# ステラファーマ（4888） 事業計画及び成長可能性に関する事項

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4888/disclosure/20260623577629
種別: 経営計画
開示日: 2026-06-24
Komoriの読み（0-100）: 63
企業ページ: https://komori.app/company/4888

## 何が変わったか

2026年6月版として、開示済みの事業計画・成長戦略の進捗を更新し、中期計画の2027年3月期目標を修正した。海南島での治療開始遅延などにより、売上高目標を1,651百万円から1,038百万円へ引き下げ、営業利益目標も129百万円から△696百万円へ変更している。

## 会社が挙げた理由

海南島での治療開始遅延による売上減少と、製造委託先の製造停止に伴う安定供給体制の再構築費用の増加を受け、中期計画を修正。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期計画
- 計画期間: 2025年3月期～2027年3月期
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":1651,"revised_forecast":1038,"change":"△612","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":129,"revised_forecast":-696,"change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: not_disclosed
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 認知度向上、適応拡大、治療施設数の増加、海外展開、コスト削減策、競争力の強化
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"売上高977、営業利益△295","revised_forecast":"実績：売上高323、営業利益△748","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 見直し・取り下げの理由: 海南島での治療開始遅延による売上減少と、製造委託先の製造停止に伴う安定供給体制の再構築費用の増加を受け、中期計画を修正。
- 対象市場の規模: {"世界のBNCT市場":"2030年21.9億ドル","欧州":"2030年3.2億ドル","アジア":"2030年12.9億ドル","米国":"2030年5.4億ドル","出典":"QYResearch：Global Boron Neutron Capture Therapy (BNCT) Market Research Report 2024"}
- 認識するリスク: 認知度が不十分、適応疾患が限定的、治療施設が少数、日本限定の治療、薬価の引き下げ圧力、新規参入者の登場
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: not_disclosed

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 目標の引き下げ（原文: 「「中期計画を修正」および、2027年3月期の売上高「1651」から「1038」、営業利益「129」から「△696」への変更。」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中期計画目標と予測（26年3月期・27年3月期）」および各年度の記載。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2025年3月期」「2026年3月期」「2027年3月期」。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「海南島での治療開始遅延による売上減少と、製造委託先の製造停止に伴う安定供給体制の再構築費用の増加を受け、中期計画を修正。」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「中期計画を修正。」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「開示済情報を含めた進捗状況について、関係する情報を最新版に更新しています」および「中期計画目標と予測」の更新。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「「売上高（百万円）」および「営業利益（百万円）」の計画値。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「2026年3月期の「中期計画」「修正計画」「実績」、2027年3月期の「中期計画」「修正計画」「予測」の表示。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「2026年3月期「実績」323、2027年3月期「予測」1038。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画数値は全社の「売上高」「営業利益」として記載されている。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「BNCT保険治療施設が４拠点増加」。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画数値の説明は海南島での減販や製造委託先変更による費用増加に関するもの。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「売上高は「中期計画977」対「実績323」、営業利益は「中期計画△295」対「実績△748」。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「2026年3月期の売上高「977」「323」、営業利益「△295」「△748」の比較図表。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標を引き下げ（原文: 「売上高「1651」から「1038」、営業利益「129」から「△696」。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 項目ごとに原因を説明（原文: 「売上高は「海外（海南島向け）出荷が延期になったことによる減販」、営業利益は「海外減販損の他、製造委託先変更に伴う技術移管費用増加による減益」。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「資本コスト・WACCに関する記載なし。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「株主還元に関する記載なし。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「投資計画の金額に関する記載なし。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質目標に関する記載なし。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「PBR・株価水準に関する記載なし。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「BNCT治療の普及・展開」「適応疾患の拡大」。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「中国・海南島において、BNCT治療の実臨床（第一例目）を開始」、「2028年治験開始を目指す」、「BNCT保険治療施設が４拠点増加」。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「世界のBNCTの市場規模（収益ベース）は2030年21.9億ドルに達成すると予測」、「出所：QYResearch：Global Boron Neutron Capture Therapy (BNCT) Market Research Report 2024」。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「TAE LIFE SCIENCE社(TLS社)と欧米市場をターゲットとした開発販売提携に関する契約を締結」、「各国に対応したパートナー企業の選定と関連契約の締結」。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 年度別の工程表（原文: 「「2025年3月」「2026年3月」「2027年3月期中」「2028年3月期中」などのマイルストーン表示。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「2026年末 承認予定」「2027年～国内治療開始予定」「2027年3月期中（見通）」「2028年治験開始を目指す」「開発計画を検討中」。」）