# フォーカスシステムズ（4662） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4662/disclosure/20251027579011
種別: 経営計画
開示日: 2025-10-27
Komoriの読み（0-100）: 23
企業ページ: https://komori.app/company/4662

## 何が変わったか

取締役会で、資本コストと株価を意識した経営の方針と主な取組みを決議した。ROE向上、投資・資本構成の見直し、IR強化、株主還元強化などを進める。

## 会社が挙げた理由

事業の成長ステージとリスク許容度を踏まえた最適資本構成を追求し、成長投資、財務健全性、株主還元のベストバランスを実現するため。また、投資の成果と連動した株主還元方針を明確化し、市場からの期待成長率を高め、資本市場からの信頼を盤石なものとするため。

## 開示の要点

- 計画の名称: not_disclosed
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: not_disclosed
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"直近実績：11.4%（2024年）","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 投資の成果と連動した株主還元方針を明確化し、株主還元を強化する方針。数値目標・対象期間はnot_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 資本コスト（WACC）は9.9%程度、株主資本コストは10.5%程度。株主資本コストの推計値は9.5%～11.6%
- PBR・株価に関する自己評価: PER・売買回転率は相対的に低位で推移し、本来の企業価値と市場評価との間にギャップがあると認識
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 株主資本コストの推計において、リスクフリーレート1.5%、エクイティリスクプレミアム5.1%～6.6%、β値0.99～1.08、サイズリスクプレミアム3.0%程度を使用。サイズリスクプレミアムには流動性リスクを含む
- 重点施策: 継続的なROEの向上、戦略的なIR活動による情報の非対称性の是正、認知度の向上、個別プロジェクトの選択と集中、生産性の高い分野・新技術へ投資、M&A等の投資機会を活用、最適資本構成を意識した資本構成の定期見直し、借入金を成長投資へ活用、政策保有株式の縮減、成長投資・株主還元へ活用、開示情報の充実、対話機会の創出、株主還元の強化、エクイティストーリーの再設計と浸透、成長性の適正評価を促す需給活性化策の創出
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 金利上昇により株主資本コストが上昇する可能性、経済・事業環境等の変化等、様々な要因により将来に関する記載が変動する可能性
- 取締役会決議日: 2025年10月27日
- 公表日: 2025年10月27日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「今後の方針及び主な取組みについて決議いたしました」。「事業の成長ステージとリスク許容度を踏まえた最適資本構成を追求」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 期間の記載なし（原文: 「資料には「今後の方針及び主な取組み」とあるが、開始年度と最終年度の記載はない。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「記載されている日付は「2025年10月27日」の公表日・決議日であり、計画期間の年度ではない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「今後の方針及び主な取組みについて決議」と記載され、既存計画の見直し・取り下げは記載されていない。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文は資本コスト、株価、方針及び主な取組みを説明しているが、業績予想の修正には触れていない。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 数値目標なし（原文: 「「継続的なROEの向上」と記載されているが、ROEの目標値はない。「WACCは9.9%程度」「株主資本コストは10.5%程度」は現状認識である。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 数値目標なし（原文: 「資料の数値は「ROEと資本コスト」「PER比較」などの現状分析に掲載され、将来の売上高・利益等の目標表はない。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「2024年のROE等の推移は示されているが、将来の数値目標は記載されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「施策として「生産性の高い分野・新技術へ投資」とあるが、セグメント別の数値目標はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「開示情報の充実、対話機会の創出」等の施策はあるが、非財務指標の目標値は記載されていない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「株主資本コスト推計として「リスクフリーレート1.5%」「エクイティリスクプレミアム5.1%～6.6%」等は記載されているが、事業計画の前提条件はない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「資料は現状のROE、資本コスト、PER等を分析しているが、前計画の目標と実績の対比は記載していない。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「掲載されているグラフは2020～2024年のROE、PER、売買回転率等の推移・比較であり、計画との対比ではない。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「既存計画の最終年度目標に関する記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「前計画・前年度目標の未達に関する記載はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「資本コスト（WACC）は9.9%程度」「株主資本コストは10.5%程度(CAPM7.5%+サイズリスクプレミアム3.0%）」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「投資の成果と連動した株主還元方針を明確化」「株主還元の強化」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「生産性の高い分野・新技術へ投資」「M&A等の投資機会を活用」「借入金を成長投資へ活用」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「最適資本構成を意識した資本構成の定期見直し」とあるが、財務体質の目標数値は記載されていない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「本来の企業価値と市場評価との間にギャップがある」「PER・売買回転率は相対的に低位で推移」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「個別プロジェクトの選択と集中」「政策保有株式の縮減、成長投資・株主還元へ活用」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「個別プロジェクトの選択と集中」「エクイティストーリーの再設計と浸透」「成長性の適正評価を促す需給活性化策の創出」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「資料にはPER、期待成長率、売買回転率の分析はあるが、対象市場の金額規模や市場成長率の記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&A等の投資機会を活用」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 記載なし（原文: 「「今後の方針及び主な取組み」と記載されているが、施策の工程表や実施時期の記載はない。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「最適資本構成を追求し」「実現する」と記載する一方、「様々な要因により変動することがあり、確実性を保証するものではありません」としている。」）