# 新株予約権による株式価値の希薄化｜セルソース（4880）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「2019年10月期期末日現在、これら新株予約権に係る潜在株式数は141,600株であり、発行済株式総数1,920,000株の7.4％に相当します。」 — 人材確保・長期的企業価値向上のインセンティブとして新株予約権を付与する一方、行使による希薄化をリスクとしている。 (https://komori.app/company/4880/filing/2018-fy)
- FY2020-Q2 悪化 「当社の従業員及び社外協力者に対して、当社の業績向上への意欲と士気を一層高めることを目的として、当社の従業員及び社外協力者を対象として新株予約権を無償で発行するものであります。新株予約権の発行数　34個（新株予約権１個につき普通株式100株）」 — 後発事象として従業員及び社外協力者向けに34個、普通株式3,400株相当の新株予約権発行が決議され、潜在株式に関するエクスポージャーが追加された。 (https://komori.app/company/4880/filing/2020-q1)
- FY2020-Q3 顕在化 「2020年５月1日～2020年７月31日(注)１　43,200　2,035,200　2,782　671,719　2,782　581,719」 — 第３四半期会計期間中に新株予約権の行使により43,200株が発行済株式総数に加わり、資本金及び資本準備金がそれぞれ2,782千円増加した。新株予約権による希薄化が実際に発生した事実として記載されている。 (https://komori.app/company/4880/filing/2020-q2)
- FY2020 対処 「2020年10月期期末日現在、これら新株予約権の未行使残である潜在株式数は87,000株であり、発行済株式総数2,048,800株の4.2％に相当します。」 — 潜在株式数は2019年10月期の141,600株・7.4％から87,000株・4.2％へ低下した一方、将来の新株予約権付与・行使による希薄化可能性は引き続き記載されている。 (https://komori.app/company/4880/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「３.2021年２月１日から2021年２月28日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が7,800株、資本金が1,570千円、資本準備金が1,570千円増加しております。」 — 第１四半期中に新株予約権の行使により発行済株式数が15,600株増加したほか、第７回・第８回新株予約権として普通株式2,000株及び3,000株相当を新たに発行した。提出後にも7,800株の行使が開示され、希薄化エクスポージャーが追加された。 (https://komori.app/company/4880/filing/2020-q3)
- FY2021-Q2 顕在化 「2021年２月１日～2021年４月30日 （注） 18,600 6,180,600 4,067 677,307 4,067 587,307」 — 第２四半期会計期間中に新株予約権の権利行使により18,600株が発行済株式総数に加わり、資本金及び資本準備金がそれぞれ4,067千円増加した。新株予約権による希薄化が実際に発生した事実が記載されている。 (https://komori.app/company/4880/filing/2021-q1)
- FY2021-Q3 顕在化 「2021年５月１日～
2021年７月31日
（注）
7,200
6,187,800
216
677,523
216
587,523
（注) 新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 第３四半期会計期間中に新株予約権の権利行使により7,200株が発行済株式総数に加わり、資本金及び資本準備金がそれぞれ216千円増加した。新株予約権による希薄化が実際に発生した事実が追加された。 (https://komori.app/company/4880/filing/2021-q2)
- FY2021 顕在化 「当事業年度期末日現在、これら新株予約権の未行使残である潜在株式数は208,700株であり、発行済株式総数6,208,800株の3.4％に相当します。」 — 当事業年度中に新株予約権行使による株式発行が62,400株発生し、期末時点の未行使残は208,700株となった。新たな新株予約権の付与・行使による希薄化可能性も記載されている。 (https://komori.app/company/4880/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 顕在化 「３.2022年２月１日から2022年２月28日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が5,400株、資本金が556千円、資本準備金が556千円増加しております。」 — 第１四半期中にも2022年１月20日の新株予約権行使により27,000株が増加し、提出後にも5,400株の行使が発生した。新株予約権による株式希薄化が実際に継続して発生している。 (https://komori.app/company/4880/filing/2021-q3)
- FY2022-Q2 顕在化 「2022年２月 １日～
2022年４月 30日
（注）
18,000
18,671,400
828
680,177
828
590,177
（注）新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 第２四半期会計期間中に新株予約権の権利行使により18,000株が発行済株式総数に加わり、資本金及び資本準備金がそれぞれ828千円増加した。希薄化が実際に継続して発生している。 (https://komori.app/company/4880/filing/2022-q1)
- FY2022-Q3 顕在化 「2022年５月 １日～
2022年７月 31日
(注)
13,500
18,684,900
8,326
688,503
8,326
598,503
（注）新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 第３四半期会計期間中に新株予約権の権利行使により13,500株が発行済株式総数に加わり、資本金及び資本準備金がそれぞれ8,326千円増加した。希薄化が実際に継続して発生している。 (https://komori.app/company/4880/filing/2022-q2)
- FY2022 悪化 「当事業年度期末日現在、これら新株予約権の未行使残である潜在株式数は564,900株であり、発行済株式総数18,685,800株の3.0％に相当します。」 — 未行使残は前期の208,700株から564,900株へ増加した。発行済株式に占める比率は3.4％から3.0％へ低下したが、潜在株式数の絶対量は増加している。 (https://komori.app/company/4880/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 顕在化 「発行済株式総数増減数　9,900株　資本金増減額　1,650千円　資本準備金増減額　1,650千円
（注）新株予約権の行使による増加であります。」 — 第１四半期中に新株予約権の行使により9,900株が発行済株式総数に加わり、希薄化が実際に発生した。加えて、第10回新株予約権として普通株式4,200株相当が発行された。 (https://komori.app/company/4880/filing/2022-q3)
- FY2023-Q3 顕在化 「2023年５月１日～2023年７月31日（注）360,900 19,056,600 3,243 694,119 3,243 604,119（注）新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 第3四半期会計期間中に新株予約権の行使により360,900株が発行済株式総数に加わり、資本金及び資本準備金がそれぞれ3,243千円増加した。希薄化が実際に継続して発生している。 (https://komori.app/company/4880/filing/2023-q2)
- FY2023 対処 「当事業年度期末日現在、これら新株予約権の未行使残である潜在株式数は182,400株であり、発行済株式総数19,761,100株の0.92％に相当します。」 — 未行使残は前期の564,900株・3.0％から182,400株・0.92％へ減少した。新株予約権の行使による希薄化は当事業年度にも発生しているが、期末の潜在株式エクスポージャーは低下した。 (https://komori.app/company/4880/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 顕在化 「2023年11月1日～2024年１月31日
45,000
19,806,100
1,076
1,426,474
1,076
1,336,474
(注) 新株予約権の行使による増加であります。」 — 当第１四半期中に新株予約権の行使により45,000株が発行済株式総数に加わり、資本金及び資本準備金がそれぞれ1,076千円増加した。希薄化が実際に発生した。 (https://komori.app/company/4880/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 顕在化 「2024年11月１日～2025年４月30日（注）3,600 19,812,762 36 1,428,074 36 1,338,074（注）新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 当中間会計期間中に新株予約権の行使により3,600株が発行済株式総数に加わり、資本金および資本準備金がそれぞれ36千円増加した。 (https://komori.app/company/4880/filing/2024-h1)
- FY2025 悪化 「当連結会計年度末日現在、これら新株予約権の未行使残である潜在株式数は281,500株であり、発行済株式総数19,819,962株の1.42％に相当します。」 — 未行使の潜在株式数は前回開示時点の182,400株・0.92％から281,500株・1.42％へ増加した。新株予約権の行使による希薄化に加え、将来の付与・行使可能性も記載されている。 (https://komori.app/company/4880/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 顕在化 「2025年11月１日～2025年12月31日
（注）１
7,200
19,827,162
741
1,428,888
741
1,338,888
(注)　１．新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 中間会計期間中に新株予約権の権利行使により7,200株が発行済株式総数に加わり、株式希薄化が実際に発生した。 (https://komori.app/company/4880/filing/2025-h1)