# 大型コンテンツ・版権投資の回収長期化リスク｜ＳＭ　ＥＮＴＥＲＴＡＩＮＭＥＮＴ　ＪＡＰＡＮ（4772）の変遷

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## 経過

- FY2017 初出 「韓国大型コンテンツ及び版権ビジネスは事業投資リスクが高く、また回収が長期にわたることから、共同事業等によるリスク分散とビジネスパートナーの確保が課題であり、動きが早いエンターテインメント市場動向の中長期的変化を見据えながら優良なコンテンツを獲得してまいります。」 — 大型コンテンツ・版権への投資リスクと回収長期化を明示し、共同事業によるリスク分散、パートナー確保、優良コンテンツ獲得を対応方針としている。 (https://komori.app/company/4772/filing/2017-fy)
- FY2018 対処 「また、過剰な先行投資がリスクであると認識し、投資残高に一定金額の制限を設けております。」 — 大型映像作品への先行投資リスクに対し、投資残高に一定の制限を設ける管理策を明示している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2018-fy)
- FY2019 再掲 「また、過剰な先行投資がリスクであると認識し、投資残高に一定金額の制限を設けております。」 — 共同事業体方式、複数の権利取得、投資残高の制限による大型コンテンツ投資リスクの管理を継続している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2019-fy)
- FY2021 悪化 「韓国コンテンツの価格高騰や市場供給量の減少により、以前にも増して版権の獲得が困難な状況におかれています。」 — 韓国コンテンツの価格高騰と供給量減少により、版権獲得が以前より困難になったとリスクを強めて記載している。中国・台湾等への分散も対応策として示している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2021-fy)
- FY2022-Q3 悪化 「このような経営環境の中、当社グループの当第３四半期連結累計期間におきまして、ライツ&メディア事業では、グループ間シナジーを活用し放送が実現した大型イベント番組の生中継を行い、新規加入者の獲得を強化しました。しかしながら、先述したとおり版権獲得競争の激化に加え円安が進み、版権価格も比例し高騰、さらなる円安進行により今後のコンテンツ調達に影響が出る可能性があります。」 — 版権獲得競争の激化に円安による価格高騰が加わり、さらなる円安進行が今後のコンテンツ調達に影響する可能性を明示した。 (https://komori.app/company/4772/filing/2022-q3)
- FY2023-Q1 悪化 「しかしながら先述したとおり、版権獲得競争の激化に加え為替も不安定な状況のため価格高騰が生じており、今後のコンテンツ調達に影響が出る可能性があります。」 — 版権獲得競争の激化と不安定な為替による価格高騰が続き、今後のコンテンツ調達への影響可能性を引き続き明示している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2023-q1)
- FY2023-Q2 悪化 「ライツ事業では版権獲得競争の激化が続き、昨年同期比における版権獲得数は減少傾向となりました。加えて為替による価格高騰も生じており、引き続き今後のコンテンツ獲得に影響が出ることが予想されます。」 — 版権獲得競争と為替による価格高騰が続く中、前年同期比で版権獲得数が減少傾向となり、コンテンツ獲得への影響可能性を強めている。 (https://komori.app/company/4772/filing/2023-q2)
- FY2023-Q3 悪化 「ライツ業界では、韓国コンテンツの人気が継続しており新作版権の獲得競争が激化している一方、アーカイブ作品の視聴需要も高まっています。」 — 韓国コンテンツの新作版権獲得競争が激化していると記載し、コンテンツ獲得環境の厳しさを引き続き示している。一方でアーカイブ作品の需要増加も併記している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2023-q3)
- FY2024-H1 悪化 「ライツ事業では、韓国ドラマの制作本数自体が減少している他、円安、OTT事業者の市場参入などにより、版権の獲得は厳しい状況が続いています」 — 韓国ドラマの制作本数減少、円安、OTT事業者の参入により、版権獲得環境が引き続き厳しいと記載している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2024-h1)
- FY2025-H1 悪化 「大手OTTサービス事業者によるコンテンツの買い占めにより作品数が減少、限られたコンテンツの獲得競争が激化しました。」 — 大手OTT事業者によるコンテンツ確保により市場供給が限られ、版権・コンテンツ獲得競争が激化していると記載している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2025-h1)
- FY2025 前進 「ライツ事業においては、近年の版権獲得コストの高騰や為替変動リスクを背景に、大型作品への単独投資を抑制し、パートナー企業との共同投資によるリスク分散型の仕入れ体制へとシフトしました。韓国ドラマの供給制約や獲得競争の激化といった厳しい市場環境下、営業力の強化により中華圏ドラマやバラエティ番組などの他ジャンルを含め、計26の作品を獲得しました。」 — 大型作品の単独投資から共同投資へ仕入れ体制を転換し、韓国作品に限らず他ジャンルを含む26作品を獲得することで、投資・調達の分散を進めた。 (https://komori.app/company/4772/filing/2025-fy)
- 2026-05-01 対処 「世界的な製作費の高騰や為替変動の影響を注視しパートナー企業との共同投資によるリスク分散を図るとともに、安定的な供給体制の最適化を推進しております。」 — パートナー企業との共同投資によるリスク分散を、版権・コンテンツ調達リスクへの対応として示した。 (https://komori.app/company/4772/disclosure/20260430515538)
- 2026-05-01 対処 「✓ 共同出資形式の積極採用することで、初期投資リスクを分散し、確実な二次利用権を確保」 — 共同出資によって大型コンテンツの初期投資リスクを分散し、二次利用権を確保する調達方法を明示した。 (https://komori.app/company/4772/disclosure/20260501515896)
- 2026-08-05 対処 「パートナー企業との共同投資によるリスク分散や、コストコントロールの徹底による事業全体の効率化を推進いたしました。」 — 版権・コンテンツ調達に関するリスクへの対応として、共同投資による分散を進めた。 (https://komori.app/company/4772/disclosure/20260731505492)
- 2026-08-05 対処 「共同事業によるリスク・原価分散」 — 共同事業・共同出資スキームにより、コンテンツ獲得価格や為替による費用負担を分散する対応を示している。 (https://komori.app/company/4772/disclosure/20260805509868)
- FY2026-H1 再掲 「また、世界的な製作費の高騰や為替変動の影響を注視し、パートナー企業との共同投資によるリスク分散や、コストコントロールの徹底による事業全体の効率化を推進いたしました。」 — 製作費高騰・為替変動に対し、パートナー企業との共同投資によるリスク分散とコストコントロールを継続している。 (https://komori.app/company/4772/filing/2026-h1)