# 新株発行・新株予約権による希薄化リスク｜モダリス（4883）の変遷

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## 経過

- FY2020 初出 「これら新株予約権の権利が行使された場合は、新たに1,935,700株の新株式が発行され、当社の１株当たりの株式価値は希薄化する可能性があります。」 — 将来の増資や新株予約権の行使により発行済株式数が増加し、1株当たり株式価値が希薄化する可能性を記載している。提出日の前月末時点で新株予約権による新株式発行可能数は1,935,700株とされている。 (https://komori.app/company/4883/filing/2020-fy)
- FY2021-Q1 顕在化 「2021年１月１日〜　2021年３月31日（注）
59,400
(注)新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使による59,400株の発行が発生し、新株発行による希薄化リスクに含まれる発行事象が現実化した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2021-q1)
- FY2021-Q2 顕在化 「2021年４月１日〜　2021年６月30日（注）
230,200
28,805,200
21,968
2,735,935
21,968
3,490,935
(注)新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使による230,200株の発行が発生し、発行済株式数の増加を通じた希薄化リスクに含まれる事象が追加で現実化した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2021-q2)
- FY2021-Q3 顕在化 「2021年７月１日〜　2021年９月30日（注）
56,500
28,861,700
2,250
2,738,185
2,250
3,493,185
(注)新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使による56,500株の発行が発生し、発行済株式数の増加を通じた希薄化リスクに含まれる事象が追加で現実化した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2021-q3)
- FY2022-Q1 顕在化 「2022年１月１日〜
2022年３月31日（注）
95,000
29,062,500
2,312
2,746,760
2,312
3,501,760
(注)新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使により95,000株が発行され、希薄化リスクに含まれる株式発行事象が追加で現実化した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2022-q1)
- FY2022-Q2 顕在化 「2022年４月１日〜　2022年６月30日（注）
55,000
29,117,500
1,812
2,066,652
1,812
2,821,652
(注)２．新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使により第2四半期中に55,000株が発行され、希薄化リスクに含まれる株式発行事象が追加で現実化した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2022-q2)
- FY2022-Q3 顕在化 「2022年７月１日〜　2022年９月30日（注）
20,000
29,137,500
1,000
2,067,652
1,000
2,822,652
(注)　新株予約権の行使による増加であります。」 — 新株予約権の行使により第3四半期中に20,000株が発行され、発行済株式数の増加を通じた希薄化リスクに含まれる事象が追加で現実化した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2022-q3)
- FY2022 顕在化 「当連結会計年度において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が次のとおり行使されております。」 — 通常の新株予約権245,000株に加え、第9回新株予約権150,000株が行使され、さらに提出日の前月末時点で第9回新株予約権4,920,000株が残存している。 (https://komori.app/company/4883/filing/2022-fy)
- FY2023-Q1 顕在化 「当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数(株)
820,000」 — 第9回新株予約権の行使により820,000株が発行され、発行済株式数の増加を通じた希薄化が追加で現実化した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2023-q1)
- FY2023-Q2 顕在化 「当該四半期会計期間に権利行使された当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の数（個）
13,600
当該四半期会計期間の権利行使に係る交付株式数(株)
1,360,000」 — 第9回新株予約権の行使により、第2四半期会計期間中に1,360,000株が交付され、希薄化に関係する株式発行が追加で発生した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2023-q2)
- FY2023-Q3 顕在化 「当該発行による潜在株式数
7,824,800株（新株予約権１個につき100株）」 — 第1回無担保転換社債型新株予約権付社債および第12回新株予約権の発行決議により、最大で合計15,177,720株の潜在株式が生じ得る資本構成が示された。新たな希薄化リスクが具体化している。 (https://komori.app/company/4883/filing/2023-q3)
- FY2023 顕在化 「提出日の前月末現在、これら新株予約権による潜在株式数は10,897,462株（転換社債型新株予約権付社債については提出日の前月末現在の転換価額により潜在株式数を計算しております）であり、当社の発行済株式総数33,812,182株の32.2％に相当しています。」 — 第9回新株予約権の行使に加え、第12回新株予約権および転換社債型新株予約権付社債を発行し、提出日の前月末時点で合計10,897,462株、発行済株式総数の32.2％に相当する潜在株式数を記載している。 (https://komori.app/company/4883/filing/2023-fy)
- FY2024-Q1 顕在化 「当第１四半期連結累計期間において、無担保転換社債型新株予約権付社債(転換価格修正条項付)及び行使価額修正条項付新株予約権の行使に伴い、資本金が42,742千円、資本剰余金が42,742千円増加しております。」 — 第12回新株予約権および転換社債型新株予約権付社債の行使により、合計838,144株が交付され、資本金・資本剰余金がそれぞれ42,742千円増加した。希薄化に関係する株式発行が継続して現実化している。 (https://komori.app/company/4883/filing/2024-q1)
- FY2024-H1 顕在化 「当中間会計期間の権利行使に係る交付株式数(株) 3,183,000」 — 第12回新株予約権の行使により3,183,000株、第1回無担保転換社債型新株予約権付社債の行使により2,900,490株が2024年上期に交付され、希薄化に関係する株式発行が継続して発生した。 (https://komori.app/company/4883/filing/2024-h1)
- FY2024 顕在化 「普通株式の発行済株式数の増加36,048,726株は、新株予約権の権利行使による増加11,763,926株、行使価額修正条項付新株予約権の行使による増加24,284,800株であります。」 — 2024年中に新株予約権等の行使により36,048,726株が増加し、発行済株式数の増加を通じた希薄化が大幅に進んだ。 (https://komori.app/company/4883/filing/2024-fy)
- FY2025-H1 顕在化 「当該中間会計期間の権利行使に係る交付株式数(株)
7,500,000」 — 第15回新株予約権の行使により、2025年上期に7,500,000株が交付され、発行済株式数が増加した。さらに、後発事象として第17回新株予約権により最大19,200,000株の潜在株式が生じ得る。 (https://komori.app/company/4883/filing/2025-h1)
- 2026-02-27 顕在化 「月初からの交付株式数                 2,070,000 株」 — 第17回新株予約権の行使により2,070,000株が交付され、発行済株式数の増加を通じた希薄化が実際に発生した。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260227571846)
- 2026-03-04 顕在化 「当事業年度における事後交付型株式報酬としての新株式発行及び新株予約権の行使により、発行済株式数が17,270,100株、資本金が689,650,801円、資本準備金が689,650,799円増加しております。」 — 2025年中の株式報酬および新株予約権行使による発行済株式数の増加を具体的に記載している。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260303574912)
- 2026-03-17 顕在化 「月初からの交付株式数　2,150,000 株」 — 第17回新株予約権の行使により2,150,000株が交付され、潜在株式の顕在化と発行済株式数の増加が発生した。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260317583743)
- FY2025 顕在化 「提出日の前月末現在、これら新株予約権による潜在株式数は8,752,500株であり、当社の発行済株式総数89,554,098株の9.8%に相当しています。」「提出日の前月末現在、これら新株予約権による潜在株式数は6,580,000株であり、当社の発行済株式総数89,554,098株の7.3%に相当しています。」 — 2025年中に第17回新株予約権の行使で17,240,000株が発行され、発行済株式総数は86,674,098株となった。提出日の前月末時点でも第17回新株予約権による潜在株式6,580,000株が残る。 (https://komori.app/company/4883/filing/2025-fy)
- 2026-03-26 顕在化 「発行する新株予約権の数は、当社の取締役（監査等委員である取締役を除く。）3 名、当社の使用人 4 名及び子会社の使用人 14 名、合計 21 名に対し、9,450 個とする。」 — 第18回新株予約権の発行決議により、1個当たり100株として最大945,000株の潜在株式が新たに設定された。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260323586209)
- 2026-04-01 顕在化 「対象月間の交付株式数                  2,800,000 株
対象月間中に行使された新株予約権の
数及び新株予約権の発行総数に対する
割合                                 28,000 個
（発行総数 192,000 個に対する割合 14.6％）
対象月の月末時点における
未行使新株予約権数                    37,800 個」 — 第17回新株予約権の2026年3月の行使により2,800,000株が交付され、未行使新株予約権数は37,800個となった。新株発行と潜在株式の残存により、希薄化リスクの実績化が進んだ。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260401595650)
- 2026-04-14 顕在化 「新株予約権の数 9,350 個（新株予約権 1 個につき当社普通株式 100 株）」 — 第18回新株予約権の発行内容が確定し、普通株式935,000株を目的とする新株予約権が取締役、当社使用人および子会社使用人に割り当てられた。潜在株式の発生を通じて、新株発行・新株予約権による希薄化リスクが実績として具体化した。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260413502195)
- 2026-04-14 顕在化 「月初からの交付株式数 2,080,000 株」 — 第17回新株予約権の行使により、2026年4月1日から4月14日までに2,080,000株が交付され、発行済株式数の増加を通じた希薄化が進んだ。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260414504159)
- 2026-04-23 顕在化 「当社が 2025 年８月 25 日に発行した、EVO FUND を割当先とする第 17 回新株予約権（以下「本新株予約権」といいます。 ）は、本日をもって行使が全て完了いたしました。」 — 第17回新株予約権について、2026年4月23日までに全ての行使が完了し、3,780,000株が追加交付された。希薄化に関係する株式発行が進展したが、スレッド全体の新株発行・潜在株式リスクの終息は示されていない。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260423509384)
- 2026-05-13 顕在化 「当第１四半期連結累計期間において、行使価額修正条項付新株予約権の行使に伴い、資本金が161,739千円、資本剰余金161,739千円増加しております。」 — 2026年第1四半期に新株予約権の行使に伴う増資が発生し、発行済株式数は92,354,098株となった。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260512526006)
- 2026-05-13 顕在化 「192千個(19.2百万株) ⾏使完了」 — 第17回新株予約権の全192千個、19.2百万株について行使完了を示し、潜在株式の顕在化が進んだ。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260512526163)
- 2026-05-27 顕在化 「本新株予約権が全て行使された場合に交付される株式数は24,000,000株（議決権数240,000個）であり、2026年４月27日現在の当社発行済株式総数96,334,098株及び議決権数962,718個を分母とする希薄化率としては24.91％（議決権ベースの希薄化率は24.93％）に相当します。」 — 第19回新株予約権の発行により、最大24,000,000株、発行済株式数比24.91％の潜在的な希薄化が示された。また、割当予定先が行使取得株式を市場で売却する可能性も記載している。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260527549619)
- 2026-06-12 顕在化 「当該発行による潜在株式数　24,000,000 株」 — 第19回新株予約権の発行により、24,000,000株の潜在株式が発生した。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260612568967)
- 2026-07-01 顕在化 「対象月間の交付株式数 1,000,000 株」 — 第19回新株予約権の行使により、2026年6月に1,000,000株が交付され、発行済株式数の増加を通じた希薄化が実際に発生した。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260630585054)
- 2026-07-06 顕在化 「月初からの交付株式数 3,350,000 株」 — 第19回新株予約権の大量行使により、2026年7月1日から7月6日までに3,350,000株が交付され、発行済株式数の増加を通じた希薄化が実際に進行した。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260706588476)
- 2026-07-23 顕在化 「前回開示後からの交付株式数 3,440,000 株」 — 第19回新株予約権の大量行使により3,440,000株が交付され、発行済株式数の増加を通じた希薄化が進んだ。現時点で未行使の新株予約権は162,100個（16,210,000株）である。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260723598559)
- 2026-08-03 顕在化 「対象月間の交付株式数 7,040,000 株」 — 第19回新株予約権の行使により、2026年7月に7,040,000株が交付され、発行済株式数の増加を通じた希薄化がさらに発生した。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260727599856)
- 2026-08-10 顕在化 「これにより、2026年７月末日現在の普通株式の発行済株式総数は104,374,098株、資本金は1,001,518千円、資本準備金は1,756,518千円となっております。」 — 2026年7月の新株予約権行使により7,040,000株が発行され、発行済株式総数が増加した事実を記載している。 (https://komori.app/company/4883/disclosure/20260807515503)
- FY2026-H1 顕在化 「当中間会計期間の権利行使に係る交付株式数(株)
9,460,000」 — 第17回新株予約権の行使により、2026年上期に9,460,000株が交付された。さらに、2026年7月には第19回新株予約権の行使により7,040,000株が追加発行された。 (https://komori.app/company/4883/filing/2026-h1)