# ROCE・EBITDAを用いた資産効率と事業収益性の管理｜ＡＧＣ（5201）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「当社は経営財務目標の1つにＲＯＥを掲げていますが、各事業の運営にあたってはＲＯＣＥ（営業資産利益率）およびＥＢＩＴＤＡ(利払い前・税引き前・減価償却前利益)を経営指標として使用しています。」 — 全社目標としてのROEに加え、各事業の運営・評価ではROCEとEBITDAを用いるという経営管理上の指標体系が、独立した説明として初めて明示された。 (https://komori.app/company/5201/filing/2019-fy)
- FY2020 前進 「これらの取組みにより、全ての事業の資産効率を改善し、事業ポートフォリオ変革を行うことで、2023年に全社ROCE（営業資産利益率）7.5％、EBITDA3,440億円を目指します。」 — 各事業の運営指標としてROCEとEBITDAを用いる方針に加え、2023年の全社ROCE7.5％、EBITDA3,440億円という具体的な目標が設定された。 (https://komori.app/company/5201/filing/2020-fy)
- FY2021 引き上げ 「各事業で資産効率の改善に取り組み、事業ポートフォリオ変革を行うことで、継続的に全社ROCE（営業資産利益率）10％以上を達成し、2023年にEBITDA 4,330億円を目指します。」 — 全社ROCE目標が従来の2023年7.5％から10％以上へ、EBITDA目標が3,440億円から4,330億円へ引き上げられた。 (https://komori.app/company/5201/filing/2021-fy)
- FY2022 後退 「営業資産事業利益率は、中計の最終年度である2023年12月期の目標7.0％（中計の当初策定時の目標値）に対して、中計の2年目である2022年12月期の実績は2.9%となりました。」 — 2022年度の営業資産事業利益率は2.9％で、2023年度目標7.0％を下回った。一方、EBITDAは3,696億円で、当初目標3,440億円を上回ったため、指標間で進捗が分かれた。 (https://komori.app/company/5201/filing/2022-fy)
- FY2023 後退 「営業資産事業利益率は、中計の最終年度である2023年12月期の目標7.0％（中計の当初策定時の目標値）に対して、中計の最終年度である2023年12月期の実績は5.9%となりました。」 — AGC plus-2023の最終年度に、営業資産事業利益率は目標7.0％に対して5.9％、EBITDAは目標3,440億円に対して3,041億円となり、両指標とも当初目標を下回った。 (https://komori.app/company/5201/filing/2023-fy)
- FY2024 後退 「ROEが低位で推移し、結果的にPBRが１倍を下回る状況が続いています。」 — ROE向上のためROCEによる事業管理を続ける一方、減損損失やロシア事業譲渡に伴う売却損等によりROEが低位で推移し、企業価値・資産効率の改善が喫緊の課題とされた。 (https://komori.app/company/5201/filing/2024-fy)
- FY2025 前進 「価格政策、事業構造改革及び高機能・高付加価値化による収益改善施策により、2025年にROCEが10%を上回る水準を達成しました。これらの取り組みを継続し、数年以内にROCE15%の達成を目指します。」 — オートモーティブではROCE10%超を2025年に達成し、さらに数年以内のROCE15%を目指す段階へ進んだ。 (https://komori.app/company/5201/filing/2025-fy)
- 2026-03-27 実績引用 「・ROEは、中計の最終年度である2026年12月期の目標8.4％（中計の当初策定時の目標値）に対して、中計の2年目である2025年12月期の実績は4.7%となりました。」 — ROE・EBITDAを用いた収益性管理について、2025年12月期の実績が中計当初目標との比較で引用されている。 (https://komori.app/company/5201/disclosure/20260224567925)
- 2026-08-04 再掲 「全社ROCE10%（ROE8%相当）を目指し、全ての事業で営業利益の向上と営業資産の適正化を図る」 — 全社ROCE10%の達成に向け、コスト削減、価格政策、高付加価値化、投資選別、在庫削減、事業売却・撤退を組み合わせる管理方針が継続している。 (https://komori.app/company/5201/disclosure/20260803506795)