# ROE・ROAを重視した企業価値の最大化｜ファルコホールディングス（4671）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「当社グループでは、資産効率性を重視しており、株主資本利益率、総資本利益率を主な経営指標として、企業価値の最大化を目指してまいります。」 — 株主資本利益率と総資本利益率を主な経営指標に置く方針。具体的な目標値や期限は記載していない。 (https://komori.app/company/4671/filing/2015-fy)
- FY2017 後退 「当社グループでは、バランスシート重視の経営を行っており、資産効率性の状況を判断するための指標として、株主資本利益率（ＲＯＥ）を主な経営指標としております。」 — 従来はＲＯＥとＲＯＡを主な経営指標としていたが、今回の記載ではＲＯＥのみが明示され、指標の範囲が縮小している。 (https://komori.app/company/4671/filing/2016-fy)
- FY2018 前進 「株主資本利益率（ＲＯＥ）につきましては、中長期的には９％以上を目標としております。当連結会計年度の株主資本利益率（ＲＯＥ）は、調剤薬局事業の利益改善等により、9.3％（前年同期比0.7ポイント改善）となりました。」 — 従来はROEを主な指標とする方針にとどまっていたが、中長期目標を9％以上と明示し、当年度実績は9.3％となった。 (https://komori.app/company/4671/filing/2017-fy)
- FY2019 悪化 「当連結会計年度の株主資本利益率（ＲＯＥ）は、平成31年２月に発生した火災による総合研究所の操業停止等の影響や平成30年４月に実施された調剤報酬及び薬価の改定による処方箋単価の低下の影響等により、3.4％（前年同期比5.9ポイント低下）となりました。」 — 中長期目標9％以上に対し、当年度ROEは3.4％となり、前年同期比5.9ポイント低下した。 (https://komori.app/company/4671/filing/2018-fy)
- FY2020 前進 「株主資本利益率（ＲＯＥ）につきましては、中長期的には９％以上を目標としております。当連結会計年度の株主資本利益率（ＲＯＥ）は、火災事故に対する受取保険金の計上や調剤薬局事業の利益改善の影響等により、6.6％（前年同期比3.1ポイント改善）となりました。」 — 中長期目標9％以上を継続し、ROEは前年同期の3.4％から6.6％へ3.1ポイント改善したが、目標水準は下回っている。 (https://komori.app/company/4671/filing/2019-fy)
- FY2021 前進 「当連結会計年度の株主資本利益率（ＲＯＥ）は、事業構造改革および固定費削減の影響による利益改善及び固定資産の売却等により、9.5％（前年同期比2.9ポイント改善）となりました。」 — 中長期目標9％以上を継続するなか、ROEは9.5％となり、前年同期比2.9ポイント改善して目標水準を上回った。 (https://komori.app/company/4671/filing/2020-fy)
- FY2022 前進 「当連結会計年度の株主資本利益率（ＲＯＥ）は、事業構造改革および固定費削減の影響による利益改善及び固定資産の売却等により、16.1％（前年同期比6.6ポイント改善）となりました。」 — 中長期目標9％以上を掲げるなか、事業構造改革、固定費削減、固定資産売却等によりROEは16.1％まで改善した。 (https://komori.app/company/4671/filing/2021-fy)
- FY2023 前進 「当社グループでは、経営効率性の状況を判断するための指標として、株主資本利益率（ROE）を主な経営指標としており、中長期的には９％以上を目標としております。」 — 中長期ROE目標9％以上を継続し、当年度のROEは9.06％となり目標水準を上回った。 (https://komori.app/company/4671/filing/2022-fy)
- FY2024 悪化 「株主資本利益率（ＲＯＥ）につきましては、中長期的には９％以上を目標としております。当連結会計年度の自己資本利益率（ROE）は6.36％となりました。」 — 中長期ROE目標9％以上を継続する一方、当年度ROEは6.36％となり、前年度の9.06％から低下して目標水準を下回った。 (https://komori.app/company/4671/filing/2023-fy)
- FY2025 後退 「上記の株主還元の目標の達成及び株価純資産倍率（PBR）の向上に向けて、収益性と資本効率の向上及び期待成長率の向上を図るため、「FALCO INNOVATION 2026」におきましては、自己資本利益率（ROE）8％以上、営業利益28億円、当期純利益20億円を中期経営計画の対象期間における中期経営目標としております。」 — 従来の中長期ROE9％以上という目標に対し、新中期経営計画ではROE8％以上を目標としている。なお、当年度ROEは7.51％である。 (https://komori.app/company/4671/filing/2024-fy)
- 2026-05-12 前進 「また、収益性及び資本効率の改善により、自己資本利益率（ROE）が向上いたしました。」 — ROEは7.5％から7.9％へ上昇したが、中期目標の8％以上には達していない。 (https://komori.app/company/4671/disclosure/20260511522663)
- 2026-06-03 前進 「また、収益性及び資本効率の改善により、自己資本利益率（ROE）が向上いたしました。」 — ROEについて改善を記載しているが、当該引用には具体的な数値はない。 (https://komori.app/company/4671/disclosure/20260602559463)
- FY2026 前進 「「FALCO INNOVATION 2026」におきましては、自己資本利益率（ROE）8％以上、営業利益28億円、当期純利益20億円を中期経営計画の対象期間における中期経営目標としております。」 — 中期目標ROE8％以上に対し、当年度のROEは7.91％となった。前年度の7.51％から改善したが、目標水準には届いていない。 (https://komori.app/company/4671/filing/2025-fy)