# 増収に対する売上原価増加による営業利益率低下｜ＳＢＩグローバルアセットマネジメント（4765）の変遷

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## 経過

- FY2019-Q2 初出 「また、売上原価は、前年同期間の1,591百万円から327百万円（20.6％）増加し1,919百万円となり、販売費及び一般管理費は、前年同期間の393百万円から12百万円（3.1％）増加し405百万円となりました。その結果、当第２四半期連結累計期間の営業利益は、前年同期間の863百万円から41百万円（4.8％）の増益となる905百万円となりました。」 — 売上高が13.4％増加する一方、売上原価は20.6％増加し、営業利益率は前年同期の30.3％から28.0％へ低下した。ただし営業利益額自体は4.8％増益となった。 (https://komori.app/company/4765/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 その他 「営業利益 1,172,839 27.0% 1,294,067 28.0% 121,228 10.3%」 — 第3四半期累計期間は売上高の増加に対して売上原価の増加率が下回り、営業利益率が前年同期の27.0％から28.0％へ上昇した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2018-q3)
- FY2020-Q1 その他 「また、売上原価は、前年同四半期の1,020百万円から238百万円（△23.4%）減少し781百万円となり、販売費及び一般管理費は、前年同四半期の194百万円から282百万円（145.0％）増加し476百万円となりました。その結果、当第１四半期連結累計期間の営業利益は、前年同四半期の573百万円から101百万円（△17.7％）の減益となる472百万円となりました。」 — 売上原価は減少した一方、販管費が大幅に増加し、営業利益は17.7％減少した。営業利益率も前年同期の約32.1％から約27.3％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 その他 「また、売上原価は、前年同四半期の1,919百万円から398百万円（△20.8%）減少し1,520百万円となり、販売費及び一般管理費は、前年同四半期の405百万円から540百万円（133.3％）増加し946百万円となりました。」 — 売上原価は減少したものの販管費が大幅に増加し、営業利益率は前年同期の28.0％から26.0％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 悪化 「営業利益 1,294,067 28.0% 1,160,331 23.5% △133,735 △10.3%」 — 第3四半期累計期間の営業利益率は前年同期の28.0％から23.5％へ低下し、営業利益も10.3％減少した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2019-q3)
- FY2020 悪化 「売上高は8期連続の増収となりました。営業利益は1,647,096千円、利益率27.4％から1,541,821千円、利益率22.6％となりました。」 — 増収が続く一方、営業利益率は27.4％から22.6％へ低下し、営業利益も6.4％減少した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「また、売上原価は、前年同四半期の781百万円から59百万円（7.6％）増加し841百万円となり、販売費及び一般管理費は、前年同四半期の476百万円から58百万円（12.2％）増加し534百万円となりました。その結果、当第１四半期連結累計期間の営業利益は、前年同四半期の472百万円から41百万円（△8.7％）の減益となる430百万円となりました。」 — 売上高が4.4％増加する一方、売上原価と販管費が増加し、営業利益は8.7％減少した。営業利益率も前年同期の約27.3％から約23.8％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 悪化 「営業利益
865,790
26.0%
872,352
24.1%
6,562
0.8%」 — 営業利益は増益となったものの、営業利益率は前年同期の26.0％から24.1％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 再掲 「営業利益
1,160,331
23.5%
1,284,924
23.5%
124,593
10.7%」 — 営業利益は10.7％増加した一方、営業利益率は前年同期と同じ23.5％で、前回までの低下後の水準が維持された。 (https://komori.app/company/4765/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 その他 「その結果、当第１四半期連結累計期間の営業利益は、前年同四半期の430百万円から76百万円（17.7％）の増益となる506百万円となりました。」 — 連結売上高の増加と営業利益の増加により、営業利益率は前年同期の約23.8％から約25.5％へ上昇した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 その他 「営業利益
872,352
24.1%
993,569
25.2%
121,216
13.9%」 — 営業利益率は前年同期の24.1％から25.2％へ上昇し、営業利益も13.9％増加した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 その他 「営業利益
1,284,924
23.5%
1,513,669
25.3%
228,744
17.8%」 — 営業利益率は前年同期の23.5％から25.3％へ上昇し、営業利益も17.8％増加した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2021-q3)
- FY2022 その他 「営業利益　1,765,406　23.6　2,129,805　26.2」 — 営業利益率が前連結会計年度の23.6％から26.2％へ上昇し、営業利益額も増加した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 その他 「営業利益
506,922
25.5
515,296
25.7
8,373
1.7」 — 営業利益率は前年同期の25.5％から25.7％へ小幅に上昇し、営業利益も1.7％増加した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 その他 「営業利益
993,569
25.2%
1,022,580
25.1
29,010
2.9」 — 営業利益は2.9％増加した一方、営業利益率は前年同期の25.2％から25.1％へ小幅に低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 悪化 「営業利益　1,513,669　25.3%　1,517,129　23.2%　3,460　0.2%」 — 営業利益は微増となった一方、営業利益率は前年同期の25.3％から23.2％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2022-q3)
- FY2023 悪化 「営業利益　2,129,805　26.2　1,831,139　20.9　△298,666　△14.0」 — 売上高は増加した一方、営業利益率は26.2％から20.9％へ低下し、営業利益も14.0％減少した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 悪化 「営業利益
515,296
25.7
541,541
22.1
26,244
5.1」 — 売上高は21.9％増加した一方、売上原価・販管費の増加により営業利益率は前年同期の25.7％から22.1％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「営業利益
1,022,580
25.1%
1,127,724
22.6%
105,144
10.3％」 — 営業利益は10.3％増加した一方、営業利益率は前年同期の25.1％から22.6％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 悪化 「営業利益　1,517,129　23.2%　1,670,503　22.0%　153,373　10.1%」 — 営業利益は10.1％増加した一方、営業利益率は前年同期の23.2％から22.0％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2023-q3)
- FY2025-H1 悪化 「営業利益
1,127,724
22.6%
1,218,578
21.2%
90,853
8.1％」 — 営業利益は8.1％増加した一方、営業利益率は前年同期の22.6％から21.2％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2024-h1)
- FY2025 悪化 「営業利益は、前連結会計年度の2,111百万円から157百万円（7.5％）の増益となる2,269百万円となり、2期連続の増益、および過去最高益を更新しました。」 — 営業利益額は増加した一方、営業利益率は20.8％から19.6％へ低下し、増収に対する費用増加の影響が継続した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2024-fy)
- FY2026 悪化 「売上高 11,568,990 27,859,646 16,290,655 140.8　営業利益 2,269,274 19.6 5,154,581 18.5 2,885,306 127.1」 — 売上高・営業利益は大幅に増加した一方、営業利益率は19.6％から18.5％へ低下した。 (https://komori.app/company/4765/filing/2025-fy)
- 2026-07-27 対処 「売上高営業利益率は前年同期の18.0％から20.8％へ改善いたしました。」 — 営業利益率は前年同期の18.0％から20.8％へ上昇し、低下傾向が緩和された。 (https://komori.app/company/4765/disclosure/20260710591432)