# 資生堂（4911） 2026年 第3四半期累計実績（1-9月） および通期見通し

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4911/disclosure/20261109569784
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-11-10
Komoriの読み（0-100）: 73
企業ページ: https://komori.app/company/4911

## 何が変わったか

2026年1〜9月は売上高が実質増収に転じ、コア営業利益と当期利益が大幅に改善した。通期は、売上高の実質成長率を一部下方修正する一方、コア営業利益を870億円、当期利益を620億円へ上方修正した。

## 会社が挙げた理由

売上成長、構造改革効果、原価率の改善、全社的なコストマネジメント、為替影響、投資規律の徹底が利益改善に寄与した。また、通期予想には資産売却益等の追加織り込みも反映している。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2026年3月期 第3四半期累計（2026年1月〜9月）
- 売上高: {"value":7411,"unit":"億円","yoy_pct":7}
- 営業利益: {"value":635,"unit":"億円","yoy_pct":null}
- 経常利益: not_disclosed
- 純利益: {"value":444,"unit":"億円","yoy_pct":null}
- 売上総利益率: {"value":79,"前年同期比増減ポイント":2.2}
- 営業利益率: {"value":8.6,"前年同期比増減ポイント":13.4}
- 販管費: {"value":5246,"unit":"億円","売上高販管費率":70.8}
- 当四半期3か月の実績: {"売上高":{"value":2422,"unit":"億円","yoy_pct":8.1},"コア営業利益":{"value":230,"unit":"億円","yoy_pct":243.3}}
- 通期業績予想: {"売上高":{"value":10250,"unit":"億円"},"コア営業利益":{"value":870,"unit":"億円"},"営業利益":{"value":870,"unit":"億円"},"税引前利益":{"value":875,"unit":"億円"},"当期利益":{"value":620,"unit":"億円"},"EBITDA":{"value":1370,"unit":"億円"},"フリーキャッシュフロー":{"value":600,"unit":"億円"},"ROIC":{"value":7,"unit":"%"},"ROE":{"value":10,"unit":"%"}}
- 通期予想に対する進捗率: not_disclosed
- 計画に対する自己評価: not_disclosed
- セグメント別実績: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 増減要因の内訳: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 主要KPI: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 単価と数量の指標: not_disclosed
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: {"値":"連結従業員数 約20%減","単位":"%","期中の増減":"2026年9月末対2023年末"}
- 業績見通しの前提: {"為替レート":["1米ドル＝158円","1ユーロ＝182円","1中国元＝23.0円"],"売上成長率":"地域別の2026年4Q実質売上高成長率見通しを記載"}
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: {"目標年度":2030,"売上高成長率":"年平均+2〜5%（為替影響除く）","コア営業利益率":"10%以上","ROIC":"10%以上","ROE":"12%以上","フリーキャッシュフロー":"1,000億円以上"}
- 財務目標: {"ROIC":{"目標":10,"単位":"%","2026年見通し":7},"ROE":{"目標":12,"単位":"%","2026年見通し":10}}
- 年間配当: {"1株当たり年間配当額":60,"単位":"円","中間":30,"期末":30}
- 配当性向: not_disclosed
- 自己株式取得: not_disclosed
- 設備投資額: {"value":320,"unit":"億円"}
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: not_disclosed
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: インベストメント・ダイベストメントコミッティによるポートフォリオ管理、基礎研究を約20領域に集約する投資配分モデル、ブランド・地域・コーポレート共通KPIの設定、資産売却等を含むアセットライト施策の推進、新商品・イノベーションによる成長加速

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: 文章での対比（原文: 「「2026年4Q 今回見通し」および「4Qの主な取り組み」を地域別に記載。」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「「第3四半期 報告セグメント別 売上高・コア営業利益」に2025年3Qと2026年3Qの数値を記載。」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: なし（原文: 「「過去最高」「最高益」等の記載なし。」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「通期見通し修正」「コア営業利益 870億円（前回見通し比＋180億円）」と記載。」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「補足8「2026年 見通し修正」に、実質売上減、為替影響、関税還付、限界利益減、全社を挙げてのコストマネジメント等を配置した図を掲載。」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 価格・コスト（原文: 「「構造改革効果および全社的なコストマネジメントで大幅増益」「原価率改善」「為替影響等により上方修正」。」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上と利益（原文: 「補足2「第3四半期累計 報告セグメント別 売上高・コア営業利益」。」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「売上原価1,555億円、販管費5,246億円、マーケティング投資2,147億円、人件費1,644億円、経費1,201億円。」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「欧州コア営業利益は9億円から△1億円、「上期の先行投資による赤字を3Qでオフセット」と記載。」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 複数の前提を数値で開示（原文: 「「2026年 通期想定レート 今回見通し ドル＝158円、ユーロ＝182円、中国元＝23.0円」。」）
- 見通しに織り込んだリスクやマイナス要因の金額が示されているか。: なし（原文: 「リスクとして織り込んだ金額の明示なし。」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 言及のみ（原文: 「「4Qの主な取り組み」を日本、中国・トラベルリテール、アジアパシフィック、米州、欧州別に記載。」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「2030年目標としてコア営業利益率10%以上、ROIC10%以上、ROE12%以上、FCF1,000億円以上を記載し、2026年見通しも掲載。」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「インベストメント・ダイベストメントコミッティ（IDC）設置」「基礎研究を約20領域へ集約」「ブランド・地域共通の目標」。」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「実質売上成長率、コア営業利益率、EBITDA、フリーキャッシュフロー、ブランド別売上高前年比等を記載。」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 強弱が混在（原文: 「アジアパシフィック実質売上前年比+3.7%、米州+0.6%に対し、日本△0.4%、欧州△0.7%。」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: なし（原文: 「客数・客単価・販売数量・平均単価等の記載なし。」）
- 従業員数または採用の状況が数値で示されているか。: あり（原文: 「「連結従業員数 △約20％（2026年9月末 vs. 2023年末）」。」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 配当額のみ（原文: 「年間配当「60円」、中間30円、期末30円（予定）。」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: あり（原文: 「「2030年 財務目標 ROIC 10％以上、ROE 12％以上」。」）
- 設備投資額・成長投資額・研究開発費のいずれかが金額で示されているか。: あり（原文: 「「設備投資等 2026年今回見通し 320億円」。」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「表題「第3四半期累計実績および通期見通し」、決算説明会のポイント、各種補足資料。」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁はほとんどない（原文: 「資料は「2026年 第3四半期累計 決算説明会のポイント」から開始。」）
- 「差し控えたい」「未定」など、数値の開示を明確に見送った箇所があるか。: なし（原文: 「「差し控えたい」「未定」等の記載なし。」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「今回見通し」「期末30円（予定）」および「実際の成果や業績などは、記載の見通しとは異なる可能性があります」。」）