# ＣＡＣ　Ｈｏｌｄｉｎｇｓ（4725） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について （アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4725/disclosure/20250212570928
種別: 経営計画
開示日: 2025-02-13
Komoriの読み（0-100）: 70
企業ページ: https://komori.app/company/4725

## 何が変わったか

2024年8月に公表した資本コスト・株価を意識した経営方針をアップデートし、収益性と資本効率を高める施策を具体化した。国内IT人材400名の採用、政策保有株式の純資産比20％未満への圧縮、財務レバレッジ2倍を上限とするM&A推進、DOE5％水準の配当などを掲げている。

## 会社が挙げた理由

PBRが1倍未満で推移し、ROEも中期経営計画の目標値である「ROE10％以上」に達していないため、収益性および資本効率のさらなる向上が重要な課題と認識している。

## 開示の要点

- 計画の名称: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応（アップデート）
- 計画期間: 2023年～2025年（キャッシュ・アロケーション）／2026年12月末まで（政策保有株式）
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2024年 8.9","revised_forecast":"2025年目標 10.0","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: DOE5％水準（2025年まで）。2026年以降は最適資本構成に向けた配当政策。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 想定株主資本コスト7％
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは1.0倍から0.8倍の範囲で推移し、PBR1倍未満の状況が続いている。PBR1倍超に向けて収益性と資本効率に重要な課題があると認識。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 国内IT人材400名の採用による収益拡大、AI関連サービスや契約単価見直しによる収益性改善、マネージドサービスや新規事業開発による高収益P＆S事業の展開、リモートワーク推進による国内オフィス縮小と低収益事業の構造改革、M&Aによる成長率や収益性の高い事業獲得、政策保有株式を縮減し、売却にて得た資金をM＆A等の成長投資に充当、株主還元の充実、配当方針（DOE5％水準）に基づく増配を実施、レバレッジ経営開始、財務レバレッジ2倍を上限に、有利子負債を活用したM＆A推進、M＆Aを活用しながら利益拡大を行い、次の投資への好循環を生み出す、機関投資家とマネジメントとの対話増加、個人投資家向けIR説明会の開催、中長期的な成長シナリオの発信強化、サステナビリティ経営の推進
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"ROE10％以上","revised_forecast":"2024年ROE 8.9％","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 見直し・取り下げの理由: ROEは上昇傾向にあるものの、中期経営計画で掲げる目標値である「ROE10％以上」には達していない。このことから、収益性および資本効率のさらなる向上が、今後の重要な課題であると考えている。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 将来の業績や見通しを保証するものではない、本資料に含まれる情報の正確性や完全性を保証するものではない、本資料に記載された情報は予告なく変更されることがある
- 取締役会決議日: 2025年2月13日
- 公表日: 2025年2月13日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 一部の見直し（原文: 「「2024年8月13日に公表した内容の進捗状況を分析し、現状の評価、改善に向けた取組方針について、以下のとおりアップデート」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「キャッシュ・アロケーション（2023年～2025年）」「2026年12月末までに政策保有株式を純資産比20％未満に圧縮」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2023年～2025年」「2026年12月末まで」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「ROEは上昇傾向にあるものの、中期経営計画で掲げる目標値である『ROE10％以上』には達していません。このことから、収益性および資本効率のさらなる向上が、今後の重要な課題」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2024年8月13日に公表した内容の進捗状況を分析し、現状の評価、改善に向けた取組方針について、以下のとおりアップデート」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「表題「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「2025年目標 10％」「配当方針（DOE5％水準）」「2026年12月末までに純資産の20％未満へ」「財務レバレッジ2倍を上限」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「ROEの2019年～2025年の推移と「2025年目標10％」、政策保有株式の2019年～2026年の推移を掲載」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「ROEの「2024年 8.9」「2025年 10.0」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「詳細なセグメントごとの成長戦略の発信」は施策として記載されているが、セグメント別の売上・利益目標の数値は記載されていない」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「国内IT人材400名の採用による収益拡大」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画の前提に関する数値の記載なし」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「「中期経営計画で掲げる目標値である『ROE10％以上』には達していません」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 主要指標のみ対比（原文: 「「ROEは上昇傾向にあるものの」「2025年目標10％」および2019年～2025年のROE推移」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「中期経営計画で掲げる目標値である『ROE10％以上』には達していません」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達の事実のみ（原文: 「「ROE10％以上には達していません」「収益性および資本効率のさらなる向上が、今後の重要な課題」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「想定株主資本コスト7％」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: DOE・総還元性向の目標（原文: 「「配当方針（DOE5％水準）に基づく増配を実施」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「配当・再投資 約48～億円」「人材投資 約65～億円」「事業投資 約100～億円」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「政策保有株式を純資産比20％未満に圧縮」「財務レバレッジ2倍を上限」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「当社のPBRは1.0倍から0.8倍の範囲で推移」「PBR1倍未満の状況が続く」「PBRの改善を目指してまいります」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「政策保有株式を縮減し、売却にて得た資金をM＆A等の成長投資に充当」「低収益事業の構造改革」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「国内IT人材400名の採用」「財務レバレッジ2倍を上限」「DOE5％水準」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「対象市場の規模・成長率に関する記載なし」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&Aによる成長率や収益性の高い事業獲得」「有利子負債を活用したM＆A推進」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2026年12月末までに政策保有株式を純資産比20％未満へ」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「PBRの改善を目指してまいります」「収益性の向上を図ります」「増配や各種資本施策を検討し、実行していく」」）