# 新株予約権行使による株式価値の希薄化｜モイ（5031）の変遷

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## 経過

- FY2022 初出 「ストック・オプションを969,000株（発行済株式総数比率で8.0％）付与しております。」 — 新株予約権の行使による発行済株式数の増加、需給バランス、株価形成への影響をリスクとしている。 (https://komori.app/company/5031/filing/2021-fy)
- FY2023 対処 「当社は役員及び従業員に対し、長期的な企業価値向上に対するインセンティブとして新株予約権を525,000株（発行済株式総数比率で3.8％）付与しております。」 — 新株予約権の残存規模はFY2022記載の969,000株・8.0％から525,000株・3.8％へ低下している。リスク自体は引き続き認識している。 (https://komori.app/company/5031/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 顕在化 「新株予約権の行使によるものであります。」 — 当四半期に新株予約権の行使により発行済株式総数が92,000株増加し、潜在的な株式数増加が実際に発生した。 (https://komori.app/company/5031/filing/2023-q1)
- FY2024-Q3 顕在化 「当社は、当第３四半期累計期間において、第１回及び第２回新株予約権の行使による払込みを受けました。」 — 新株予約権の行使が継続し、発行済株式総数は前事業年度末の13,874,000株から13,966,000株へ増加した。潜在的な株式数増加が実際に発生した。 (https://komori.app/company/5031/filing/2023-q3)
- FY2024 顕在化 「普通株式の発行済株式の増加92,000株は、ストックオプションとしての新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使による株式発行が年度内にも発生し、発行済株式総数が13,874,000株から13,966,000株へ増加した。 (https://komori.app/company/5031/filing/2023-fy)
- FY2025 対処 「当社は役員及び従業員に対し、長期的な企業価値向上に対するインセンティブとして新株予約権を470,000株（発行済株式総数比率で3.4％）付与しております。」 — 潜在株式数は470,000株、発行済株式総数比3.4％となり、前期記載の525,000株・3.8％から低下した。一方、今後の追加付与も検討している。 (https://komori.app/company/5031/filing/2024-fy)
- FY2026 対処 「当社は役員及び従業員に対し、長期的な企業価値向上に対するインセンティブとして新株予約権を366,000株（発行済株式総数比率で2.6％）付与しております。」 — 潜在株式数は366,000株、発行済株式総数比2.6％となり、前期の470,000株・3.4％から低下した。 (https://komori.app/company/5031/filing/2025-fy)
- 2026-05-19 悪化 「なお、本第三者割当増資による希薄化が生じることとなりますが、本第三者割当増資を通じた割当予定先との業務提携により各種事業展開を図ることは、当社の企業価値及び株式価値の向上に資するものと判断しております。」 — 2026年7月31日予定の第三者割当増資について、発行済株式数に対する発行数量が23.99％となり、株式希薄化が予定されることを明記した。 (https://komori.app/company/5031/disclosure/20260519540694)