# ライセンス・マイルストン収入の発生時期と金額の不確実性｜ケイファーマ（4896）の変遷

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## 経過

- FY2023 初出 「当社の業績予想策定の過程で製品上市前に所定の成果達成に基づくマイルストン収入を見込む場合がありますが、この発生時期は開発の進捗に依存し、販売金額についても、当社の想定より異なる可能性のある不確実なものとなります。」 — ライセンスアウト、マイルストン、販売ロイヤリティを収益源とするモデルについて、開発進捗や販売動向に左右される不確実性を示している。 (https://komori.app/company/4896/filing/2023-fy)
- FY2024 再掲 「この発生時期は開発の進捗に依存し、販売金額についても、当社の想定より異なる可能性のある不確実なものとなります。」 — マイルストン収入、ロイヤリティ収入および自社製造販売による収益の時期・金額が開発進捗や販売動向に左右されるリスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4896/filing/2024-fy)
- FY2025 再掲 「当社の収益モデルは、大手製薬企業等との共同開発および販売権のライセンスアウトによる収益化を基本としておりますが、…この発生時期は開発の進捗に依存し、販売金額についても、当社の想定より異なる可能性のある不確実なものとなります。」 — ライセンスアウト、マイルストン、ロイヤリティおよび自社製造販売による収益の時期・金額が不確実であるリスクを再掲している。 (https://komori.app/company/4896/filing/2025-fy)