# 資生堂（4911） FY2025 H1 半期報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4911/filing/2025-h1
提出日: 2025-08-06
対象期間: 2025-01-01 〜 2025-12-31
企業ページ: https://komori.app/company/4911
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100WGVA.pdf

## 事業

事業の内容：化粧品の製造・販売。報告セグメントは日本、中国・トラベルリテール、アジアパシフィック、米州、欧州の5地域を軸としたマトリクス型。中期経営戦略「SHIFT 2025 and Beyond」を推進中。2026年コア営業利益率7%を目標。中間期売上高は前年比7.6%減の4,698億円（現地通貨ベース比6.1%減、実質ベース5.8%減）。コア営業利益は前年比41億円増の234億円、親会社帰属中間利益は95億円増の95億円、EBITDAマージンは10.3%。為替前提には1ドル＝148.5円、1ユーロ＝162.1円、1中国元＝20.5円を採用。Drunk Elephant関連の影響やDr. Dennis Gross Skincare買収後の影響等、海外市場は引き続き厳しさ。主要セグメント別の売上高・コア営業利益は以下のとおり（外部顧客への売上高ベース、百万円、期間は2025/1/1〜2025/6/30）。日本事業は売上高146,605百万円、コア営業利益195+百万円。中国・トラベルリテール事業は売上高173,941百万円、コア営業利益388+百万円。アジアパシフィック事業は売上高33,663百万円、コア営業利益は1+百万円の損失。米州事業は売上高51,469百万円、コア営業利益は58+億円の損失。欧州事業は売上高59,499百万円、コア営業利益は26+億円の損失。これらは要約中間連結財務諸表注記「5. 事業セグメント」に基づく。

## 数字

- 研究開発費: 133億円
- 設備投資: 106億円
- フリーキャッシュフロー: 273億円

## セグメント

- 日本事業 / 売上高 1,459億円 / 売上構成比 -0.6% / 営業利益 195億円
- 中国・トラベルリテール事業 / 売上高 1,739億円 / 売上構成比 -12.4% / 営業利益 388億円
- アジアパシフィック事業 / 売上高 337億円 / 売上構成比 -2.3% / 営業利益 1億円
- 米州事業 / 売上高 515億円 / 売上構成比 -10.1% / 営業利益 -58億円
- 欧州事業 / 売上高 595億円 / 売上構成比 -5.3% / 営業利益 -26億円

## 地域別

- 日本 / 売上高 1,459億円
- 中国 / 売上高 1,739億円
- アジア太平洋 / 売上高 337億円
- 米国 / 売上高 515億円
- 欧州 / 売上高 595億円
- その他 / 売上高 54億円

## 有価証券報告書にだけ載る項目

- 大株主: 保有比率と、その変動。