# 新株予約権の行使による株式価値の希薄化｜ｅＷｅＬＬ（5038）の変遷

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## 経過

- FY2022 初出 「新株予約権が権利行使された場合、当社株式が新たに発行され、既存の株主が有する株式の価値および議決権割合が希薄化する可能性があります。」 — 新株予約権の行使や株式報酬制度により、既存株主の株式価値・議決権割合が希薄化する可能性を記載している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2022-fy)
- FY2023-Q1 顕在化 「2023年４月１日から2023年４月30日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が3,060株、資本金が309千円、資本準備金が306千円増加しております。」 — 新株予約権の行使により実際に株式が追加発行され、既存株主の持分希薄化につながる事象が発生している。第1四半期累計期間の増加は2,745株で、4月にも3,060株増加した。 (https://komori.app/company/5038/filing/2023-q1)
- FY2023-Q2 顕在化 「2023年５月19日を払込期日とする譲渡制限付株式報酬としての新株式の発行8,611株により、資本金が19,417千円、資本剰余金が19,417千円増加しております。また、新株予約権の権利行使により資本金が514千円、資本剰余金が502千円増加しております。」 — 譲渡制限付株式報酬として8,611株を発行し、新株予約権の行使による株式発行も行われた。提出日現在では、2023年7月にも新株予約権の行使により118,470株が増加している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2023-q2)
- FY2023-Q3 顕在化 「2023年７月１日～2023年９月30日
（注）１
196,140
7,179,426
10,252
358,627
10,131
350,482
（注）１．新株予約権の行使による増加であります。」 — 2023年第3四半期累計期間にも新株予約権の行使により196,140株が増加し、資本金10,252千円、資本準備金10,131千円が増加した。提出日現在では、2023年10月にも16,140株が追加発行されている。 (https://komori.app/company/5038/filing/2023-q3)
- FY2023 顕在化 「普通株式の発行済株式数増加521,266株は、新株予約権の権利行使により512,655株、譲渡制限付株式の発行により8,611株増加したものであります。」 — 新株予約権の行使による512,655株の発行と譲渡制限付株式8,611株の発行が実際に行われ、希薄化可能性が継続して具体化している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2023-fy)
- FY2024-Q1 顕在化 「2024年１月１日～2024年３月31日
（注）２
2,130
14,963,922
108
366,886
106
358,486
（注）２．新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使により、2024年第1四半期累計期間に2,130株が追加発行され、希薄化可能性が引き続き具体化している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2024-q1)
- FY2024-H1 顕在化 「2024年１月１日～2024年５月23日
（注）２
2,130
14,963,922
108
366,886
106
358,486
2024年５月24日
（注）３
31,945
14,995,867
22,792
389,678
22,792
381,279」 — 新株予約権の行使により2,130株が増加したほか、譲渡制限付株式報酬として31,945株が発行され、株式の追加発行が引き続き実際に発生している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2024-h1)
- FY2024 顕在化 「普通株式の発行済株式数の増加7,640,551株は、株式分割により7,480,896株、新株予約権の権利行使により127,710株、譲渡制限付株式の発行により31,945株増加したものであります。」 — 2024年中も新株予約権の行使により127,710株、譲渡制限付株式報酬により31,945株が発行され、株式価値の希薄化につながり得る株式の追加発行が実際に発生した。 (https://komori.app/company/5038/filing/2024-fy)
- FY2025-H1 顕在化 「１．新株予約権の行使による増加であります。
２．譲渡制限付株式報酬としての新株式の発行　22,481株」 — 新株予約権の行使により5,370株が増加し、譲渡制限付株式報酬として22,481株が発行された。株式の追加発行が引き続き実際に発生している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2025-h1)
- FY2025 顕在化 「普通株式の発行済株式数の増加130,391株は、新株予約権の権利行使により107,910株、譲渡制限付株式報酬としての新株式の発行により22,481株増加したものであります。」 — 新株予約権の行使により107,910株、譲渡制限付株式報酬により22,481株が発行され、株式の追加発行が引き続き実際に発生している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2025-fy)
- 2026-04-17 顕在化 「本新株式発行において、割当予定先である本対象者 7 名が当社に対する本金銭債権の全部を現物出資財産として払込み、当社の普通株式（以下「本割当株式」といいます。）について割当てを受けることとなります。」 — 譲渡制限付株式報酬として19,964株を発行する決議が行われ、株式の追加発行による希薄化要因が具体化した。払込期日は2026年5月15日である。 (https://komori.app/company/5038/disclosure/20260417506052)
- 2026-05-15 顕在化 「当社普通株式 19,964 株」 — 譲渡制限付株式報酬として19,964株の新株式発行に係る払込が完了し、株式の追加発行が実際に発生している。 (https://komori.app/company/5038/disclosure/20260515536604)
- FY2026-H1 前進 「譲渡制限付株式報酬としての新株式の発行　19,964株」 — 2026年5月15日に譲渡制限付株式報酬として19,964株を発行し、株式の追加発行が継続して実際に発生している。 (https://komori.app/company/5038/filing/2026-h1)