# 中国経済減速と中国製紙業界の低迷｜荒川化学工業（4968）の変遷

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## 経過

- FY2017-Q1 初出 「中国経済が緩やかに減速する一方で、米国をはじめとする先進国経済は、一部に弱さが見られるものの回復が続き、全体としては緩やかに回復しました。」 — 中国経済の減速を外部環境として記載し、製紙薬品事業では中国製紙業界の設備過剰感と低迷にも言及している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間の世界経済は、米国景気が拡大基調を維持し、欧州景気が回復基調にあるなか、中国やＡＳＥＡＮ地域の経済が減速し、全体としては緩やかな成長に留まりました。」 — 中国経済の減速に加え、中国・ＡＳＥＡＮ地域の経済減速を外部環境として記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 後退 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は、中国経済は引き続き減速したものの一部に回復の兆しがみられ、米国経済は緩やかに拡大しました。」 — 中国経済の減速は継続している一方、一部に回復の兆しがあるとの説明が加わった。ただし、中国製紙業界の設備過剰感は続いている。 (https://komori.app/company/4968/filing/2016-q3)
- FY2018-Q1 後退 「当第１四半期連結累計期間の世界経済は、緩やかに回復しましたが、米国の政策や中国を始めとするアジア新興国等の動向など、依然として先行きは不透明な状況にあります。」 — 中国経済の減速そのものではなく、中国を含むアジア新興国等の動向に対する不透明感という表現になっている。 (https://komori.app/company/4968/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間の世界経済は、米国を中心に緩やかに回復しました。しかしながら、米国の政策や中国を始めとするアジア新興国等の経済の先行きは、依然不透明な状況にあります。」 — 中国を含むアジア新興国等の経済の先行き不透明感を継続して記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は、米国を中心に緩やかに回復しました。しかしながら、米国の政策や中国を始めとするアジア新興国等の経済の先行きは、依然不透明な状況にあります。」 — 中国を含むアジア新興国等の経済の先行き不透明感を、前四半期と同様に記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2017-q3)
- FY2018 再掲 「しかしながら、米国の政策や中国を始めとするアジア新興国等の経済の先行きは、依然不透明な状況にあります。」 — 中国を含むアジア新興国等の経済動向への不透明感を継続している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2017-fy)
- FY2019-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は、中国景気の減速傾向が強まる中、米国での堅調な拡大が継続したこともあり、緩やかに回復しました。」 — 中国景気について、従来の減速・先行き不透明という説明から、減速傾向が強まったとの記載に変化している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2018-q3)
- FY2019 再掲 「当連結会計年度の世界経済は、中国景気の減速傾向が強まる中、米国での堅調な拡大が継続したこともあり、緩やかに回復しました。」 — 中国景気の減速傾向が強まっているとの認識を継続している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 再掲 「業績面では、米中貿易摩擦による中国経済の減速、スマートフォンや電子部品を中心とする需要環境の変化に加え、諸コストの増加が収益に大きく影響しました。」 — 米中貿易摩擦による中国経済の減速を、収益に影響する外部環境として継続して記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2019-q1)
- FY2020-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は、米中貿易摩擦をはじめとする通商問題の長期化などにより中国経済の減速が続き、国内経済は、輸出が引き続き弱含むなかで生産が一段と弱さを増しており、不透明な状況で推移しております。」 — 米中貿易摩擦等を背景とする中国経済の減速が続いているとの認識を継続している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2019-q3)
- FY2021-Q3 後退 「当第３四半期連結累計期間の世界経済は、新型コロナウイルス感染症の影響により、依然として厳しい状況にありますが、中国を中心とした回復や一部で持ち直しの動きもみられます。」 — 中国経済の減速を中心とした従来の懸念に対し、中国を中心とした回復や一部での持ち直しの動きがみられるとの説明に変化している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 後退 「当第１四半期連結累計期間の世界経済は、新型コロナウイルス感染症の影響により、依然として厳しい状況にありますが、中国や台湾などでの回復や米国での着実な持ち直しがみられます。」 — 中国経済の減速を中心とした従来の懸念に対し、中国・台湾などでの回復がみられるとの説明に変化している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2021-q1)
- FY2023-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間の世界経済は、一部の地域を除き持ち直しているものの、ウクライナ情勢の長期化や中国におけるロックダウンによる影響、原油・エネルギー価格の高騰、歴史的なインフレなど、依然として先行きは不透明な状況が継続しています。」 — 中国経済について、従来の減速・回復動向に加え、中国におけるロックダウンの影響が新たに明示され、中国関連の外部環境リスクが深まっている。 (https://komori.app/company/4968/filing/2022-q1)
- FY2024-Q1 悪化 「電機・精密機器関連業界は、世界的な半導体不況の長期化や中国における景気低迷などを背景としたスマートフォン、PC、家電の生産調整により、電子部品などの需要が低調に推移しました。」 — 中国について、従来の景気減速・回復動向の記載から、景気低迷がスマートフォン、PC、家電の生産調整と電子部品需要の低調につながっているとの記載になっている。 (https://komori.app/company/4968/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間の世界経済は、一部の地域を除き緩やかに持ち直しているものの、依然として地政学リスクの高まりや、原油・エネルギー価格の高止まり、各国の金融政策に伴う影響、中国経済の先行き懸念などが景気の下振れリスクとなっております。」 — 中国経済の先行き懸念を含む中国関連の外部環境リスクを継続して記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 再掲 「依然として地政学リスクの高まりや、原油・エネルギー価格の高止まり、各国の金融政策に伴う影響、中国経済の先行き懸念などが景気の下振れリスクとなっております。」 — 中国経済の先行き懸念を、地政学リスクや資源価格高止まり等とともに継続して記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 悪化 「製紙業界は、中国の段ボール原紙工場の稼働が低い状況にあり、また国内においても市況の低迷が続いており、厳しい需要環境となりました。」 — 中国の段ボール原紙工場の低稼働と国内市況低迷が併記され、中国・製紙関連の需要環境が厳しいと記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 悪化 「製紙業界は、国内の紙・板紙生産量は前年を下回る水準が続いております。中国では需要が振るわない中、生産量は増加傾向が続いており、他のアジア地域の市況に影響を与えるなど厳しい状況にありました。」 — 中国では需要不振の一方で生産量が増加し、他のアジア地域の市況にも影響する厳しい状況と記載している。 (https://komori.app/company/4968/filing/2025-h1)
- 2026-08-05 再掲 「また中国では、紙・板紙の市況の低迷によって、競争環境は厳しさが続くものの、需要の創出に注力しているアジア地域において板紙向け紙力増強剤の販売が好調に推移しました。」 — 中国の紙・板紙市況低迷と厳しい競争環境を継続して記載する一方、アジア地域では販売好調と記載している。 (https://komori.app/company/4968/disclosure/20260805509781)