# エステー（4951） エステーグループ中期経営計画　～SMILE 2027～

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4951/disclosure/20240523504801
種別: 経営計画
開示日: 2024-05-23
Komoriの読み（0-100）: 68
企業ページ: https://komori.app/company/4951

## 何が変わったか

エステーは、2025/3期から2027/3期までの中期経営計画「SMILE 2027」を策定した。ペットケア・エアケアに投資を集中し、最終年度に売上高565億円、営業利益40億円、ROE8.3％を目指す。

## 会社が挙げた理由

過去20年間、新たな大ヒット商品を生み出せず、売上と株価が横ばいだったため、これまでのやり方を変えて再び力強い成長を実現する。国内市場でのポジションを強化し、グローバルで価値提供できる基盤を作ることも目的としている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画「SMILE 2027」
- 計画期間: 78～80期（2025/3期～2027/3期）
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"444億円（77期・2024/3期）","revised_forecast":"565億円（80期・2027/3期）","change":"+120億円","change_rate":"+8%（CAGR）","unit":"億円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"13億円（77期・2024/3期）","revised_forecast":"40億円（80期・2027/3期）","change":"+27億円","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"3.0%（77期・2024/3期）","revised_forecast":"7.1%（80期・2027/3期）","change":"+4.1pt","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"3.9%（77期・2024/3期）","revised_forecast":"8.3%（80期・2027/3期）","change":"+4.4pt","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 安定配当を基本として株主還元の充実に努める（DOE 3%を目安）。対象期間は中計3か年（78～80期）。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コストは7%を想定。投資判断のハードルレートは8～10％を想定。
- PBR・株価に関する自己評価: 過去10年間、株価はTOPIX対比で横ばい状態が続いていると認識。ROE、PBR等の指標改善を図るとしている。PBRの数値はnot_disclosed。
- 投資計画の総額: 105～110億円＋α（成長投資80億円＋α、生産性向上投資25～30億円の合計。合計額自体は明示されていない）
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 計画の前提: 株主資本コストは7%を想定、投資判断のハードルレートは8～10％を想定、拡大するウェルネス市場を前提とするが、市場成長率などの具体的数値はnot_disclosed
- 重点施策: かおり×ウェルネスで価値を創出：エアケア、ペットケアへの集中投資、メリハリある事業PF戦略：投資に必要な原資を確保、持続的な成長を支える足腰を強化：人財・財務戦略の明確化、既存ビジネスの進化、新規ビジネスの創出、既存ビジネスの拡充、B2B・海外チャネルの強化、国内市場でのポジショニング強化、お客様の声を経営に生かすユーザーボード制度、人と組織の活性化、信頼を生む技術、ペットケア事業を主力事業へ育成、エアケア高付加価値商品・新ブランドに注力、クリアフォレストを活用した新ビジネスモデル創出、D2Cビジネスの構築、社会課題解決ビジネスのパイロットテスト、B2Bは手袋から空気ビジネスへ転換、海外事業はASEAN（タイ）集中へ
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: 拡大するウェルネス市場。市場規模・成長率の具体的数値はnot_disclosed。出典として「Global Wellness Institute」の記載あり。
- 認識するリスク: ライフスタイルの変化、価値観の多様化、気候変動、将来の計画数値・施策は種々の前提に基づくもので、実現を確約・保証するものではない
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2024年5月23日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 新計画の策定（原文: 「「エステーグループ中期経営計画 ～SMILE 2027～」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中計3か年」「78～80期3か年の累計額」「80期（2027/3期）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「78～80期3か年分の累計額」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「中期経営計画『SMILE 2027』」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「80期（2027/3期）財務目標」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「＜新生エステーのパーパス＞」「SMILE 2027」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「売上高 444億円→565億円」「営業利益率 3.0%→7.1%」「ROE 3.9%→8.3%」「DOE 3%」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「77期（2024/3期）」「80期（2027/3期）」の財務目標表」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「営業利益 13億円→40億円」「ROE 3.9%→8.3%」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「既存ビジネスの進化 営業利益額＋16億円～」「既存ビジネスの拡充 営業利益率＋1pt～」「B2B・海外チャネルの強化 営業利益額＋6億円～」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「働くことにやりがいを感じる 71.3%→目標80％」「女性管理職比率 22.1%→目標30％」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「株主資本コストは7%を想定」「投資判断のハードルレートは8-10％を想定」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「過去20年において、新たな大ヒット商品を生み出すことができず、売上、株価とも横ばい状態」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「80期（2027/3期）財務目標」の指標別表」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「SMILE 2027」の80期財務目標」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「過去20年において、…売上、株価とも横ばい状態」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コストは7%を想定」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: DOE・総還元性向の目標（原文: 「「安定配当を基本として株主還元充実に努める（DOE 3%）」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「高付加価値領域への成長投資（80億円＋α）」「生産性向上投資（25~30億円）」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「BSバランス改善」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「売上、株価とも横ばい状態が続いています」「ROE、PBR等の指標改善を図ってまいります」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「ペットケア及びエアケア領域を中心に事業成長を加速」「海外事業はASEAN（タイ）集中へ」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「消臭力プレミアムアロマ」「ルナマイン」「営業利益額＋16億円～」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「拡大するウェルネス市場」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&Aも含めた非連続的な成長投資の検討」「非連続的な成長に必要なM&A等の活用」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「SMILE 2027」「SMILE 2030」「SMILE 2033」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「80期ROE8％を目指します」「記載された将来の計画数値、施策の実現を確約したり、保証するものではありません」」）