# シーボン（4926） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4926/disclosure/20260127539042
種別: 経営計画
開示日: 2026-02-05
Komoriの読み（0-100）: 40
企業ページ: https://komori.app/company/4926

## 何が変わったか

取締役会が、PBR1倍割れを重要課題と認識し、WACC7.3％を恒常的に上回る収益性を目指す経営方針を決定した。2029年3月期にROE7.3％以上、DOE2.8％、PBR1倍超の安定的な実現を目標とし、収益性・株主還元・流動性・IRおよび成長戦略を強化する。

## 会社が挙げた理由

PBRが1倍を下回る状態が過年度から続いており、2025年3月期のROEも2.4％と実質的な資本コストとみなすWACC7.3％を大幅に下回っているため。加えて、市場から成長性を十分に評価されていないことや、株式の流動性が乏しいことが株価に適切な企業価値が反映されにくい要因と説明している。

## 開示の要点

- 計画の名称: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2.4（2025.3期実績）","revised_forecast":"7.3以上（2029.3期目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 2029.3期にDOE2.8％を目標とし、年2回の剰余金配当を基本方針として、安定配当と連続増配を目指す。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: CAPMによる資本コストは2.2％。機関投資家との対話を踏まえた試算は6.8％～7.3％程度で、WACC7.3％を実質的な資本コストとみなす。
- PBR・株価に関する自己評価: PBRが1倍を下回る状態が過年度から継続しており、2025.3期のPBRは0.8倍。収益性改善と株主還元強化により、2029.3期にPBR1倍超えを安定的に実現する目標。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 目標水準は現行の会計基準に基づき算定。新リース会計基準の適用による総資産・負債への確定的な影響額は現時点で未算定で、影響額確定後に必要に応じて目標水準を修正または再設定する可能性がある。
- 重点施策: 高収益企業を目標とした経営、株主還元・配当政策、株式の流動性向上、ＩＲ・成長戦略
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: PBRが1倍を下回る状態の継続、収益性の低さ、成長性に対する市場からの評価が十分ではないこと、株式の流動性が乏しいことによる流動性リスクプレミアム、新リース会計基準の適用による自己資本比率の低下、新リース会計基準適用による影響額が現時点で未算定であること
- 取締役会決議日: 2026年2月5日
- 公表日: 2026年2月5日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について、現状を分析・評価し、改善に向けての取組み方針及び目標について」決議した。」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「2029.３期 目標水準」「2025.３期実績（参考）」と記載されている。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「表には「2029.３期」「2025.３期実績（参考）」と記載されている。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「改善に向けての取組み方針及び目標について」「下記のとおり決議」と記載されている。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文は「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」についての説明であり、業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「当社は2026年2月5日開催の取締役会において…取組み方針及び目標について…決議いたしました」と記載されている。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「目標ＲＯＥ 7.3％以上」「目標ＤＯＥ 2.8％」「目標ＰＢＲ 1倍超えの安定的な実現」と記載されている。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「重点経営指標の表に「2029.３期 目標水準」と「2025.３期実績（参考）」が併記されている。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「目標として示されているのは「目標ＲＯＥ」「目標ＤＯＥ」「目標ＰＢＲ」である。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「重点経営指標として「ＲＯＥ」「ＤＯＥ」「ＰＢＲ」が示されているが、セグメント別目標の記載はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「株主数の増加及び売買出来高の向上を促します」と記載されているが、具体的な目標値はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「上記の目標水準は、現行の会計基準に基づき算定しています」と記載されている。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「過去５期の主要財務指標の推移」は記載されているが、前計画の目標との比較は記載されていない。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「2029.３期 目標水準」と「2025.３期実績（参考）」が、ROE・DOE・PBRの各行に示されている。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 従前の目標なし（原文: 「「以下の目標を掲げます」として、2029年3月期のROE・DOE・PBR目標を示している。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「収益性の低迷と資本コストとの乖離」「ＲＯＥは、過去５期中３期でマイナス」と記載されている。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「資本コストは2.2％」「資本コストは6.8％～7.3％程度」「WACC7.3％を実質的な資本コストとみなし」と記載されている。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: DOE・総還元性向の目標（原文: 「「ＤＯＥ2.8％の目標達成を重視し」「安定配当と連続増配を目指します」と記載されている。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「既存事業における深掘り投資や新商品開発などを通じて実行します」と記載されている。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「現状の自己資本比率は66.9％と高水準」「自己資本比率が低下することを見込んでいます」と記載されている。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「株価純資産倍率（ＰＢＲ）が１倍を下回る現状について、企業価値向上の最重要課題と認識」「2025.３期のPBRは0.8倍」と記載されている。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「既存事業における深掘り投資や新商品開発などを通じて実行します」と記載されている。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: テーマの列挙（原文: 「「高収益企業を目標とした経営」「株主還元・配当政策」「株式の流動性向上」「ＩＲ・成長戦略」と記載されている。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「本文に市場規模または市場成長率の記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「具体的施策として「既存事業における深掘り投資や新商品開発」が示されているが、M&A・提携への言及はない。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2029.３期 目標水準」と記載されている。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「以下の目標を掲げます」「具体的施策に取り組んでまいります」とする一方、「必要に応じて目標水準を修正または再設定する可能性があります」と記載されている。」）