# 不適切な大量買付による企業価値・株主共同利益の毀損｜高砂香料工業（4914）の変遷

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## 経過

- FY2017-Q1 初出 「しかしながら、株式の大量買付等の中には、その目的等から見て企業価値・株主共同の利益に対する明白な侵害をもたらすもの、株主に株式の売却を事実上強要するおそれがあるもの、対象会社の取締役会や株主が株式の大量買付等の行為について検討しあるいは対象会社の取締役会が代替案を提案するための十分な時間や情報を提供しないもの等、対象会社の企業価値・株主共同の利益に資さないものも少なくありません。」 — 大量買付による企業価値・株主利益への侵害可能性を示す一方、当 filing 時点では特定第三者からの大量買付提案はないと記載。 (https://komori.app/company/4914/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 再掲 「とりわけ、長年にわたり蓄積してきた膨大なノウハウと高い技術力に裏打ちされた当社独自の事業展開によるシナジー効果の評価、さらにはあらゆる消費財と地域の嗜好に対応した多品種な香料製品を提供する当社の企業価値の評価は困難であり、当社の企業価値の適正な評価には時間を要する上に、買付の条件等が当社の本源的価値に鑑み不十分又は不適当でないかについて慎重な判断を要します。」 — 大量買付により企業価値・株主共同利益が毀損される可能性と、独自のシナジーや技術力の評価に時間を要する点を再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値・株主共同利益の毀損リスクを、買収防衛策の説明の中で再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2016-q3)
- FY2017 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値毀損リスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値・株主共同利益の毀損リスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値・株主共同利益の毀損リスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値・株主共同利益の毀損リスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2017-q3)
- FY2019-Q1 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値毀損リスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値毀損リスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値・株主共同利益の毀損リスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2018-q3)
- FY2019 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値毀損リスクを再確認している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値・株主共同利益の毀損リスクを再確認している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値毀損リスクを再確認している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値毀損リスクを再確認している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2019-q3)
- FY2020 再掲 「また、当社の４事業の一部が売却されるようなことがあれば、各事業分野の有機的結合により実現される大きなシナジー効果が失われるおそれが高く、また、長期的視点に立っての研究開発及び品質・安全性に対する継続的な投資が行われませんと、技術的基盤が弱体化するのみならず、当社製品の高い安全性への信頼が損なわれ、当社の企業価値・株主共同の利益が毀損されることになります。」 — 4事業の一部売却や研究開発・品質・安全性への投資不足による企業価値・株主共同利益の毀損リスクを再確認している。 (https://komori.app/company/4914/filing/2019-fy)