# ｎｏｔｅ（5243） 投資家の皆さまから多く寄せられた質問と回答（2026年11月期第3四半期決算）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/5243/disclosure/20261112574967
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-11-12
Komoriの読み（0-100）: 81
企業ページ: https://komori.app/company/5243

## 何が変わったか

2026年11月期第3四半期の業績、通期予想に対する進捗、各事業のKPIと今後の施策について、投資家から多く寄せられた質問への回答を公表した。第3四半期は大幅な増収増益となり、通期予想は据え置いた。

## 会社が挙げた理由

note事業・note pro事業が堅調に推移したこと、AI関連事業の売上が拡大したこと、限界利益率の高いプラットフォーム事業の売上増加、全社的なAI活用による生産性向上でコスト増加を抑えられたこと。

## 開示の要点

- 資料の種類: 質疑応答要旨
- 対象決算期: 2026年11月期 第3四半期
- 売上高: {"value":40.58,"unit":"億円（第3四半期累計）","yoy_pct":"not_disclosed"}
- 営業利益: {"value":8.49,"unit":"億円（第3四半期累計）","yoy_pct":"not_disclosed"}
- 経常利益: not_disclosed
- 純利益: {"value":3.34,"unit":"億円（第3四半期）","yoy_pct":135.9}
- 売上総利益率: not_disclosed
- 営業利益率: not_disclosed
- 販管費: not_disclosed
- 当四半期3か月の実績: {"売上高":{"value":14.53,"unit":"億円","yoy_pct":35.1},"調整後EBITDA":{"value":3.38,"unit":"億円","yoy_pct":193.4},"営業利益":{"value":3.1,"unit":"億円","yoy_pct":199.5},"当期純利益":{"value":3.34,"unit":"億円","yoy_pct":135.9}}
- 通期業績予想: not_disclosed
- 通期予想に対する進捗率: {"売上高":71.8,"調整後EBITDA":75.7,"営業利益":77.2}
- 計画に対する自己評価: 業績は計画どおりに進んでおり、各段階利益は通期予想を上回るペースで推移
- セグメント別実績: not_disclosed
- 増減要因の内訳: not_disclosed
- 主要KPI: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 単価と数量の指標: not_disclosed
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: {"人数":151,"単位":"名","期中の増減":"横ばい","採用計画":"来期は10〜20名程度の純増を想定"}
- 業績見通しの前提: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: {"目標年度":"2028〜2030年頃","連結売上高":"100億円","EBITDAマージン":"30〜40%"}
- 財務目標: not_disclosed
- 年間配当: not_disclosed
- 配当性向: not_disclosed
- 自己株式取得: not_disclosed
- 設備投資額: not_disclosed
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: not_disclosed
- 質疑応答の論点: 第3四半期業績の評価：大幅な増収増益で、売上高は四半期として過去最高を更新。、通期予想への進捗：売上高71.8%、調整後EBITDA75.7%、営業利益77.2%。通期予想は据え置き。、GMV成長率の鈍化：前年同期の伸びが大きく比較ベースが高かったためで、GMV自体は過去最高。、コンテンツ数・クリエイター数とGMVの差：生成AIで供給側が先行して増加しており、今後のGMV成長余地と認識。、note pro契約数の減少：無料キャンペーン終了による解約で、想定どおり。ARRは前年同期比29.5%増。、AI関連事業：GENIACプロジェクトの第3四半期売上は1.5億円、今期は4〜5億円程度を想定。、来期見通し：増収増益を目指し、30%程度の売上成長と収益性改善を目指す。、人員・コスト：第3四半期末151名、来期は10〜20名程度の純増を想定。、AIコンテクストネットワーク：企業向け有償提供を予定しているが、価格・時期は検証後に決定。、プライム市場移行：準備開始を決議したが、移行時期は未定。
- 新しい施策: AIコンテクストネットワークの企業向け有償提供、レコメンドエンジンの強化、作品・商品単位で公式情報と感想記事を集約するAIコンテクストネットワークの展開、法人向けオプションプラン・noteコンテスト等のメニュー拡充、物語IPのゲーム化を支援する開発プラットフォームの実証、プライム市場への移行に向けた準備開始

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: セグメント別に開示（原文: 「「売上高は 71.8%、調整後 EBITDA は 75.7%、営業利益は 77.2%の進捗です」」）
- 実績が自社の計画に対してどうだったかを、会社自身がどう評価しているか。: 計画どおり（原文: 「「業績は計画どおりに進んでおり」」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「「第 3 四半期の売上高は 14 億 53 百万円…調整後 EBITDA は 3 億 38 百万円…営業利益は 3 億 10 百万円…当期純利益は 3 億 34 百万円」」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: あり（原文: 「「売上高は第 2 四半期に続いて四半期として過去最高を更新」「四半期として過去最高を更新しました」」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「現時点では 7 月 7 日に公表した通期予想を据え置いています」」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 文章での対比（原文: 「「note 事業・note pro 事業が堅調に推移したことに加え、AI 関連事業の売上が拡大したことです」」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 構成・構造の変化（原文: 「「限界利益率の高いプラットフォーム事業の売上増加が利益成長を牽引し、全社的な AI 活用による生産性向上でコストの増加を抑えられた」」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: 連結のみ開示（原文: 「「各事業の KPI も着実に成長」とあるが、セグメント別の売上・利益表は記載されていない」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「「人件費・採用費の増加を想定」「AI 活用による生産性向上でコストの増加を抑えられた」」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「「第 2 四半期末の 1,133 件から第 3 四半期末は 1,078 件へと…減少」「無料提供期間の終了に伴って解約されたことによる」」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 複数の前提を数値で開示（原文: 「「AI 関連事業…今期は通期で 4〜5 億円程度」「来期も 30%程度の売上成長」」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「「第 4 四半期の売上高については…第 3 四半期より拡大する見込み」「調整後 EBITDA・営業利益・経常利益は、第 3 四半期と概ね同水準」」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 目標の再掲のみ（原文: 「「2028〜2030 年頃に連結売上高 100 億円・EBITDA マージン 30〜40%」」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「企業が AI コンテクストネットワーク上で PR・ブランディングを行う機会を有償で提供していく予定」「移行に向けた準備を開始することを決議」」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「「GMV」「サブスクの比率は 29.4%」「有料契約数」「ARR は 8 億 39 百万円」「キーワードページは…117 万件」」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 多くが改善（原文: 「「GMV…前年同期比+18.3%」「ARR は…前年同期比+29.5%」「有料契約数は前年同期比では+145 件」」）
- 従業員数または採用の状況が数値で示されているか。: あり（原文: 「「第 3 四半期末の人員数は 151 名」「来期の人員の増加ペースは 10〜20 名程度の純増」」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: あり（原文: 「「2028〜2030 年頃に連結売上高 100 億円・EBITDA マージン 30〜40%」」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 質疑応答・書き起こし（原文: 「表題「投資家の皆さまから多く寄せられた質問と回答」」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁はほとんどない（原文: 「本文は「Q.」「A.」形式の業績・事業見通しに関する質問と回答で構成されている」）
- 「差し控えたい」「未定」など、数値の開示を明確に見送った箇所があるか。: あり（原文: 「「来期の予算は現在策定中、具体的な数値は…本決算発表時に公表」「移行の時期については現時点では未定」」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「第 4 四半期…拡大する見込み」「売上計上を想定」「提供していく予定」」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「「1,133 件から…1,078 件へ」「前年同期比+18.3%」「比較のベースが高かった」」）