# 新株予約権の行使による株式価値の希薄化｜リベルタ（4935）の変遷

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## 経過

- FY2020 初出 「本書提出日現在、新株予約権の目的となる株式数は51,000株であり、発行済株式総数2,908,000株の1.8％に相当します。」 — 役員・従業員へのストック・オプション行使により発行済株式数が増加し、1株当たり価値が希薄化する可能性を記載している。 (https://komori.app/company/4935/filing/2020-fy)
- FY2021-Q3 顕在化 「新株予約権の行使（権利行使者数９名・権利行使数10個）による増加であります。」 — 新株予約権の行使により、2021年7月1日から9月30日までに発行済株式総数が51,000株増加した。新株予約権行使による株式数増加という希薄化要因が実際に発生している。 (https://komori.app/company/4935/filing/2021-q3)
- FY2021 顕在化 「新株予約権の行使による増加51,000株」 — 2021年中に新株予約権51,000株が行使され、発行済株式数が増加した。ストック・オプションの未行使残はないと記載している。 (https://komori.app/company/4935/filing/2021-fy)
- FY2023-Q2 その他 「2023年５月15日
子会社フジアンドチェリーグループ株式会社　取締役　１名
40,000株」 — 子会社取締役1名を対象に40,000株の新株予約権を付与した。行使期間は2025年6月1日から2033年5月31日までであり、将来の株式価値希薄化要因が追加された。 (https://komori.app/company/4935/filing/2023-q2)
- FY2025-H1 その他 「当社の取締役（監査等委員を除く）５名、当社の執行役員５名、当社子会社の取締役２名
2,150個
普通株式　215,000株
2026年４月１日～2035年３月31日

当社の取締役（監査等委員を除く）５名、当社子会社の取締役１名
1,000個
普通株式　100,000株
2025年３月31日～2035年３月31日」 — 取締役、執行役員及び子会社取締役を対象に、合計315,000株を目的とする新株予約権が付与された。前者は2030年12月期までに調整後経常利益が2,000百万円を超過することを行使条件としている。 (https://komori.app/company/4935/filing/2025-h1)
- 2026-03-12 悪化 「本新株予約権の全てが行使された場合に交付される当社普通株式 7,460,000 株に係る議決権の数は 74,600 個であり、当社の発行済株式総数 30,262,600 株（2026 年１月 31 日現在）に対して 24.65％、総議決権数 300,930 個（2025 年 12 月 31 日を基準として本株式分割を考慮した議決権数）に対して 24.79％の希薄化が生じます。」 — 第三者割当による新株予約権の発行決議により、全てが行使された場合の希薄化率24.79％という将来の希薄化要因が具体化した。 (https://komori.app/company/4935/disclosure/20260311580177)
- 2026-03-12 悪化 「本新株予約権の全てが行使された場合には、総議決権数300,930個（当社の2025年12月31日時点の総議決権数を基準として2026年１月１日付の株式分割を考慮した議決権数）に対して24.79％の希薄化が生じます。」 — 第7回新株予約権の発行決議により、全量行使時の最大希薄化率24.79％が具体的に示された。実際の全量行使は記載されていない。 (https://komori.app/company/4935/disclosure/20260311580179)
- 2026-03-30 その他 「本新株予約権の発行価額の全額の払込が完了したことを確認いたしましたので、下記のとおりお知らせいたします。」 — 第７回新株予約権の発行価額の払込みが完了し、潜在株式数7,460,000株の将来の株式価値希薄化要因が具体化した。ただし、払込完了は新株予約権の行使による実際の株式発行・希薄化の完了を示すものではない。 (https://komori.app/company/4935/disclosure/20260330592888)
- FY2025 その他 「発行新株予約権数
74,160個
潜在株式数：7,460,000株」 — 第三者割当による第7回新株予約権の発行が決議され、最大7,460,000株の潜在株式が追加された。行使価額は352円を当初とし、下限212円で修正される条件である。 (https://komori.app/company/4935/filing/2025-fy)
- 2026-06-01 顕在化 「対象月間の交付株式数 448,500 株」 — 第７回新株予約権の行使により、448,500株が交付され、潜在株式の一部が実際の株式交付に至った。 (https://komori.app/company/4935/disclosure/20260601557233)
- FY2026-H1 顕在化 「なお、当中間会計期間末までに10,154個の新株予約権が行使され、1,015,400株を交付している。」 — 第7回新株予約権について、当中間会計期間末までに10,154個が行使され、1,015,400株が交付された。さらに中間期末後にも30,762個が行使され、3,076,200株が発行されている。 (https://komori.app/company/4935/filing/2026-h1)