# 不動産収益の繰延影響を調整した「評価営業利益」の活用｜リゾートトラスト（4681）の変遷

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## 経過

- FY2024-Q1 初出 「また、不動産収益の繰延影響等を除いた実力値を示す「評価営業利益」は、ホテル会員権の販売好調により大きく進展しております。（参考「評価営業利益」とは、未開業ホテルの会員権販売において、会員権代金の内「不動産代金」は、開業時に一括収益認識されることから、会計上、開業時まで繰延べられますが、その繰延利益が当会計期間中に計上されたと仮定した時の利益を表します。なお、加えて、メディカル会員権などの収益認識基準の影響も考慮し、当会計期間における実力値を示す経営指標として活用しております。）」 — 未開業ホテルの会員権販売に伴う不動産収益の繰延べやメディカル会員権の収益認識基準の影響を調整した評価営業利益を、実力値を示す経営指標として新たに説明・活用している。 (https://komori.app/company/4681/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 前進 「また、不動産収益の繰延影響等を除いた実力値を示す「評価営業利益」は、ホテル会員権の販売好調により大きく進展しております。」 — 評価営業利益は13,451百万円となり、計画11,700百万円を15.0％上回った。未開業ホテルの不動産収益繰延べおよび収益認識基準の影響を調整した指標の実績が更新された。 (https://komori.app/company/4681/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 前進 「評価 営業利益
18,502百万円
21,574百万円
+16.6％

また、不動産収益の繰延影響等を除いた実力値を示す「評価営業利益」は、ホテル会員権、メディカル会員権の販売好調により大きく進展しております。」 — 第3四半期累計の評価営業利益は21,574百万円となり、前年同期の18,502百万円から16.6％増加した。不動産収益の繰延べや収益認識基準の影響を調整した指標の実績が更新されている。 (https://komori.app/company/4681/filing/2023-q3)
- FY2024 前進 「（参考）評価営業利益
22,358百万円
23,899百万円
22,300百万円
+6.9％
+7.2％
また、不動産収益の繰延影響等を除いた実力値を示す「評価営業利益」は、ホテル会員権、メディカル会員権の販売好調により大きく進展しております。」 — 評価営業利益は23,899百万円となり、前年同期の22,358百万円から6.9％増加し、計画22,300百万円を7.2％上回った。未開業ホテルの不動産収益繰延べや収益認識基準の影響を調整した指標の実績が更新された。 (https://komori.app/company/4681/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 前進 「（参考）
評価 営業利益
13,451百万円
16,174百万円
11,600百万円
+20.2％
+39.4％」 — 評価営業利益は16,174百万円となり、前年同期比20.2％増、計画比39.4％増となった。未開業ホテルの不動産収益繰延べ等を調整した実力値の進展を開示している。 (https://komori.app/company/4681/filing/2024-h1)
- FY2025 前進 「（参考）評価営業利益　23,899百万円　28,258百万円　27,800百万円　+18.2％　+1.6％」 — 不動産収益の繰延影響等を除く評価営業利益は前年の23,899百万円から28,258百万円へ18.2％増加し、計画27,800百万円を上回った。 (https://komori.app/company/4681/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 前進 「（参考）
評価 営業利益
15,278百万円
19,134百万円
15,800百万円
+25.2％
+21.1％」 — 不動産収益の繰延影響を除く評価営業利益は19,134百万円となり、前年同期比25.2％増、計画比21.1％増となった。 (https://komori.app/company/4681/filing/2025-h1)
- 2026-05-15 前進 「（参考）評価営業利益        26,161百万円       32,804百万円    33,010百万円    +25.4％   △0.6％」 — 評価営業利益は32,804百万円となり、前年同期比25.4％増加した。未開業ホテルの不動産収益繰延べを調整した実力値を継続的に活用している。 (https://komori.app/company/4681/disclosure/20260513530758)
- 2026-05-15 前進 「評価売上高では+10％以上の増収、同評価営業利益においては+25％の増益であり、過去3年間での平均成長率は約17％と、高成長を継続している。」 — 不動産収益の繰延影響を調整した評価売上高・評価営業利益について、成長実績を継続的な高成長として示している。 (https://komori.app/company/4681/disclosure/20260515537494)
- FY2026 前進 「（参考）評価営業利益　26,161百万円　32,804百万円　33,010百万円　+25.4％　△0.6％」 — 不動産収益の繰延影響等を除く評価営業利益は32,804百万円となり、前年同期比25.4％増加した。計画33,010百万円には0.6％届かなかったが、実力値として過去最高を更新した。 (https://komori.app/company/4681/filing/2025-fy)
- 2026-08-12 前進 「繰延べ要素を除外した実力値である評価営業利益では+30％を超える増益となり、過去３年間のトータルで約２倍近い水準へと高成長を継続している。」 — 第1四半期の評価営業利益が前年同期比34.5％増となり、繰延影響を調整した業績指標の成長をさらに具体化している。 (https://komori.app/company/4681/disclosure/20260812517654)
- 2026-08-12 前進 「実力値を示す「評価営業利益（利益成長率目標10％）」も+34.5％と大きく進展しました。」 — 評価営業利益が前年同期比34.5％増となり、利益成長率目標を上回る実績を開示した。 (https://komori.app/company/4681/disclosure/20260812517740)