# エステー（4951） 2027年3月期 第２四半期決算説明会

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4951/disclosure/20261111573944
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-11-12
Komoriの読み（0-100）: 67
企業ページ: https://komori.app/company/4951

## 何が変わったか

2027年3月期第2四半期は増収だったものの、原材料高や販管費増により営業利益は減少した。一方、投資有価証券売却益により純利益は増加し、中期経営計画と通期目標を下方修正した。

## 会社が挙げた理由

中東情勢の影響による原材料・加工賃などのコスト上昇、前年同期にCM出稿を一部差し止めた反動による広告宣伝費増、研究費拡充などにより営業利益が減少した。純利益は投資有価証券売却益により増加した。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2027年3月期 第2四半期
- 売上高: {"value":246.4,"unit":"億円","yoy_pct":2}
- 営業利益: {"value":8,"unit":"億円","yoy_pct":-56.2}
- 経常利益: {"value":10.5,"unit":"億円","yoy_pct":-46.9}
- 純利益: {"value":17.1,"unit":"億円","yoy_pct":27.9}
- 売上総利益率: {"value":"37.4%","前年同期比増減":"2.6ポイント低下"}
- 営業利益率: {"value":"3.3%","前年同期比増減":"4.3ポイント低下"}
- 販管費: {"value":84.2,"unit":"億円","売上高販管費率":"34.2%"}
- 当四半期3か月の実績: not_disclosed
- 通期業績予想: {"売上高":{"value":500,"unit":"億円"},"営業利益":{"value":12,"unit":"億円"},"経常利益":{"value":16,"unit":"億円"},"親会社株主に帰属する当期純利益":{"value":20,"unit":"億円"},"年間配当":{"value":46,"unit":"円"}}
- 通期予想に対する進捗率: not_disclosed
- 計画に対する自己評価: 外部環境の悪化による計画未達
- セグメント別実績: {"エアケア":{"売上高":115.2,"unit":"億円","前年同期比":"101.4%"},"ペットケア":{"売上高":19.7,"unit":"億円","前年同期比":"105.9%"},"衣類ケア":{"売上高":36.7,"unit":"億円","前年同期比":"99.9%"},"ホームケア":{"売上高":23.7,"unit":"億円","前年同期比":"94.2%"},"湿気ケア":{"売上高":17.9,"unit":"億円","前年同期比":"107.8%"},"サーモケア":{"売上高":5.5,"unit":"億円","前年同期比":"83.1%"},"ハンドケア":{"売上高":27.3,"unit":"億円","前年同期比":"114.6%"}}
- 増減要因の内訳: {"営業利益前年同期差":{"数量要因":275,"売価要因":333,"売上控除他":17,"廃棄・評価損等":-214,"原価要因":-856,"マーケティング費":-319,"その他販管費":-270,"単位":"百万円"},"営業利益計画差":{"数量要因":-483,"売価要因":178,"売上控除他":-19,"廃棄・評価損等":-165,"原価要因":121,"マーケティング費":-593,"その他販管費":367,"単位":"百万円"}}
- 主要KPI: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 単価と数量の指標: 数量要因、販売価格要因、システムトイレ本体販売数量前年同期比122%、価格改定品の販売価格引上げ効果513百万円が記載されている。
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: not_disclosed
- 業績見通しの前提: not_disclosed
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: {"計画名":"SMILE 2027","目標年度":"2027年3月期","再修正目標":{"売上高":"500億円","営業利益":"12億円","営業利益率":"2.4%","EBITDA":"30億円","ROE":"6.1%"},"期初修正計画":{"売上高":"520億円","営業利益":"25億円","ROE":"5.3%"},"実績との対比":"2026年3月期実績は売上高484億円、営業利益19億円、ROE4.9%"}
- 財務目標: {"ROE":{"実績":"4.9%（2026年3月期）","修正計画":"5.3%","再修正":"6.1%"},"DOE":"3%を目安"}
- 年間配当: {"1株当たり年間配当額":46,"unit":"円","内訳":"not_disclosed"}
- 配当性向: 46.8%
- 自己株式取得: {"金額":"23.9億円","期間":"2026年8月"}
- 設備投資額: not_disclosed
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: 消臭芳香剤市場は引き続き拡大中と記載。数値はnot_disclosed。
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: 既存事業の収益構造改革プロジェクト、BtoBのコーティングサービス・かおり空間プロデュースの拡大、新価値創出型のR&D体制への刷新、トドマツ抽出成分を活用した畜産分野の事業開発、タイの商品開発機能強化と海外ペットケア事業の展開、2027年春からの新製品投入、生成AI活用・DX推進、自社デバイス開発とリースモデル拡充

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: 記載なし（原文: 「連結ハイライトに「計画比」として売上高97.4%、営業利益57.6%などを記載。通期予想に対する進捗率の記載はない。」）
- 実績が自社の計画に対してどうだったかを、会社自身がどう評価しているか。: 計画を下回る（原文: 「「外部環境の悪化による計画未達を受け、抜本的な収益構造改革と成長領域へのシフトを加速させます。」」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: なし（原文: 「「2027年3月期2Q 業績ハイライト」として売上高246.4億円、営業利益8.0億円などを記載。」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: なし（原文: 「資料中に「過去最高」または同趣旨の記載はない。」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「2026年11月11日業績予想修正を反映」、および「売上高520億円⇒500億円、営業利益25億円⇒12億円」と記載。」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「「営業利益増減要因（前年同期差）▲10億円」「営業利益増減要因（計画差）▲593百万円」の図を掲載。」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 価格・コスト（原文: 「「中東情勢の影響による仕入値上げが主な要因」「原材料価格等の上昇 ▲964百万円」と記載。」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上のみ（原文: 「「カテゴリー別売上高」として7カテゴリーの売上高と前年同期比を掲載。」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「売上原価154.1億円、販管費84.2億円を掲載。原価要因▲856百万円、マーケティング費▲319百万円、その他販管費▲270百万円と記載。」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「原材料価格等の上昇▲964百万円、マーケティング費▲319百万円、その他販管費▲270百万円。」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 記載なし（原文: 「通期計画の損益数値は掲載されているが、予想前提の数値一覧はない。」）
- 見通しに織り込んだリスクやマイナス要因の金額が示されているか。: なし（原文: 「中東情勢や地政学リスクへの言及はあるが、「見通しに織り込んだリスク額」の記載はない。」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「「2つのプロジェクトで通期営業利益5億円を見込む」「代理店を活用して1.5万室商談実施」「新規施設導入により＋100施設」と記載。」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「「財務目標の進捗」として2024年3月期から2027年3月期再修正までの売上高、営業利益、ROE等を掲載。」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「トドマツ抽出成分を活用した社会課題解決」「新価値創出型のR&D体制」「空間ビジネスの推進」などを記載。」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「「システムトイレ本体数量前年同期比122%」「在庫金額前年同月比111%」「SKU数741→782」「海外売上高」「BtoB事業売上高」など。」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 強弱が混在（原文: 「ハンドケア114.6%、湿気ケア107.8%、ペットケア105.9%に対し、サーモケア83.1%、ホームケア94.2%、海外売上は前年4.0億円から3.6億円。」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: あり（原文: 「「数量要因＋275百万円」「売価要因＋333百万円」「販売価格の引上げ＋513百万円」と記載。」）
- 従業員数または採用の状況が数値で示されているか。: なし（原文: 「「専門性の高い人財確保と育成」などの記載はあるが、人数の記載はない。」）
- 市場規模、シェア、競合との比較が数値で示されているか。: なし（原文: 「「消臭芳香剤市場規模は引き続き拡大中」と記載。数値の市場規模・シェアはない。」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 還元方針を数値で開示（原文: 「「安定配当を基本とした株主還元の充実（DOE 3%を目安）」と記載。」）
- 自己株式の取得または消却への言及があるか。: あり（原文: 「「自社株取得（23.9億円・2026年8月）」と記載。」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: あり（原文: 「ROE再修正目標6.1%、DOE3%を目安と記載。」）
- 設備投資額・成長投資額・研究開発費のいずれかが金額で示されているか。: あり（原文: 「「高付加価値領域への成長投資（80億円＋α）」「生産性向上投資（25-30億円）」と記載。」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「表題が「2027年3月期 第2四半期決算説明会」で、業績サマリ、増減要因、計画をスライド形式で掲載。」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁はほとんどない（原文: 「本文は「2Q決算概要」「中期経営計画」「財務目標の進捗」「2027年3月期計画」などで構成。」）
- 「差し控えたい」「未定」など、数値の開示を明確に見送った箇所があるか。: なし（原文: 「「差し控えたい」「未定」などの記載はない。」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「通期営業利益5億円を見込む」「年間配当46円予定」「記載された将来の計画数値、施策の実現を確約したり、保証するものではありません」と記載。」）