- 「Kobelco Construction Machinery Southeast Asia Co., Ltd.」 — Kobelco Construction Machinery Southeast Asia Co., Ltd.
- 「Kobelco Construction Machinery U.S.A. Inc.」 — Kobelco Construction Machinery U.S.A. Inc.
- 「神戸線条工場（兵庫県神戸市灘区）」 — 神戸線条工場（兵庫県神戸市灘区）
- 「真岡製造所（栃木県真岡市）」 — 真岡製造所（栃木県真岡市）
- 「長府製造所（山口県下関市）」 — 長府製造所（山口県下関市）
- 「大安製造所（三重県いなべ市）」 — 大安製造所（三重県いなべ市）
- 「高砂製作所（兵庫県高砂市）」 — 高砂製作所（兵庫県高砂市）
- 「鉄鉱石、石炭、合金鉄・非鉄金属、スクラップ等」 — 鉄鉱石、石炭、合金鉄・非鉄金属、スクラップ等の原材料
- 「茨木工場等（大阪府茨木市ほか）」 — 茨木工場等（大阪府茨木市ほか）
- 「神関西熱化学加古川工場ほか（関西熱化学の工場群）: コークス・」 — 関西熱化学 加古川工場ほか（コークス等）
- 「アルミ板（天津の子会社変更等により一部売上影響発生、在庫評価影響あり）」 — アルミ板（天津の子会社変更等に伴う売上影響、在庫評価影響）
- 「鉄鉱石、石炭、合金鉄・非鉄金属、スクラップ等の鉄鋼原材料価格と輸送費（海上運賃など）は国際市況、為替、法規制、自然災害、地政学リスク等の影響を受ける。」 — 鉄鋼原材料価格・輸送費が国際市況等に左右されること
- 「アルミ・銅地金の価格変動は基本的に顧客へ転嫁」 — アルミ・銅地金の価格変動は顧客へ転嫁される仕組み
- 「Kobelco Aluminum Automotive Products, LLC」 — Kobelco Aluminum Automotive Products, LLC
- 「宝武鋁業科技有限公司、宝山鋼鉄股份有限公司、神鋼環境ソリューション等、業界構造に影響を与えるプレイヤーの記載あり（地域・案件ベースでの影響評価に活用）。」 — 宝武鋁業科技有限公司等、業界構造に影響を与えるプレイヤーの記載あり
- 「耐火物、副資材、機械製造関連資材」 — 耐火物・副資材・機械製造関連資材
- 「データセキュリティ」 — データセキュリティ
- 「高圧ガス容器」 — 高圧ガス容器

### 人的資本・コーポレートガバナンス・財務リスク管理

- 「人材戦略推進部会・サステナビリティ推進部会の設置、D&I推進（人権・D&I月間、女性エンジニア交流会）、キャリアトライ制度、資格取得応援制度（2025年10月新設）、従業員株式報奨制度（KOBELCO STOCK PLAN）を導入。」 — 人材戦略推進/サステナビリティ推進体制、D&I推進、キャリアトライ、資格取得応援、従業員株式報奨制度
- 「D/Eレシオ（有利子負債/自己資本）目標値: 0.7倍台半ば」 — D/Eレシオ（有利子負債/自己資本）目標値
- 「品質管理・安全管理システム（KOBELCO TQM、GX/AX/DX系の統合）」 — 品質管理・安全管理システム（KOBELCO TQM、GX/AX/DX系の統合）
- 「監査等委員会5名（外部3名を含む）等の構成。独立社外取締役による取締役会運営・監督機能を強化。監査等委員会・指名・報酬委員会・品質マネジメント委員会・コーポレートガバナンス委員会等の諮問機関を設置。」 — 監査等委員会体制や諮問機関（指名・報酬/品質/コーポレートガバナンス等）を通じた監督・ガバナンス強化
- 「外貨建取引（主として米ドル建）と長期借入金のヘッジ運用を実施。為替予約・金利スワップ・デリバティブ等を活用。」 — 外貨建取引等のヘッジ（為替予約・金利スワップ等）によるリスク管理